委内瑞拉重油增产！天然气价“无感”，跨境人聚焦2大真凶

进入2026年，关于南美洲国家委内瑞拉石油产量可能变化的讨论不绝于耳。随着该国局势的调整，市场对委内瑞拉石油回归国际市场充满期待。这自然引发了业界的广泛关注，尤其是对全球天然气价格会产生怎样的影响。对于我们中国的跨境行业从业者而言，了解国际能源市场的动态至关重要，因为它关系到全球供应链成本、物流效率以及最终商品的价格竞争力。然而，值得我们理性看待的是，尽管石油和天然气都是全球能源体系中的重要组成部分，但它们各自的市场运行逻辑却大相径庭。石油价格更多受到全球原油供应、炼化能力和汽油需求的影响，而天然气价格则主要取决于受天气驱动的取暖需求、液化天然气（LNG）出口、管道输送量以及像美国马塞勒斯盆地和二叠纪盆地等地的国内产量。因此，即便委内瑞拉的重质原油供应有所增加，其对天然气市场的影响，专家普遍认为将是微乎其微或至多是间接的。

尽管2026年初，委内瑞拉的局势调整确实为该国重质原油产量提升打开了窗口——目前其日均产量徘徊在100万桶左右，占全球总供应量不足1%——但专家们对其在2026年对天然气市场产生实质性影响持谨慎态度。即使是较为乐观的预测也认为，未来一两年内，其产量可能逐步攀升至每日130万至140万桶。但放眼全球，这在全球石油和液化天然气（LNG）产量因其他地区增产而预计出现过剩的大背景下，仍然只是杯水车薪。下面，我们将从区域替代、价格关联性差异以及基础设施障碍三个方面，深入分析石油与天然气市场之间为何难以形成直接联动。

间接区域替代效应

委内瑞拉如果能增加其石油和天然气产量，有望通过现有管道恢复对周边国家，例如南美洲国家哥伦比亚的天然气出口。这一变化将有助于减少这些国家对液化天然气（LNG）进口的依赖。从全球视角看，虽然单一国家的进口需求变化体量可能不大，但积少成多，它可以在一定程度上缓解全球LNG市场的总体需求压力，对国际LNG价格形成微妙的影响。对于依赖全球LNG供应的跨境企业而言，理解这种区域性替代效应，有助于我们预判潜在的市场波动。

此外，委内瑞拉的重质原油是北美洲国家墨西哥和加拿大同类原油的直接竞争者。如果美国的炼油厂转向处理更经济的委内瑞拉原油，这可能微调大型工业用户的能源成本结构。尽管这种调整通常不会直接传导至居民用天然气价格，但工业领域能源成本的变化，会间接影响制造业的生产成本，进而可能影响全球贸易中相关产品的定价，这对于需要采购原材料或出口制成品的跨境企业来说，是一个值得关注的成本变量。

石油与天然气价格的脱钩现象

金融分析师指出，原油与天然气价格之间的直接关联度非常低。这是因为两种能源的供需基本面存在显著差异。原油价格更容易受到地缘事件、OPEC+（石油输出国组织及盟友）产量政策、全球经济增长预期以及炼油厂开工率等宏观因素的影响。而天然气价格则更强烈地受到美国本土（如二叠纪盆地）的产量、季节性天气模式、地方储备水平，以及液化天然气出口能力的波动。

即使不考虑委内瑞拉的情况，全球市场在2026年已经面临着石油和液化天然气（LNG）供应过剩的局面。由于其他主要生产区域的产能扩张，当前市场中两种能源的总体供应量充足，这本身就对价格形成了下行压力，其影响力远超委内瑞拉局势可能带来的变化。对于中国的跨境企业而言，这意味着在能源采购方面，短期内面临的价格压力可能更多来源于全球整体供需平衡，而非个别地区的供应增量。

影响因素与现实障碍

专家们反复强调，委内瑞拉的能源基础设施受损严重，要使其生产水平恢复到足以影响全球市场的程度，需要投入多年的时间和数十亿美元的巨额资金。这种大规模的重建工作并非一朝一夕能够完成，意味着其产量的实质性回升仍需漫长等待。

截至2026年初，委内瑞拉的石油产量在全球总产量中占比不足1%。即使其产量能够翻倍，在全球供应中仍仅占很小的份额。这意味着，即使产量有所增长，也难以对更广泛的能源价格（包括天然气价格）造成“冲击性”影响。在当今全球化且多元化的能源市场中，单一生产者的微小增量很难左右大局。

在这种价格受气温突变等单一因素影响便能剧烈波动的市场中，委内瑞拉因素带来的相对稳定性，反而意味着较少的剧烈摆动。这为市场参与者提供了更为可预测的环境，有助于他们构建头寸、对冲风险，并避免陷入额外的意外波动。

