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美国消费者支出在年中呈现出波动性增长，最新数据显示，尽管面对关税政策带来的不确定性，美国零售销售额在2025年6月实现了超出预期的增长，这在一定程度上反映了美国经济的复杂现状。

2025年6月零售销售报告概览

2025年6月，美国商务部发布的数据显示，零售销售额环比增长0.6%，这一增幅超出市场预期。在此之前，美国消费者支出曾连续两个月出现回落，其中4月下降0.1%，5月下降0.9%。回顾今年早些时候，汽车销售曾一度提振零售市场，当时消费者普遍希望在总统特朗普宣布对进口汽车及零部件征收25%关税前完成购买。

本次零售销售的增长，主要得益于汽车及零部件销售额1.2%的显著提升。此外，服装和个人护理等多个主要商品类别也实现了销售额扩张。数据显示，服装及配饰销售额增长0.9%，健康和个人护理产品销售额增长0.5%。在线零售商也记录了0.4%的增长。然而，电子产品和家电零售商、家具店以及百货商店的销售额均出现下滑，这些行业的产品进口依赖度较高。

如果剔除波动性较大的汽车及零部件销售，6月零售销售额仍实现0.5%的增长。进一步排除汽油、汽车和餐厅等行业的销售，核心零售销售额（通常被视为衡量潜在消费需求的关键指标，并用于美国经济分析局的消费估算）环比增长0.5%。这表明，即便面对经济不确定性，消费者仍在某些可支配商品上进行支出。

复杂的经济信号与消费者信心

当前美国经济正处在一个信号复杂的时期。尽管2025年第一季度美国经济按年率计算萎缩了0.5%，但劳动力市场表现出强大的韧性，裁员率保持在较低水平。同时，一些重大的关税政策也屡次被推迟执行，这在一定程度上缓解了市场压力。

消费者的支出模式也呈现出鲜明特点：虽然对必需品的购买保持强劲，但对电子产品或新家电等非必需品的购买则相对谨慎。值得关注的是，作为衡量可支配支出的重要指标，餐饮业销售额（这也是美国人口普查局报告中唯一的服务业组成部分）实现了适度增长，显示消费者并未完全停止在非必需品上的支出。

William Blair的宏观分析师理查德·德·沙扎尔（Richard de Chazal）指出，目前关税对消费者造成的影响较为温和，由此带来的任何消费疲软，尚未对餐饮、酒吧等可支配支出领域构成显著压力。然而，沙扎尔也担忧，强劲的消费者支出可能给政府传递一种虚假的安全感。外媒报道显示，在激进的关税政策宣布后，消费者信心和市场均出现下跌。多位经济学家预计，在2025年剩余时间里，不断上涨的物价将对消费者产生更大的影响。

海军联邦信用合作社首席经济学家希瑟·朗（Heather Long）表示，目前裁员率依然较低，消费者对经济持续运行仍保持足够信心。她强调：“现在下结论认为美国消费者已经退场还为时过早。尽管对关税和可能的价格上涨仍存诸多顾虑，但只要消费者认为能够获得实惠，他们就愿意购买。‘韧性’是今年夏天美国经济的关键词。”新媒网跨境获悉，这一观点普遍反映了市场对消费者潜力的审慎乐观。

关税、通胀与美联储政策

当前，美国经济正经历着关税政策反复无常的“震荡”。这些政策的频繁调整给企业运营带来了巨大的不确定性，使得供应商管理和库存控制变得异常困难。消费者在购物时，也倾向于避开非绝对必需的商品。

美国劳工部数据显示，2025年6月通胀率升至2.7%（同比），高于5月的2.4%。环比来看，6月物价较5月上涨0.3%，而5月仅上涨0.1%。这是自2月以来的最高水平，表明总统特朗普的全面关税政策正在推高从食品杂货、服装到家具和家电等各类商品的成本。

总统特朗普坚称美国实际上并未面临通胀，并持续试图向美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）施压，要求其降低短期利率。然而，新的通胀数据使得美联储在更长时间内维持现有利率的可能性进一步增加。鲍威尔曾公开表示，在决定降低借贷成本之前，他需要评估总统特朗普关税政策对物价产生的经济影响。

消费者行为的最新洞察

近期，亚马逊（Amazon）的四天Prime会员日活动以及沃尔玛（Walmart）和塔吉特（Target）等主要零售商同期举办的竞争性促销活动，为评估消费者状况提供了重要的“试金石”。

外媒数据显示，Adobe Digital Insights（一家跟踪在线销售的公司）报告指出，这些促销活动共带来了241亿美元的在线支出，与去年同期相比增长了30.3%。然而，来自消费者数据提供商Numerator对亚马逊Prime订单的分析显示，消费者在消费时仍优先考虑洗碗液、纸制品等生活必需品，而非大件高价商品。

Coresight Research的创始人兼首席执行官黛博拉·温斯维格（Deborah Weinswig）表示，在大型零售促销活动之后，她对消费者的财务健康状况更为乐观。她认为，当前的库存水平处于健康状态，并未出现大规模的清仓甩卖。温斯维格指出：“消费者并没有购买非必需品。我认为这是一个更健康的零售环境。”

行业展望与企业应对

当前，零售商正将目光转向即将到来的返校购物季，这是继冬季假期之后美国第二大消费高峰。Coresight Research预测，2025年美国返校季的总支出将比去年同期增长3.3%，达到333亿美元。该机构还预计，为规避潜在的关税上涨，许多消费者可能会在8月之前完成大部分的返校购物。

下个月，经济学家们将密切关注沃尔玛、塔吉特和梅西百货（Macy’s）等主要零售商的季度财务报告。这些报告不仅能提供关于消费者行为的深度洞察，也将揭示在当前美国政策多变、全球贸易环境动荡的时期，企业如何调整策略以应对挑战。

例如，李维斯（Levi Strauss & Co.）上周表示，受关税影响，公司正减少滞销款式的生产，实施有针对性的价格上涨，并将其部分生产线从中国转移。新媒网跨境了解到，这反映了部分跨国企业在全球供应链调整方面的最新动向。

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