固废巨头有机增长6.3%！远超预期，跨境速学

全球经济发展与环境保护日益并重，固废管理行业作为城市运行和可持续发展的重要基石，其发展动态备受关注。尤其在资源循环利用和绿色低碳转型的浪潮下，领先国际企业的经营策略和财务表现，往往能为我们洞察行业趋势、学习先进经验提供宝贵的参考。近期，北美地区一家主要的固废管理公司 Waste Connections 发布了其2025年第三季度业绩报告，展现出稳健的运营态势和积极的增长潜力，其业绩亮点和管理层的战略洞察，值得国内相关从业者深入了解。

业绩亮点：稳健增长与盈利能力提升

从这份最新的业绩报告来看，Waste Connections 在2025年第三季度取得了令人瞩目的成绩。其营业收入表现与市场预期保持一致，体现了公司在当前市场环境下的稳健经营能力。更令人欣喜的是，在盈利方面，该公司展现出超预期的表现。

具体来看，Waste Connections 第三季度调整后的每股非GAAP利润达到1.44美元，这一数字比分析师普遍预期的1.38美元高出了4.3%，显示出强大的盈利能力。同时，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）也达到8.303亿美元，超出了市场预期的8.249亿美元，对应的EBITDA利润率为33.8%。尽管同期营业利润率为17.9%，相较于2024年同期的20.3%有所调整，但关键在于公司内部的有机收入增长。

值得特别关注的是，该公司本季度的有机收入实现了6.3%的同比增长，这一成绩显著超出了分析师仅预测的1.9%的增长率。这表明，在排除并购等外部因素后，Waste Connections 通过自身业务的内生动力，实现了强劲的扩张。截至报告发布，该公司的市场估值已达455.8亿美元，进一步印证了其在行业内的领先地位和市场认可度。

这些财务数据共同描绘了一幅积极的经营图景：尽管面临各种挑战，Waste Connections 依然能够有效控制成本、提升效率，并通过内生增长驱动业绩上行。这对于任何寻求长期可持续发展的企业而言，都是一个积极的信号。

管理层洞察：聚焦运营效率与战略性增长

Waste Connections 管理层在业绩发布后的评论中，对其卓越的运营表现给予了高度肯定，并分享了支撑其成功的关键战略。公司首席执行官罗纳德·米特尔施泰特（Ronald Mittelstaedt）特别指出，若排除大宗商品价格波动和奇基塔峡谷填埋场关闭的影响，公司本季度的利润率依然达到了33.8%，相较2024年同期提升了100个基点。

管理层将这一显著的利润率提升归因于多方面因素的协同作用。首先，强劲的定价策略和严格的合同管理是提升盈利能力的核心。通过优化服务定价和确保合同执行的纪律性，公司有效保障了收入质量。其次，员工留存率的提升和安全管理水平的改善，也为利润扩张奠定了坚实基础。这表明，公司在人力资源管理方面的投入，不仅提升了团队的稳定性，也间接降低了运营成本。

展望未来，米特尔施泰特首席执行官对2026年的业绩增长持乐观态度。他预计，在价格主导的有机增长和近期完成的战略性收购的共同推动下，公司有望实现中等个位数的营收增长。这清晰地勾勒出 Waste Connections 未来的发展路径：一方面深挖现有业务潜力，通过内生增长夯实基础；另一方面，则通过有策略的兼并收购，实现外延式扩张。

首席财务官玛丽·惠特尼（Mary Whitney）也强调了公司在技术赋能下，维持150至200个基点价格-成本价差的能力。这意味着公司不仅能通过提价来增加收入，更能有效控制成本，确保在价格上涨的同时，盈利空间不受侵蚀。这种对价差的精细化管理，是企业在复杂市场环境中保持竞争力的关键。

管理层的这些洞察不仅是对当前业绩的解读，更是对未来发展方向的指引，强调了运营效率、战略定价、人才管理和技术应用在企业可持续发展中的核心作用。

运营策略：技术赋能与人才驱动

Waste Connections 在运营层面的成功，并非偶然，而是其深思熟虑的策略和持续投入的结果。公司管理层指出，近年来在技术方面的投资正迅速显现成效。尤其是在定价、预测和规划等关键业务环节中引入的数字化工具，显著提升了运营效率和市场响应速度。

