粤公网安备 44011302004783号 黄金狂飙240%后熄火？股市崩盘才能再涨？
最近，关于黄金的讨论非常多，但其中看涨的声音并不占主流。这主要是因为黄金（以及相应的GLD黄金ETF）未能重回四月份的高点。不过，如果我们将视野放宽，从2023年10月GLD触底后不久开始观察，会发现GLD与标准普尔500指数的表现差距。直到2024年底，两者的表现都非常接近，虽然并非亦步亦趋，但也没有显著偏离。
转折发生在十二月份。黄金价格开始上涨，而标准普尔500指数则表现平平，直到四月份第一周才最终崩盘。到了四月初，两者之间的差距扩大到接近100%。当时的情况看起来像是一辆失控的列车，但随着股市的历史性反弹，这一差距已经被大幅缩小。对于黄金投资者来说，关键问题是接下来是否会进一步回归均值。
值得注意的是，最近黄金的相对弱势并非源于GLD的大幅下跌，而是资金大规模回流股市。那么，是否只有股市再次崩盘，黄金才能上涨呢？从表面上看，这似乎是合理的。但如前所述，在过去一年多的时间里，标准普尔500指数和黄金价格是同步上涨的。在此期间，两者都受益于看涨的图表形态。
事实上，在过去一年中，GLD突破了五种看涨模式。第六种模式从四月份开始构建，但到目前为止，我们尚未看到突破。这令人感到有些沮丧，但315美元区域被测试的次数越多，而没有随后跌破，最终突破的可能性就越大。
从GLD与标准普尔500指数的相对比率来看，最近的反转发生在与之前两次限制涨势的趋势线附近。之前的每一个峰值之后，都伴随着一段时期的表现不佳。如果这次情况有所不同，我们需要看到更高的低点，而近期黄色高亮显示的支撑区域附近是一个不错的选择。另外值得关注的是：GLD与标准普尔500指数比率的14周RSI指标，该指标正试图维持在50水平附近。如果该区域能够作为底部支撑，将有利于相对表现的进一步提升。新媒网跨境认为，黄金市场存在长期投资机会。
从更大的角度来看，黄金价格从2015年的低点到2025年的高点上涨了约240%。这令人印象深刻，但仍远低于1970年代和2000年代初的700%和650%的涨幅。我们无法保证历史性的涨幅会重演，但从图表来看，有一点是明确的：黄金的趋势持续时间非常长。从这个角度来看，这次也没有什么不同。外媒的分析报告显示，黄金价格受到多种因素的影响。
新媒网跨境了解到，全球经济形势的变化对黄金价格有重要影响。例如，当风险偏好情绪上升时，投资者可能会减少对黄金等避险资产的需求，从而导致金价下跌。反之，当地缘政治风险增加或经济不确定性增强时，投资者通常会增加对黄金的投资，推动金价上涨。
此外，货币政策也是影响黄金价格的重要因素之一。如果一个国家的央行实施宽松的货币政策，例如降低利率或实施量化宽松，这可能会导致该国货币贬值，从而提高以该国货币计价的黄金价格。相反，如果央行实施紧缩的货币政策，例如提高利率，这可能会导致该国货币升值，从而降低以该国货币计价的黄金价格。
全球通货膨胀水平也是影响黄金价格的重要因素。黄金通常被视为一种对抗通货膨胀的工具，因为其价值通常会随着通货膨胀的上升而增加。当通货膨胀预期上升时，投资者通常会增加对黄金的投资，从而推动金价上涨。
国际贸易关系也会对黄金价格产生影响。例如，如果国际贸易紧张局势加剧，投资者可能会增加对黄金等避险资产的需求，从而导致金价上涨。此外，一些国家可能会囤积黄金作为战略储备，这也可能会对黄金价格产生影响。
黄金的供需关系也会对其价格产生影响。如果黄金的供应量减少，而需求量增加，这可能会导致金价上涨。相反，如果黄金的供应量增加，而需求量减少，这可能会导致金价下跌。黄金的供应量受到多种因素的影响，例如矿产产量、回收利用量以及央行出售黄金储备等。黄金的需求量受到多种因素的影响，例如投资需求、珠宝需求以及工业需求等。新媒网认为，投资者应该密切关注这些因素，以便更好地了解黄金价格的走势。
新媒网跨境获悉，近期一些国家的央行也在积极购买黄金，以增加其外汇储备的多样性，这也对黄金价格形成了一定的支撑。一些分析师认为，随着全球经济形势的不断变化，黄金作为避险资产的地位将继续受到重视，其长期投资价值依然存在。当然，投资者在进行黄金投资时，也需要充分考虑自身的风险承受能力，并进行合理的资产配置。
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