劳务疲软+新关税！美企EPS暴跌20.9%，跨境警惕！

当前全球经济格局瞬息万变，对于每一位深耕跨境行业的中国从业者而言，紧密关注海外市场的细微变化，特别是美国本土企业的经营动向，已成为制定前瞻性策略的关键一环。这些企业财报中透露出的数据，往往能折射出更广泛的行业趋势和经济脉搏，进而影响到我们的供应链、市场需求乃至未来的投资布局。正是在这样的背景下，深入分析美国工业服务领域头部企业，如美国联一公司（UniFirst）的最新运营表现，便显得尤为重要。

联一公司作为北美领先的工作场所制服与设施服务提供商，其业绩不仅是自身经营状况的体现，更是美国劳务市场、企业运营成本以及消费支出的一个缩影。因此，其在2025财年第三季度交出的这份成绩单，虽然表面看是企业个体数据，但对于我们理解美国实体经济的健康程度，以及预判未来可能出现的市场机遇与挑战，都提供了宝贵的信息。这份财报中喜忧参半的数字，正是我们需要耐心解读，并从中汲取经验的关键。

2025财年第三季度：挑战与韧性并存的业绩概览

回顾美国联一公司（UniFirst）在2025财年第三季度的表现，我们看到了一幅复杂而又充满启示的图景。一方面，公司在收入指引上略低于市场预期，而更受关注的2026财年每股收益（GAAP EPS）指引，更是大幅低于分析师此前的预测，这无疑给市场带来了一定的压力。具体来看，联一公司预测其2025财年全年收入中点为24.9亿美元，这一数字较分析师普遍预期低了0.8%。而在更具前瞻性的2026财年，公司给出的GAAP每股收益指引中点为6.78美元，这一预测更是比分析师此前预估低了20.9%，显示出管理层对未来盈利能力持谨慎态度。

然而，在这些略显沉重的数字背后，公司也展现出了强大的运营韧性。联一公司在本季度依旧维持了8.1%的营业利润率，与2024财年同期保持一致，这表明其核心业务的盈利能力并未受到显著侵蚀，运营效率依然稳健。公司首席执行官史蒂文·辛特罗斯在财报会议上坦言，当前“较为疲软的就业环境以及员工数量更为显著的减少”是影响整体增长的关键因素。他形容本季度“略微超出了我们在营收方面的预期”，但也指出，尽管取得了这些进步，却被行业外部的挑战所抵消。

从这些数据和管理层的表述中，我们可以洞察到一些重要信号：美国劳务市场的微妙变化，正直接影响到像联一公司这样依赖企业客户员工数量的服务型公司。就业环境的疲软，意味着企业扩招意愿不强，甚至可能出现裁员，这自然会减少对制服租赁和设施服务的需求。对于中国的跨境电商卖家和制造商而言，这意味着在评估美国市场消费能力和企业采购需求时，需更加审慎，尤其是在与劳动力密集型产业相关的品类上。

内部挖潜：应对外部挑战的策略

面对外部市场的压力，联一公司管理层将本季度的业绩归因于其稳定的运营执行、客户留存率的提升以及新客户安装量的增加。这些内部因素的优化，在一定程度上对冲了宏观经济带来的负面影响。

值得注意的是，联一公司在经历了2023年和2024年两年客户流失率上升之后，其客户留存率取得了显著改善。这表明公司在客户服务、产品质量或价值主张上进行了有效的调整和提升。同时，本季度新客户安装量达到了近年来的最高水平，这反映出公司在市场拓展方面依然保持着活力，并能够吸引新的业务合作。

对于中国的跨境服务商和品牌出海企业而言，联一公司的案例提供了一个有益的启示：在市场环境不确定时，深耕内功，提升客户满意度和忠诚度，同时积极拓展新客户，是保持业务增长的重要路径。这要求我们不仅要关注流量和销量，更要注重品牌建设、用户体验和售后服务，以构建更具韧性的业务模式。当外部环境充满变数时，强大的客户基础和高效的内部运营，就是抵御风险的坚实壁垒。

