美元主导数十年！港币2025实测：稳如磐石！

在全球经济复杂多变的背景下，理解主要货币体系的运行逻辑与未来趋势，对于中国跨境行业的稳健发展至关重要。近期，关于美元在全球金融体系中的地位以及香港联系汇率制度韧性的讨论，再次成为业界关注的焦点。尤其是全球知名经济学家约翰·格林伍德（John Greenwood）就这些议题发表的看法，为我们提供了深入思考的视角。他的洞察不仅关乎宏观经济走向，更直接影响着无数中国跨境企业在海外市场的布局与风险管理策略。

美元：全球金融的长期支柱

格林伍德先生在2025年的一次简报会上指出，美元作为全球主导货币的地位，预计将持续数十年。这一判断基于其深厚的经济基础和广泛的国际接受度。美元在全球金融体系中扮演着不可或缺的角色，其影响力体现在多个方面：

全球储备货币地位： 全球各国央行持有的外汇储备中，美元长期占据主导份额。这意味着美元具有极高的流动性和安全性，是各国应对国际收支波动、维护金融稳定的首选资产。
国际贸易与大宗商品定价： 大部分国际贸易，尤其是能源、矿产等大宗商品的交易，均以美元计价结算。这种惯例使得美元成为全球供应链运作的基石，企业在进行国际贸易时，美元汇率的变动直接影响其成本和利润。
深厚且流动性极强的金融市场： 美国拥有全球规模最大、流动性最好的资本市场。无论是股票、债券还是衍生品市场，其深度和广度都为全球投资者提供了多元化的投融资渠道。这使得美元资产成为全球资金的避风港，尤其在不确定时期更能吸引资本流入。
美国经济的韧性与创新力： 尽管全球经济格局正在经历深刻调整，美国经济的规模、创新能力和市场活力依然强劲。其科技、金融、服务等领域的领先地位，持续吸引着全球人才和资本，为美元的强势提供了坚实支撑。

对于中国跨境从业者而言，格林伍德的这一预判意味着，在可预见的未来，美元仍将是跨境贸易、投资和融资活动中的核心货币。企业需要持续关注美元的走势，将其纳入长期战略规划和日常风险管理体系中。

香港联系汇率制度：风浪中的定海神针

谈到香港的联系汇率制度，格林伍德先生认为，在2025年充满挑战的市场环境下，该制度“表现良好，符合预期设计”。香港的联系汇率制度自1983年建立以来，一直是香港金融稳定的基石，其运作原理及其在面对市场冲击时的表现，为我们提供了宝贵的经验。

制度的起源与运作机制：
香港联系汇率制度的设立，可追溯至1983年香港市场信心出现波动之时。当时，面对内外部环境的不确定性，港元汇率一度大幅下挫，严重影响了市场稳定。为恢复市场信心、稳定经济预期，香港决定将港元与美元挂钩，固定在7.80港元兑1美元的水平，并通过货币发行局制度来维持这一联系汇率。

货币发行局制度： 在该制度下，香港金融管理局（HKMA）必须根据预设的汇率，以美元来支撑港元的基础货币发行。这意味着香港的货币政策失去了独立性，其利率水平将紧随美元利率变动。
强弱方兑换保证： 金管局设定了7.75港元兑1美元的强方兑换保证和7.85港元兑1美元的弱方兑换保证。当港元汇率触及这些水平时，金管局会入市干预，通过买卖港元来维持汇率稳定。例如，当港元走弱触及7.85时，金管局会卖出美元、买入港元，收紧市场港元流动性，从而推高港元拆息，吸引资金回流，支持港元汇率。

2025年市场动态的考验：
2025年初，香港市场经历了一段特殊的时期。由于香港金融管理局为了捍卫联系汇率而采取的措施，市场一度出现流动性大幅增加的情况，导致港元银行同业拆息（HIBOR）曾一度下行，这与同期美国利率的上升形成了显著的息差。这种息差为市场带来了套利机会：

套利交易（Carry Trades）： 投资者可以借入成本较低的港元，然后将其兑换成美元，投资于收益率更高的美元资产。这种操作会增加市场上港元的抛售压力，推动港元汇率进一步走弱。
港元触及弱方兑换保证： 随着套利交易的活跃，港元汇率持续承压，在2025年的某些时段触及了7.85的弱方兑换保证水平。
金管局的干预： 为了维护联系汇率，香港金融管理局在2025年6月25日至8月13日期间，共进行了12次市场干预操作。这些干预措施有效地减少了市场上的港元流动性，推高了港元拆息，从而遏制了套利交易，并稳定了港元汇率。

