USAR获31亿！稀土“从矿到磁”提速，冲击全球链！

2026年，全球经济正经历深刻变革，科技创新驱动着各个产业的迭代升级。在这个过程中，关键矿产，尤其是稀土资源，其战略地位日益凸显。从新能源汽车、风力发电到高端电子产品、航空航天和国防工业，稀土元素的应用无处不在，其供应链的稳定性和安全性已成为各国政府和企业高度关注的焦点。在这样的全球背景下，美国现任总统特朗普推动的“金库计划”（Project Vault）备受瞩目，该计划旨在建立战略矿产储备，确保美国工业关键原材料的自主可控。正值这一重要时期，美国稀土公司（USA Rare Earth，简称USAR）获得了来自美国政府和私人投资的巨额资金支持，这笔资金预计将有力推动其本土稀土全产业链的建设，从而对全球关键矿产供应链格局产生潜在影响。

美国关键矿产本土化建设的考量与投入

长期以来，全球稀土资源的开采与磁铁制造环节呈现出高度集中的特点。美国方面认为，这种集中度可能带来供应链风险，潜在影响其经济稳定和国家安全。因此，重塑和强化本土关键矿产供应链，已成为美国政府和业界普遍的战略共识。

美国稀土公司（USAR）在此背景下获得的资金支持，总额达到了约31亿美元。这其中包括美国商务部提供的16亿美元，由联邦贷款和股权投资两部分组成；同时，公司还完成了高达15亿美元的私人融资，且这一轮融资获得了超额认购，显示出市场对该项目前景的积极预期。

USAR首席执行官芭芭拉·汉普顿（Barbara Humpton）曾向外媒分析人士强调，建立一个安全、可靠的国内稀土供应链至关重要，USAR正加速推进，以将这一愿景变为现实。据了解，美国政府的具体支持方案分为两部分：一是2.77亿美元的直接联邦激励措施；二是13亿美元的高级担保贷款。作为交换，美国商务部将获得USAR的1610万股普通股以及1760万份认股权证，这意味着美国公共部门将根据认股权证的行使情况，持有该公司约8%至16%的股份。这种政府参与股权的方式，体现了其对关键产业发展的深度绑定和长期投入意愿。

资金拨付的务实机制

值得注意的是，这笔巨额资金的拨付并非一次性到位，而是采用了与项目进展挂钩的务实机制。根据协议，资金的释放将取决于USAR在2026年至2028年间逐步实现的运营里程碑。这意味着公司必须按计划完成各项阶段性目标，才能获得后续资金。

汉普顿女士在接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）采访时，详细阐释了这种拨款模式背后的考量。她指出，美国商务部的目的在于确保公共资金的投入始终与私营部门的投资步伐保持同步，从而最大程度地保障公共资源的有效利用和项目的可持续推进。首席财务官罗布·斯蒂尔（Rob Steele）也补充表示，如果USAR能够按计划实现各项既定目标，大部分资金将在本届政府任期内完成拨付。这种以绩效为导向的资金管理方式，既体现了对企业运营效率的激励，也反映了美国政府在支持关键产业发展方面的审慎与务实态度。

构建“从矿到磁”全产业链布局

USAR的目标远不止于稀土开采的某个单一环节，而是致力于构建一个完整的“从矿到磁”（Mine-to-Magnet）全产业链平台，涵盖稀土资源的开采、分离、金属加工以及最终的磁铁制造。这一全面布局策略旨在打通稀土供应链的关键节点，提升本土化水平。

1. 矿产资源： USAR战略布局的起点是位于美国得克萨斯州锡耶拉布兰卡（Sierra Blanca）的圆顶（Round Top）稀土矿床。该矿床资源丰富，富含17种稀土元素中的15种，尤以镝（Dysprosium）和铽（Terbium）等重稀土元素突出。镝是制造高性能永磁材料的关键元素，广泛应用于电动汽车、风力涡轮机和精密军事设备；铽则在发光材料和磁致伸缩材料中不可或缺。这些重稀土元素目前在美国本土的供应极为稀缺，使得圆顶矿床的战略价值倍增。

   此外，该矿床还蕴藏着镓（Gallium）、铪（Hafnium）和锆（Zirconium）等多种关键稀有金属。镓在半导体行业中用于制造高性能集成电路和LED；铪主要用于核反应堆控制棒以及高温合金；锆则广泛应用于陶瓷、耐火材料和核工业。这些多元化的关键矿产资源，进一步提升了圆顶矿床的战略意义。

   USAR已将圆顶矿的商业化生产时间表从最初规划的2030年，大幅提前至2028年末，溶剂萃取中试的积极成果为此提供了坚实的技术支撑。汉普顿女士在接受CNBC采访时表示，公司已成功验证了化学工艺的可行性，目前正积极建设示范设施。预计在2026年上半年，公司将展示从矿石到最终产品的整个处理过程及成果，这标志着项目在技术验证和工程实施方面取得了重要进展。

