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近年来，全球房地产市场持续演变，科技与资本的融合正深刻影响着传统行业格局。特别是在美国市场，以“iBuying”（即时购房）模式为代表的房地产科技（Proptech）公司，通过数据分析和算法预测房屋价值，实现快速买卖，为市场注入了新的活力。然而，这种模式在市场波动中也面临着独特的挑战。

近期，一家在房地产科技领域备受关注的美国公司，其第三季度业绩表现引发了市场热议。尽管公司在营收方面超越了分析师的预期，但在盈利能力上却未能达到共识。这种营收增长与盈利压力并存的现象，不仅是这家公司自身运营策略的体现，也折射出当前美国乃至全球房地产科技行业所面临的复杂局面和潜在机遇。对于中国跨境行业的从业者而言，深入了解这些海外市场动态，有助于我们更好地洞察行业发展趋势，为国内市场提供有益的参考。

海外房地产科技公司业绩观察：营收增长与盈利挑战并存

这家美国房地产科技公司，其业务模式的核心在于利用技术手段，快速评估并收购住宅物业，随后进行必要的翻新，再迅速将其推向市场销售。这种模式旨在为房主提供便捷、快速的售房体验，同时通过高效的运营实现盈利。

根据最新披露的第三季度财务数据显示，该公司实现了9.15亿美元的营收，这一数字虽然同比下降了33.6%，但仍超出了此前分析师的预测。这表明公司在市场环境充满挑战的情况下，依然保持了较强的收入获取能力。然而，营收的增长并未完全转化为理想的盈利表现。报告显示，该公司每股GAAP亏损达到0.12美元，未能达到市场预期的0.07美元亏损。同时，调整后的EBITDA（息税折旧摊销前利润）也低于市场预期。

市场的反应是直接且迅速的。业绩公布后，该公司股价在当天下午的交易中下跌了3.7%。这一表现反映出投资者对当期盈利未达预期更为看重，即使公司对第四季度给出了相对乐观的业绩指引——预计调整后EBITDA中点为4500万美元，显著高于分析师预期。这表明在评估一家公司的长期价值时，投资者不仅关注其未来增长潜力，也密切审视其当下的盈利能力和成本控制水平。

市场波动中的坚韧与挑战

值得注意的是，这家公司的股票在过去一年中表现出极高的波动性，有98次变动幅度超过5%。这意味着其股价对市场消息和公司业绩非常敏感。在这样的背景下，本次3.7%的跌幅，虽然显示出市场对盈利数据有所担忧，但并未被视为足以从根本上改变其业务基本面的重大事件。

实际上，就在业绩公布前的三天，该公司股价曾因投资者担忧即将到来的第三季度业绩而下跌5.4%。这进一步印证了市场对公司盈利状况的持续关注。

回顾第三季度，公司管理层曾预计营收将在8亿至8.75亿美元之间，这相较于第二季度的16亿美元营收，预示着明显的环比下降。此外，公司此前预计调整后的EBITDA将再次转为负值，亏损介于2100万至2800万美元之间，结束了上一季度实现盈利的局面。盈利压力的再度出现，主要归因于销售了大量账龄较长、利润空间较低的库存房源。这种库存结构的变化，无疑给公司的利润率带来了新的挑战。

美国房地产市场现状与行业深层影响

要理解这家房地产科技公司的业绩表现，必须将其置于更广阔的美国房地产市场背景下进行考察。自2023年以来，美国房地产市场经历了显著的波动。利率上升、通货膨胀压力以及宏观经济的不确定性，共同作用于住房需求和供应两端。

具体来看，外媒报告指出，自2019年以来，美国房屋库存量持续攀升，一些地区甚至达到多年来的高位。库存的增加，在一定程度上缓解了此前供应紧张的局面，但也给房价带来了下行压力。许多报告显示，美国部分地区的房价出现疲软甚至下跌的趋势。

更为关键的是，房屋周转率（Home Turnover Rates）已降至30年来的低点。这意味着房产交易的活跃度显著下降，人们持有房产的时间更长，市场上的买卖活动减少。对于依赖快速周转和交易量来支撑营收的iBuying模式公司而言，房屋周转率的下降无疑是一大挑战。它延长了房产持有周期，增加了持有成本，并增加了市场波动的风险敞口。

在这种环境下，房地产科技公司需要更精准地预测市场走势、更有效地管理库存风险、以及更灵活地调整定价策略。传统意义上的“高进快出”模式面临考验，精细化运营和风险控制变得尤为重要。

公司的短期波动与长期展望

尽管近期遭遇股价下跌，但从更长的时间维度来看，这家公司在2025年年初至今的表现仍然令人瞩目。自2025年年初以来，其股价已累计上涨303%，显示出市场对其创新业务模式和长期发展潜力的认可。然而，当前每股6.42美元的价格，仍低于其在2025年9月创下的52周高点10.52美元，跌幅达到39%。

这种股价的巨大波动，不仅反映了市场对房地产科技行业未来发展路径的分歧，也体现了投资者在快速变化的市场环境中，对于增长与盈利平衡的权衡。对于长期投资者而言，持有这类科技公司的股票意味着需要承受较高的风险。例如，如果在2020年投入1000美元购买该公司的股票，到2025年，这笔投资的价值将变为337.99美元，这充分说明了市场波动带来的潜在风险。

对中国跨境行业从业者的启示

海外房地产科技公司的发展轨迹，尤其是其在市场波动中的表现，为中国跨境行业的从业者提供了宝贵的参考。

首先，技术创新与市场周期的结合。iBuying模式的兴起，得益于大数据、人工智能等技术在房地产领域的应用。这提醒我们，在跨境电商、物流、支付等各个细分领域，技术创新是驱动业务增长的核心动力。然而，任何技术驱动的商业模式都无法完全脱离宏观经济周期和市场基本面。因此，在引入和发展新技术时，必须充分考虑其在不同市场周期下的适应性和抗风险能力。

其次，精细化运营和风险管理的重要性。这家美国公司的盈利压力，部分源于“老旧、低利润库存”的销售。这突出强调了在库存管理、资产周转和成本控制方面的精细化运营能力。对于跨境电商而言，这意味着对海外仓储、供应链管理、商品定价策略以及现金流健康的严格把控。有效的风险管理，尤其是在全球经济不确定性增加的背景下，是保障企业稳健发展的基础。

再者，关注消费者需求和市场变化。iBuying模式的初衷是解决房主快速售房的需求。跨境行业也应始终以消费者需求为导向，不断优化产品和服务。同时，要密切关注目标市场的法律法规、文化习惯和消费趋势变化，及时调整经营策略。

最后，全球视野与本土实践的结合。海外市场的成功经验固然值得借鉴，但生搬硬套往往难以成功。中国跨境从业者应以全球视野观察海外趋势，结合中国市场的独特性和优势，探索出符合本土实际的创新模式。例如，在数字支付、供应链整合、社交电商等方面，中国市场具有独特的经验和优势，这些都可以与海外实践相结合，形成具有竞争力的跨境解决方案。

总而言之，海外房地产科技公司在2025年的业绩表现，不仅是其自身发展历程中的一个片段，更是全球房地产科技领域乃至更广泛的跨境商业世界的一个缩影。它告诉我们，在创新与挑战并存的时代，务实理性、精细管理、拥抱变化、注重风险控制，才是企业行稳致远的关键。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/us-proptech-stock-up-303-then-down-39-beware.html