尽管在市场动荡中，关于联系汇率制度是否仍然适用的讨论有所增加，甚至有人质疑其稳定性，但格林伍德先生指出，香港官方目前的立场是“完全没有改变现有制度的意图”。这表明香港特区政府对其货币政策框架充满信心。

对中国跨境行业的深远影响与策略启示

美元的长期强势地位以及香港联系汇率制度的韧性，对中国跨境行业而言，既是挑战也是机遇。深刻理解这些宏观金融背景，有助于中国企业在复杂国际环境中做出更明智的决策。

香港作为国际金融枢纽的价值：
香港作为连接中国内地与全球市场的关键桥梁，其联系汇率制度的稳定，为内地企业“走出去”和“引进来”提供了可预测的金融环境。通过香港进行贸易结算、跨境融资和资产管理，企业能够有效规避汇率大幅波动带来的风险，降低交易成本。香港健全的法律框架和国际化的营商环境，与稳定的汇率制度相辅相成，使其成为内地企业开展国际业务的理想平台。
汇率风险管理的策略优化：
鉴于美元的长期强势预期，以及港元与美元的挂钩关系，中国跨境企业在面对美元和港元资产负债时，需采取更为精细化的汇率风险管理策略。
- 对于出口企业： 多数海外订单仍以美元计价，企业应关注美元的长期走势，利用远期结售汇、期权等金融工具，锁定利润空间，避免汇率波动侵蚀收益。
- 对于进口企业： 以美元结算的进口商品成本，会随着美元走强而增加。企业需提前规划，合理安排采购周期和支付方式，探索替代供应商或使用其他结算货币的可能性。
- 对于在港投资或融资的企业： 香港的联系汇率制度为港元与美元之间的转换提供了稳定预期。然而，港美息差的存在，可能影响资金的拆借成本和收益。企业应密切关注两地利率走势，优化融资结构，灵活调整资金配置。
跨境投融资的审慎布局：
在全球资本市场中，美元资产因其流动性和安全性，仍是许多投资者的首选。中国企业在进行海外投资时，应充分考虑美元资产的配置价值。同时，通过香港进行海外投资和融资，利用其稳定的金融环境和国际化平台，可以有效降低跨境交易的复杂性和风险。但企业也需警惕在特定时期出现的套利交易可能带来的市场短期波动，做好流动性管理。
全球供应链与贸易结算的稳健支撑：
美元作为全球主要结算货币的地位，使得中国跨境电商、外贸企业在构建全球供应链时，仍需将美元作为核心考量。从原材料采购到产品销售，美元的定价和结算能力贯穿始终。了解并适应美元在全球贸易中的这一角色，有助于企业优化供应链管理，确保贸易活动的顺畅进行。
宏观政策洞察与合规性要求：
香港联系汇率制度的成功运作，离不开香港金融管理局的专业管理和审慎干预。中国跨境企业应密切关注包括美国联邦储备委员会在内的主要经济体货币政策动向，以及香港金管局的公开市场操作。这些信息有助于企业预判市场利率和汇率走势，从而及时调整经营策略，并确保所有跨境金融活动符合相关国家和地区的合规要求。

未来展望：在变局中把握机遇

约翰·格林伍德关于美元长期主导地位的预测，为我们描绘了一个相对稳定的国际货币格局前景。而香港联系汇率制度在2025年市场波动中的表现，进一步印证了其在维护区域金融稳定方面的关键作用。对于中国跨境行业而言，这意味着：

长期战略的稳定性基石： 企业在制定长期发展战略时，可以更加信赖美元在全球经济中的核心地位，并充分利用香港作为国际金融中心的优势。
持续提升风险管理能力： 尽管大环境相对稳定，但全球经济依然充满不确定性。企业需要不断提升自身的汇率风险管理能力，灵活运用各类金融工具，以应对潜在的市场波动。
积极拥抱创新，探索多元化发展： 随着数字经济和金融科技的兴起，以及人民币国际化进程的推进，未来国际货币体系可能会呈现更多元化的趋势。中国跨境企业应保持开放心态，积极探索新的支付方式、结算货币和金融工具，把握新的发展机遇。

新时期下，中国跨境从业人员应以更开阔的视野，持续关注国际宏观经济、主要货币政策走向、地区金融制度的运行状况及其演变。通过深入分析和理性预判，为中国跨境事业的行稳致远贡献力量。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/usd-dominate-decades-hkd-2025-stable.html