美日合建NAND厂，铠侠闪迪斥资45亿刀！投资暴增41%。

全球数据中心建设加速推进，高带宽内存（HBM）需求日益旺盛，存储器产能持续紧张，导致市场价格一路攀升。在此背景下，业内关注到一则涉及跨国合作的重大动向。外媒《日刊工业新闻》援引《工商时报》报道指出，日本与美国正探讨一项公私合营方案，计划在美国本土建立一座NAND闪存晶圆厂，铠侠（Kioxia）和闪迪（SanDisk）被视为潜在的主要投资者。然而，该报道也提及，这一项目在资本支出分歧和日益加剧的对华监管风险等方面，仍面临显著障碍。

外媒《日刊工业新闻》被《经济日报》引用时进一步披露，铠侠因其自身财务状况的限制，对于承担新的投资项目可能保持谨慎态度。根据铠侠于2025年11月13日发布的最新财报显示，公司在2025财年第二季度（7月至9月）的净利润为407亿日元，与去年同期相比下降了62%。媒体分析认为，此次利润下滑主要受产品组合不利影响，季节性智能手机需求推动了毛利率较低的智能设备产品营收占比达到35%。

尽管存在上述财务考量，但关于铠侠与闪迪合力推进NAND闪存晶圆厂的报道并非空穴来风。新媒网跨境获悉，集邦咨询（TrendForce）指出，即使平均销售价格（ASP）上涨正在提升行业整体盈利能力，但预计2026年DRAM和NAND的资本支出增长仍将保持温和。然而在NAND领域，铠侠/闪迪与长江存储（YMTC）这两家没有DRAM业务的厂商，正采取最为积极的措施来巩固自身地位。铠侠/闪迪计划将其投资额同比大幅提升41%，达到45亿美元，目标是扩展BiCS8技术并进行BiCS9的研发。

与铠侠/闪迪的积极扩张策略形成对比的是，三星、SK海力士和美光这三家同时运营DRAM和NAND业务的存储巨头，正采取更为保守的方针。根据外媒《朝鲜商业报》报道，这三家主要的存储器制造商在2025年下半年已集体缩减NAND闪存的产量，这一举动进一步推高了市场价格。报道称，三星正在与全球主要客户协商明年的供应协议时，考虑将价格上调20%至30%甚至更多。与此同时，SK海力士据称已将其NAND产量削减了约10%。美光则维持其新加坡Fab 7晶圆厂的生产在30万片左右的低位水平，同样持谨慎立场。

当前，全球半导体产业正经历一场深刻的变革。高带宽内存（HBM）作为人工智能（AI）计算领域的核心组件，需求量呈爆炸式增长，直接带动了DRAM市场的景气度。与此同时，超大规模数据中心的快速建设，也对高性能、大容量的NAND闪存提出了前所未有的要求。在此背景下，存储器供应链的稳定性和安全性成为各国政府和科技巨头优先考虑的战略问题。美国和日本此次探讨的联合建厂计划，正是这一宏观趋势下的具体体现，旨在通过在地化生产，增强关键半导体产品的供应韧性，降低对单一区域或供应链环节的依赖。

深入剖析美国与日本合建NAND闪存晶圆厂的动议，其背后是多重因素的复杂交织。首先，从地缘战略层面看，美日两国希望通过此举，进一步强化在半导体制造领域的联盟，尤其是在关键存储技术上的自主可控能力。将先进NAND闪存产线布局在美国本土，无疑将有助于提升美国在核心技术供应链上的话语权和安全性。其次，从经济发展角度考量，新建晶圆厂将创造大量高技能就业岗位，带动相关产业链发展，为当地经济注入活力。此外，对于日本而言，与美国合作亦有助于其在全球半导体竞争中巩固地位，并分散因全球政治经济格局变化带来的潜在风险。

然而，正如报道所指出的，该项目面临的挑战不容小觑。资本支出是一个首要难题。建设一座先进的NAND闪存晶圆厂需要数百亿美元的巨额投入，这笔费用如何分担，以及政府与企业间的出资比例，是需要反复协商的关键。铠侠的财务状况，也为其在新的大型投资中扮演主要角色增加了不确定性。此外，与中国相关的监管风险也是一个敏感且复杂的问题。随着中美科技竞争的加剧，任何涉及先进半导体技术转移和生产的国际合作，都可能受到严格的出口管制和审查，这无疑增加了项目推进的复杂性和不确定性。

从整个NAND闪存市场的动态来看，头部企业的分化策略清晰可见。铠侠/闪迪作为专注于闪存业务的厂商，为了在竞争激烈的市场中保持领先地位，其积极的资本投入和技术研发显得尤为关键。通过对BiCS8和BiCS9等下一代技术的持续投入，旨在提升产品性能和成本效益，从而在全球市场中占据更有利的位置。相反，三星、SK海力士和美光等拥有DRAM和NAND双业务线的综合型存储厂商，则在当前HBM需求旺盛、DRAM盈利能力强劲的背景下，选择优先将资源倾斜于高利润的DRAM业务，并采取更为保守的NAND产能策略，通过缩减产量来推升NAND价格，以期优化整体盈利结构。这种策略差异，反映了不同企业在市场周期和业务组合下的战略权衡。

综合来看，美国和日本关于联合建设NAND闪存晶圆厂的讨论，是当前全球半导体产业复杂格局的一个缩影。它不仅反映了全球对存储器需求的持续增长，以及由此带来的产能扩张压力，更体现了地缘政治因素在重塑全球供应链中的核心作用。项目的最终落地与否，以及其后续如何发展，将深刻影响全球NAND闪存市场的竞争格局和供应链安全。新媒网跨境认为，各方将持续关注资本投入的落实、技术合作的细节以及如何有效应对潜在的地缘政治风险，这些都将是决定该项目未来走向的关键因素。

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