印度证券交易委员会（SEBI）正在推动资本市场的一项重大变革——T+0结算，即当日结算。这意味着投资者早上买入的股票，在当天收盘前就能完成交割，资金和股票都能到位。新媒网跨境获悉，如果这项措施全面实施，印度将成为全球首个实现当日结算的主要市场。

对大多数投资者来说，结算周期似乎并不重要，他们更关心股票是否能及时到账。然而，每一笔交易的背后都隐藏着复杂的流程，包括资金转移、经纪商验证以及存管确认等环节。

过去二十年，印度在结算周期上取得了显著进展，从最初的T+5（五天结算）逐步缩短到T+1（次日结算）。这反映出印度市场日益增长的信任度、健全的体系以及充分的数字化准备。

现在，印度正朝着T+0结算的目标迈进，这意味着股票和资金将在交易执行的当天完成结算。例如，投资者上午10点购买了一只股票，那么在当天收盘前，他们就能获得股票，而卖方也能收到相应的款项。更快的结算速度有助于降低风险，同时也能更快地释放资金，方便投资者进行再投资或及时退出。这相当于将原本需要两天的结算周期压缩到短短几个小时。

印度证券交易委员会主席Tuhin Kanta Pandey表示，此举旨在建立一个更高效、更有弹性、更值得信赖的金融体系。

具体实施方案如下：T+0结算的测试版已于2024年3月启动，最初仅限于25只精选股票。只有那些拥有强大技术系统的合格股票经纪人（QSB）才能参与其中，而且采用T+0结算并非强制，T+1结算仍然可用。新媒网跨境了解到，这项计划的扩建截止日期最近被延长至2025年11月1日。这种谨慎、分阶段的方式旨在避免对市场造成不必要的冲击，同时也能鼓励创新。

T+0结算的吸引力在于以下几个方面：

1. 降低风险：交易和结算之间的时间越短，市场波动或经纪人违约带来的风险就越小。

2. 提高流动性：机构和散户投资者都可以在同一天内收回资金，从而提高交易效率。

3. 全球领先：印度并非亦步亦趋地跟随西方国家，而是在结算效率方面走在了世界前列。美国直到2024年5月才过渡到T+1结算，而欧洲和日本目前仍停留在T+2结算阶段。

当然，T+0结算也存在一些潜在的问题。

首先，它可能会给外国投资者带来不便。外国证券投资机构通常依赖跨境资金流动和外汇对冲，当日交易周期对他们的运营来说可能过于紧张。

其次，经纪商将面临巨大的操作压力。他们必须在短短几个小时内完成交易结算、保证金核查、资金转账和存管更新等一系列操作，并非所有公司都做好了充分准备。

第三，由于T+0和T+1结算同时运行，市场流动性可能会出现碎片化，导致投资者难以在任何一个系统中获得最佳定价。

值得关注的是，T+0结算可能为区块链技术的应用铺平道路。它不仅仅是一项技术升级，更可能是通往基于区块链的即时结算的桥梁。印度证券交易委员会（SEBI）已经在债券市场和KYC基础设施中探索了DLT（分布式账本技术）。如果能够实现实时、去信任化的结算，那么T+0结算将是迈向这一目标的关键一步。

印度证券交易委员会（SEBI）并没有强迫市场加速，而是提供了选择和时间。T+1和T+0结算并行，让市场参与者能够逐步适应、测试系统并评估其可行性。

Zerodha的Nithin Kamath等行业领袖以及大型托管机构都对这项创新表示欢迎，同时也提醒人们不要想当然地认为所有市场参与者都已做好准备。如果没有适当的技术和流动性支持，T+0结算可能会给实力较弱的经纪商带来沉重负担。

印度走向T+0结算不仅仅关乎速度，更关乎对金融体系的信任、对监管的信心以及引领全球市场的雄心。新媒网跨境认为，尽管在发展过程中难免会遇到一些挑战，但凭借其分阶段推进的模式、强大的数字基础设施和前瞻性的监管，印度完全有能力将T+0结算从一项试验转化为行业标杆。如果一切顺利，它不仅会改变交易的结算方式，还会改变世界对印度市场的看法。

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