战略展望：短期阵痛与长期布局

展望未来，首席执行官辛特罗斯解释道，公司预计“2026财年盈利能力将暂时性倒退”，这主要是因为公司优先通过投资于销售、服务和数字化转型来为未来的增长奠定基础。这一表态透露出公司着眼长远的战略眼光，愿意牺牲短期利润来换取未来的可持续发展。

这项战略转型对于中国跨境行业的观察者来说，具有多重含义：

首先，数字化转型已成为全球企业提升效率、优化客户体验的必由之路。联一公司对数字化的投入，预示着其在运营管理、供应链协同、客户交互等方面将引入更多科技元素。这对于中国的SaaS服务商、AI技术提供商或拥有数字化解决方案的跨境企业来说，可能蕴藏着合作或提供服务的机会。我们可以思考，如何将中国的数字化能力输出到海外，助力海外企业提升竞争力。

其次，销售和服务能力的强化，意味着联一公司将更加注重市场份额的拓展和客户关系的深化。这可能会促使其在采购、物流等环节提出更高的要求，对于其供应商（其中可能包含许多中国企业）而言，如何在成本、质量和服务上保持竞争力，将是未来需要持续面对的挑战。

最后，一个不可忽视的外部因素是“新实施的关税”。联一公司指出，这些关税预计将在2026财年成为一个显著的利润逆风，尽管目前尚未对其业绩产生重大影响。在2025年下半年这个时间点，由美国现任总统特朗普政府主导的贸易政策，持续对全球供应链产生深远影响。新的关税措施，无论其具体范围和税率如何，都意味着进口成本的增加，这会直接挤压利润空间，或最终转嫁给消费者。

对于中国跨境从业者而言，这一点至关重要。关税的提高可能促使美国企业重新评估其供应链布局，加速寻求多元化采购来源，或推动部分生产环节的本土化、近岸化。这意味着，传统的“中国制造-美国销售”模式可能面临更大压力，企业需要更积极地探索新的市场机会、优化生产基地布局，或者提升产品附加值以抵消关税影响。同时，也应关注关税政策可能带来的行业洗牌，为具备更强适应能力和创新精神的企业创造新的发展空间。

对中国跨境行业的影响与启示

联一公司的财报，尽管聚焦于一家美国企业，但其背后折射出的宏观经济趋势和企业应对策略，对中国的跨境行业具有多维度启示：

劳务市场变动预警： 美国就业环境的变化直接影响工业服务需求，这提示中国出口企业需关注美国劳务市场数据，预判相关行业（如制造、服务业）的景气度，从而调整对这些行业客户的销售策略和产品供应。如果美国企业用工需求下降，其对工业用品、办公用品及相关服务的采购量也可能随之减少，这会影响到我们对美出口的多个品类。
供应链韧性与多元化： 新关税政策的持续影响，将加速全球供应链的重构。中国企业不应再将鸡蛋放在一个篮子里，而应积极布局海外生产基地，或开拓更多元化的出口市场，以降低单一市场和政策风险。例如，东南亚、墨西哥等地区作为对美出口的替代生产基地，其价值会进一步凸显。同时，也应提升自身在全球供应链中的不可替代性，通过技术创新和品牌建设来增强竞争力。
数字化与服务升级： 联一公司对数字化转型的投入，表明海外企业对效率提升和创新服务模式的需求日益增长。这为中国的科技出海企业提供了广阔空间，例如提供跨境电商SaaS解决方案、AI客服、智能物流管理系统等。同时，中国的跨境卖家也应借鉴这种理念，通过数字化工具提升自身运营效率和客户服务体验。
成本管理与利润压力： 关税带来的成本上升，会是未来一段时间内企业面临的普遍挑战。中国企业需要更加精细化地管理成本，提升产品附加值，或探索与海外客户共同分担成本的策略。对于利润率较低的产品，尤其需要警惕关税带来的冲击。
长期主义的战略定力： 联一公司愿意为未来增长牺牲短期利润，进行战略投资，这体现了成熟企业在面临挑战时的长远眼光。中国跨境企业也应避免短视行为，将更多的精力投入到产品研发、品牌建设、人才培养和市场深耕上，即便短期内无法看到显著回报，但这些投入是构建长期竞争力的基石。在当前的市场环境下，只有拥有长期战略定力和持续创新能力的企业，才能在激烈的全球竞争中立于不败之地。