这些技术工具的运用，在多个方面带来了积极影响。首先，它们改善了定价的精准性，帮助公司更好地锁定市场价值，并提升了合同的保留率。其次，通过对市场趋势的精确预测和业务规划的优化，有效降低了客户流失率。据透露，这些技术解决方案预计到2026年将推广至公司约75%的业务单元，预示着未来运营效率和盈利能力将得到进一步的提升。

除了技术创新，人才管理也是 Waste Connections 运营成功的另一大支柱。公司在提升员工敬业度、降低人员流动率方面取得了显著进展。截至2025年第三季度，员工自愿离职率已连续十二个季度下降，这充分体现了公司在员工关怀和职业发展方面的持续努力。稳定且敬业的员工队伍，不仅减少了招聘和培训成本，更提升了服务质量和工作效率。

同时，公司在安全生产方面的投入也达到了历史性低点，安全事故发生率持续下降。这不仅是对员工福祉的保障，也直接带来了运营成本的节约，为公司贡献了80个基点的基础利润扩张。这表明，良好的企业文化和对员工的重视，能够转化为实实在在的经济效益。

此外，Waste Connections 还采取了一项战略性举措，即逐步剥离低利润率合同。首席财务官玛丽·惠特尼解释说，尽管这一策略在本季度导致了约70个基点的负面业务量影响，但从长远来看，却有效提升了公司的整体盈利能力和业务组合的质量。这种聚焦高质量增长而非盲目追求规模的策略，是企业实现可持续发展的重要考量。

可持续发展：环保承诺与绿色投资

在固废管理行业，可持续发展已不再仅仅是企业社会责任的范畴，更是核心业务战略的重要组成部分。Waste Connections 在这一方面也展现了其领先性和前瞻性。公司不仅致力于提升运营效率和盈利能力，更将环境保护和可持续发展目标融入到日常运营中。

据公司披露，Waste Connections 在实现关键的可持续发展目标方面取得了显著进展。其中一项重要成就便是实现了19%的温室气体排放量削减，这对于一家固废处理企业而言，是一个里程碑式的突破，体现了其在绿色运营方面的决心和成效。

同时，该公司在填埋场修复项目上也取得了积极进展。填埋场管理一直是固废行业面临的重大挑战，通过持续的投入和技术创新，Waste Connections 正在有效地降低填埋对环境的影响，并延长其使用寿命。这不仅符合环保法规要求，也为其社区带来了积极的环境效益。

更重要的是，Waste Connections 在回收利用和可再生能源项目上的投资也正按计划推进。这些前瞻性投资旨在构建更加循环高效的资源管理体系，并开发新的绿色能源解决方案。尽管这些投资带来营收影响的效益预计将主要从2027年起逐步显现，但其长远的战略意义不容忽视。这表明公司正积极布局未来，通过绿色创新开辟新的增长点，将环保责任转化为商业价值。

这些可持续发展实践，不仅提升了 Waste Connections 的品牌形象和社会责任感，也为其在日益严格的环保政策和消费者偏好下，赢得了更强的市场竞争力。在全球绿色经济转型的大背景下，将可持续发展理念与企业运营深度融合，无疑是企业实现长期繁荣的关键。

结语与对中国跨境从业者的启示

Waste Connections 在2025年第三季度的稳健业绩和战略举措，为我们观察全球固废管理行业的发展趋势提供了宝贵的视角。从这份业绩中，我们可以看到几个核心的成功要素：强劲的内生增长能力、精细化的运营管理、对技术创新的持续投入、以人为本的人力资源策略，以及将可持续发展深度融入企业战略的决心。

这些要素不仅仅适用于固废管理行业，对于广阔的中国跨境行业从业者而言，也具有重要的参考意义。无论您身处哪个领域，在激烈的国际竞争中脱颖而出，都需要关注并践行类似的经营理念：