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全球经济格局在2025年持续演变，跨境行业参与者对主要市场的动态保持着高度关注。美国作为重要的全球经济体，其资本市场的细微变化往往能折射出更广泛的经济趋势和投资者情绪。特别是其小盘股市场，作为经济活力的风向标，近年的表现尤为引人瞩目。

外媒早前报道提及，在2023年，美国罗素2000指数（Russell 2000 index）中那些尚未实现盈利的企业，其市场表现显著超越了盈利能力较强的同行。这一趋势在当年4月市场触底后尤为明显，小盘股在乐观的降息预期推动下，曾录得可观的上涨。

具体数据显示，根据美国Lazard US Systematic Small Cap Equity ETF投资经理奥伦·希兰（Oren Shiran）的观察，2023年截至10月21日，罗素2000指数内无盈利公司的股价涨幅约为19%，这一表现是同期有盈利公司9%涨幅的两倍多。相较之下，专注于筛选有盈利企业纳入的标普600小盘股指数（S&P 600 small-cap index），在2023年同期涨幅则仅为约2%。

这种不同类别小盘股之间的业绩差异，反映出市场在特定时期的风险偏好和资金流向。奥伦·希兰在接受外媒采访时曾指出，投资者对潜在降息的乐观情绪，可能是驱动这轮投机性上涨的主要原因。通常，较低的利率环境能够减轻企业的融资成本压力，这对于规模较小、更依赖外部融资进行扩张的公司而言，尤为有利。尽管美联储主席鲍威尔在2023年当年决定第二次降息后，曾适度调和市场对未来降息的过高预期，但市场对小盘股的追捧热情依然高涨。

即便市场存在一定的投机性因素，许多基金经理仍对小盘股的未来持积极态度。他们认为，在经历了2021年至2023年两年相对平淡的盈利增长后，小盘股市场有望迎来更强劲的盈利增长周期。此外，小盘股的估值吸引力也成为其获得青睐的重要因素。

根据Royce Investment Partners在2023年第三季度末的分析，罗素2000指数的总市值占罗素3000指数（Russell 3000）总市值的比例为4.4%。这一比例显著低于自1984年末以来7.6%的历史平均水平，显示出小盘股在整个市场中的相对估值处于较低位。

此外，若将那些出现亏损的企业排除在外，小盘股相对于大盘股的企业价值与息税前利润（EV/EBIT）估值，目前接近过去25年来的最低点。从长远来看，这种相对低估值可能意味着小盘股具备更大的上涨空间。

展望本年度（2025年），市场分析师早前预计罗素2000指数的盈利增长将超过25%，这一增速是罗素1000指数（Russell 1000）预计增长10%的两倍多。这表明，市场对小盘股在2025年的业绩表现抱有较高的期望，认为它们在盈利恢复和增长方面具有较大潜力。

对中国跨境从业者的启示

美国小盘股市场的这些动态，为中国的跨境从业者提供了重要的参考视角。它不仅揭示了全球主要经济体中资金流向和市场偏好的快速变化，也提醒我们需持续关注宏观经济政策（如利率调整）对不同类型资产的影响。

对于从事跨境电商、国际贸易、供应链服务或考虑海外投资的国内从业人员而言，深入理解这些细微的市场变化至关重要。例如，美国小盘股中蕴藏着大量创新型和成长型企业，它们可能是未来市场趋势的引领者，也可能成为潜在的合作伙伴或并购标的。通过观察这些企业的表现，我们能够更好地洞察海外市场的创新方向、消费趋势以及新兴需求。

同时，关注小盘股的投机性上涨和随后的估值回归，也有助于提升风险识别能力。在全球化背景下，即便看似遥远的美国市场变化，也可能通过资本流动、供应链关联或市场情绪传导，对国内跨境业务产生间接影响。因此，保持对国际金融市场，特别是美国小盘股这类先行指标的持续关注，对于构建前瞻性战略、做出稳健的商业决策具有重要意义。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/us-small-caps-non-profit-up-19-2025-profit-up-25.html