2. 金属冶炼： 在稀土金属加工环节，USAR通过在2025年11月收购了英国莱斯康蒙金属公司（Less Common Metals，简称LCM）获得了关键能力。LCM是目前除中国以外，少数能同时生产轻稀土和重稀土金属的成熟企业之一，其技术和经验对于USAR打通产业链至关重要。

   LCM已宣布计划在法国拉克（Lacq）建设一座新的稀土金属生产工厂，年产能预计达到3750公吨，并获得了法国政府的积极支持。这一布局不仅巩固了USAR在稀土金属加工领域的实力，也反映了欧洲国家在关键矿产供应链多元化方面的共同努力。

3. 磁铁制造： 在下游磁铁制造环节，USAR位于俄克拉荷马州斯蒂尔沃特（Stillwater）的磁铁制造工厂已于2026年第二季度启动调试。根据公司的发展规划，该工厂的目标是到2030年6月，实现每年1万公吨的磁铁制造能力。这一产能的建成，将使USAR在美国本土形成完整的稀土永磁材料生产闭环，满足日益增长的国内需求。

财务展望与市场洞察

首席财务官罗布·斯蒂尔（Rob Steele）向外媒分析师介绍了公司积极的财务增长预测，表明USAR有望比市场预期更快实现盈利。公司设定的财务里程碑包括：

• 2027年： 实现毛利润盈亏平衡。
• 2028年： 实现息税折旧摊销前利润（EBITDA）盈亏平衡。
• 2029年： 实现现金流盈亏平衡。

到2030年，USAR预计营收将达到26亿美元，EBITDA为12亿美元，自由现金流可达9亿美元。这些预测是基于钕（Neodymium）-镨（Praseodymium）氧化物价格约为每公斤125美元的假设。

值得注意的是，USAR与美国政府达成的协议中并未包含价格下限或承购协议。斯蒂尔先生对此解释道，公司所拥有的稀土及稀有金属资源在全球市场（除中国以外）处于显著供不应求的状态，并且是半导体、航空航天和国防等高科技产业不可或缺的核心原材料。这种内在的稀缺性和战略重要性，构成了其市场价值的坚实基础。

他列举了一些特定稀土和稀有金属的市场价格，以说明其高价值：

据外媒海外报告显示，2025年全球（除中国外）的镝供应量仅为数十吨，而年度市场需求量约为2000公吨。这种巨大的供需缺口，也支撑了该公司对未来市场前景的积极判断。

挑战与发展势头并存

尽管获得了巨额资金支持并取得了显著进展，USAR仍面临一些实际挑战。例如，在已宣布的政府和私人融资之外，公司还需要额外筹集约6亿美元的资金。斯蒂尔先生表示，鉴于该项目预期的良好回报，公司有望从战略投资者或机构投资者处获得这部分资金。

此外，USAR也在向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中提醒投资者关注项目执行风险。圆顶矿床虽然几十年来一直受到投资界的关注和投机，但此前从未成功实现过商业化生产。USAR也曾预警，项目可能会面临延期，或无法成功进行商业化矿产开采。

然而，汉普顿女士在分析师电话会议中表达了对项目推进的坚定信心。她强调，公司在项目开发上已从模拟阶段逐步推进到台架试验，再到中试生产，技术验证路径清晰。同时，与福陆（Fluor）和WSP等国际知名工程合作伙伴的合作，预计也将为项目的建设和投产提供有力保障，加速建设进度。外媒分析人士对USAR的关注度较高，多数给出积极评价，认为其在关键矿产领域的战略布局和获得的资金支持，为其后续发展注入了强劲动力。

对中国跨境行业的启示与展望

美国稀土公司（USAR）获得巨额资金并加速本土稀土产业链布局，这不仅仅是其自身企业发展的重要里程碑，更是全球范围内在关键矿产供应链方面寻求多元化、韧性和自主可控的普遍趋势的一个缩影。

对于我们中国的跨境行业从业者而言，这一动态值得我们密切关注并深入分析。在全球经济格局日益复杂、科技竞争日趋激烈的当下，各国对关键资源供应安全的重视程度不断提升，这无疑将重塑全球产业链的分布、贸易规则以及技术合作模式。美国在稀土等关键矿产领域的本土化努力，或将在长期内对全球相关产品的供需平衡、技术发展路径以及国际市场竞争态态势产生深远影响。

我们应持续关注这类海外产业政策和技术投资动态，深入分析其对国际贸易、全球供应链以及科技创新可能带来的机遇与挑战。这包括对关键原材料价格波动、新贸易壁垒的形成、替代材料技术发展以及国际合作模式演变等方面的研判。提前布局，灵活应对，将有助于我国企业在全球化竞争中保持优势地位，抓住新的发展机遇。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/usar-31bn-rare-earth-global-shakeup.html