技术图表分析

从技术图表来看，回顾过去一年多的交易情况，从2025年1月至2025年8月，天然气日线图显示出显著的波动性。市场在此期间在一个宽泛的横向区间内交易，未能明确突破50日移动平均线（SMA），形成清晰的上涨或下跌趋势。自2025年8月以来，市场价格一直遵循50日移动平均线的下降趋势运行。我们前文讨论的委内瑞拉相关消息，预计不会带来重大的基本面冲击，因此，这一下降趋势有望在短期内持续。

月度季节性模式

海外报告在过去15年的研究发现，1月通常是天然气价格的下跌月份，平均跌幅约为0.091点。在美国，天然气储存分为两个主要季节：注气期（4月至10月），此时需求较低，天然气被注入地下储存；以及提气期（11月至次年3月），寒冷天气驱动高需求，天然气被提取使用。

进入1月时，地下储存通常已达到或接近其季节性高点（通常在深秋达到峰值），这提供了海量的可用天然气缓冲——数千亿立方英尺的储备。生产商和管道运营商可以迅速从这些储备中提取，以满足激增的取暖需求，而无需争抢当前的每一份产量。这种充裕、低成本的供应来源，有助于在冬季核心阶段限制价格的上涨压力。相比之下，如果储存量在进入冬季时处于低位（例如由于夏季炎热或前期供应中断），即使是正常寒冷的天气也可能导致价格大幅上涨，因为市场担心到3月份会出现短缺。对于关注能源成本的跨境企业来说，理解这些季节性供需周期，有助于更好地规划采购和物流。

季节性趋势

自2025年1月以来，天然气4月期货合约的价格走势，在很大程度上遵循了其过去15年的季节性模式（蓝色曲线所示）。随着近期价格的抛售，市场可能需要一次反弹，以寻找更多的供应力量来推动价格继续下行。MRCI研究公司对这一现象进行了深入分析，并提炼出了一个最佳的季节性窗口（黄色方框所示），通常在这个窗口期，天然气价格往往会出现短期上涨。这为市场参与者提供了一个在高价位卖出的机会，随后便会迎来季节性下跌。

MRCI的最佳季节性卖出窗口显示，在过去15年中有13年的2月9日收盘价低于1月12日，这一发生概率高达87%。在此假设测试期间，每份合约的平均利润为0.206点，相当于2056.67美元。

在这些年份中，有四个年份没有出现日收盘价下跌，且这些均发生在最近7年。

请务必注意，尽管季节性模式可以提供有价值的参考，但它们绝不应作为交易决策的唯一依据。市场参与者必须综合考虑各种技术和基本面指标、风险管理策略以及整体市场状况，才能做出明智而全面的交易判断。

天然气市场的交易工具

对于关注天然气市场的各类投资者和企业，以下是一些可以参考的交易工具，以应对市场动态：

(1) 期货交易：

• NG是标准尺寸合约。
• QG是迷你尺寸合约。
• CN是微型尺寸合约。

(2) 股票交易：

• 可关注交易所交易基金（ETF），其代码为UNG。需要注意的是，UNG的收益并不总是与天然气期货表现完全同步。当天然气市场处于现货溢价（backwardation）状态时，UNG的交易表现通常更为理想。

(3) 期权交易：

• 上述所有天然气合约均提供看涨期权（Calls）和看跌期权（Puts）供选择。

了解这些工具，有助于跨境从业人员更好地理解市场参与者如何管理风险和捕捉机会，从而更全面地评估全球能源市场的潜在走向和影响。

结语

总而言之，进入2026年，尽管南美洲国家委内瑞拉的局势变化引人关注，但对于天然气市场而言，其对全球价格的影响力依旧有限。即便委内瑞拉的重质原油产量有所回升，未来几年内可能达到每日130万至140万桶，也难以对天然气价格产生显著冲击。这两种大宗商品的走势并非完全同步，其驱动因素各有侧重，如天气变化、美国本土页岩气产量、库存水平以及全球液化天然气（LNG）即将出现的供应过剩等。

委内瑞拉受损的基础设施和其在全球能源市场中微小的份额，意味着任何真正的供应冲击都可能需要数年时间才能显现，甚至可能不会发生。这种相对的平稳性，反而有助于在天然气这个以剧烈波动著称的市场中，维持一定的可预测性。同时，技术图表显示下降趋势依然稳固，而季节性模式也预示着1月通常较为疲软——这得益于深秋时期充裕的天然气储备，为冬季需求提供了有效缓冲。

对于我们中国的跨境从业人员而言，无论是关注天然气期货、迷你或微型合约，还是相关的ETF或期权，关键仍在于密切关注天气变化和市场技术面，而非过度解读委内瑞拉方面的单一头条新闻。全球能源市场的基本面，特别是主要消费和生产区域的供需动态，依然是决定价格走向的核心因素。保持理性、务实的分析态度，才能在复杂多变的国际市场中稳健前行。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/venezuela-oil-up-gas-flat-2-real-drivers.html