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摩根士丹利下调卡特彼勒评级 关税压力拖累业绩表现

新媒网跨境获悉，2025年第二季度，国际投行摩根士丹利发布研究报告，将全球工程机械巨头卡特彼勒（Caterpillar）的股票评级从"中性"下调至"减持"。尽管该行将目标股价从283美元上调至350美元，但这一价格仍较7月24日收盘价存在19%的预期跌幅。

业绩与股价背离引担忧
分析师安赫尔·卡斯蒂略（Angel Castillo，美国籍）在报告中指出，尽管卡特彼勒股价自2024年4月低点已累计上涨超50%，但企业盈利能力和基本面未能同步改善。2025年7月22日公布的二季报显示，公司营业利润同比下滑18%，主要由于"关税成本上升对制造业造成的显著冲击"。报告特别强调，当前股价已反映市场过度乐观预期，存在"盈利修正下行风险"，风险回报比呈现2:1的负面倾斜。

关税成本成持续负担
外媒报道显示，美国总统特朗普任内实施的关税政策仍在持续发酵。卡特彼勒在财报中明确将利润下滑归因于关税导致的供应链成本上升。摩根士丹利报告驳斥了部分投资者"剔除关税因素后业绩仍向好"的观点，指出"作为实际经营成本，关税压力在可预见的未来将持续存在"。

市场反应与行业背景
截至2025年7月，卡特彼勒年内股价累计上涨约18%，但这一表现与摩根士丹利强调的"基本面持续恶化"形成鲜明对比。新媒网跨境注意到，该评级调整正值全球工程机械行业面临原材料价格波动、地缘政治因素等多重压力时期。

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