Unum Q3爆亏7350万！LTC风险警示跨境人

关注海外金融动态：Unum Group 2025年第三季度业绩分析及其行业启示

在当前全球经济持续演进的背景下，观察国际金融市场的细微变化，对我国跨境行业的从业者而言，是获取前瞻性洞察的重要途径。尤其是对保险等长周期、高杠杆的金融服务行业，其主要参与者的业绩表现，往往能反映出宏观经济趋势、监管环境变化以及消费者需求调整等多重因素的综合影响。近期，北美地区一家主要的金融服务提供商Unum Group公布了其2025年第三季度财务业绩，其中展现出的亮点与挑战，值得我们深入分析和思考。

Unum Group作为一家在团体寿险、团体残障险以及补充福利领域拥有重要市场地位的企业，其业绩报告不仅是公司自身运营状况的写照，也折射出当前全球保险行业面临的一些普遍性议题。对于国内的跨境金融、投资乃至相关服务行业的专业人士而言，理解这些海外市场的动态，有助于我们更好地预判国际合作机会，评估潜在风险，并为自身的战略布局提供有益参考。

Unum Group 2025年第三季度核心财务表现解析

根据外媒报道，Unum Group在2025年第三季度展示了其核心业务的持续增长态势。这主要得益于其在保费收入上的显著提升、客户留存率保持高位以及审慎的风险选择策略。该公司首席执行官Rick McKenney先生指出，公司健康的利润率，正是其在定价和风险选择方面坚持严谨纪律的体现。

然而，尽管核心业务表现稳健，Unum Group在本季度的整体财务数据却未能完全达到市场预期。以下是其关键财务指标的详细情况：

从上述数据中可以看到，公司营收和调整后每股收益均略低于市场普遍预期。尤其值得注意的是，调整后的经营利润出现了7350万美元的亏损，这与分析师预期的盈利形成显著反差。公司管理层表示，本季度的非GAAP利润受到“已关闭业务块”（Closed Block）中长期护理（Long-Term Care, 简称LTC）业务波动的影响尤为突出。

尽管面临LTC业务的挑战，但Unum US、Colonial Life和国际业务部门的团体残障险和团体寿险业务板块均表现出健康的发展态势，保费收入增长强劲。这表明公司在多元化的业务结构中，仍有多个引擎保持良好运转。

长期护理业务的挑战与公司策略应对

长期护理保险（LTC）在全球范围内一直是一个复杂且充满挑战的业务领域。由于人口老龄化趋势的加速、医疗护理成本的不断攀升以及精算假设的长期不确定性，许多保险公司在LTC业务上都面临着巨大的承保风险和盈利压力。Unum Group此次在“已关闭业务块”LTC业务上的波动，再次凸显了这一难题的普遍性。

在随后的财报电话会议上，分析师们就LTC业务及其对公司财务和资本计划的影响，向管理层提出了多项关键问题。

1. 法定资本影响与风险管理
外媒KBW的分析师Ryan Krueger询问了长期护理假设审查对法定资本的影响。公司首席财务官Steve Zabel先生回应称，这些调整对资本计划的影响微乎其微，并强调了Fairwind项目在风险防护方面的强大作用。这表明公司在管理LTC业务风险时，已采取了多层防护措施，旨在减轻其对整体资本充足率的冲击。

2. 准备金调整与费率上调的考量
外媒Evercore ISI的Thomas Gallagher分析师则关注公司进行大规模准备金调整和费率上调的背后逻辑。Zabel先生阐释道，这些变动既反映了公司近年来的实际经验，也体现了其审慎的经营原则。通过这些措施，公司旨在降低未来的精算风险假设，并维持监管机构的持续支持，确保业务的长期稳健。

3. 长期护理风险转移的展望
外媒Wells Fargo的Elyse Greenspan分析师提问，公司未来是否会考虑更多的LTC风险转移交易。对此，首席执行官Rick McKenney先生表示，目前已经采取的行动将有助于简化未来的交易流程，并指出公司正在进行积极且富有建设性的市场讨论。风险转移是保险公司管理大型复杂风险敞口的一种常见策略，通过与再保险公司或其他金融机构合作，分散承保风险，从而稳定自身的财务表现。

4. 资本配置策略与保费增长可持续性
外媒BMO Capital Markets的Francis Matten分析师询问了Unum Group的资本配置策略以及保费增长的可持续性。McKenney先生详细阐述了公司的资本分配方案，其优先级依次是：首先投资于核心业务的增长，其次是进行战略性并购以增强自身能力，最后是通过增加股东回报来回馈投资者。这种策略体现了公司在追求增长与维护股东价值之间的平衡考量。

5. “已关闭业务块”报告与假设调整影响
外媒Raymond James的Wilma Jackson Burdis分析师要求澄清“已关闭业务块”的报告方式以及假设调整带来的影响。Zabel先生明确指出，近期对LTC业务的审查有助于降低未来的潜在风险，并通过保费费率调整等措施，提升了这些业务的现金生成能力。这表明公司正在积极优化其遗留业务组合，力求在现有框架内实现更好的运营效益。

对中国跨境行业从业者的启示

Unum Group在2025年第三季度的业绩表现，以及其在长期护理业务上面临的挑战与应对策略，为我国跨境行业的从业者提供了多维度、多层面的宝贵参考。

1. 风险管理的国际视野： 长期护理保险的挑战并非Unum Group独有，而是全球范围内许多成熟保险市场都在经历的共性问题。对于我国保险企业而言，无论是寻求“出海”机遇，还是在本土市场开发类似产品，都应高度关注这些国际经验。特别是要吸取在精算假设、产品设计、费率厘定以及风险准备金计提等方面的教训，避免重蹈覆辙。跨境投资者在评估海外保险或医疗健康领域的投资标的时，也需将LTC等长尾风险纳入考量范畴。

2. 业务多元化与核心竞争力： 尽管LTC业务面临压力，但Unum Group在团体残障险和团体寿险等核心业务的稳健增长，凸显了多元化业务布局的重要性。这提示我国跨境企业，在拓展海外市场或深耕特定领域时，应注重构建多元化的收入来源和产品组合，以增强整体业务的韧性，降低单一业务板块波动带来的风险。同时，持续深耕核心业务，提升在细分市场的竞争力，依然是企业长期发展的基石。

3. 资本配置与价值创造： Unum Group的资本配置策略，即优先投资核心业务、寻求战略性并购以增强能力，并注重股东回报，为国内企业提供了清晰的指引。在跨境投资和企业并购日益活跃的当下，如何高效、审慎地配置资本，实现价值最大化，是所有跨境企业必须面对的课题。对外部投资者的吸引力，也往往取决于企业能否展示出清晰且可持续的资本增值路径。

4. 持续学习与适应变革： 全球保险市场正处于一个快速变化的时期，数字化转型、人口结构变迁、宏观经济波动以及新的监管要求，都在不断塑造着行业格局。Unum Group通过积极调整精算假设、进行费率上调以及探讨风险转移等方式，展现了对市场变化的适应能力。这对于我国跨境企业而言，意味着必须保持高度的敏锐性，持续学习国际先进的风险管理经验和运营模式，以便在全球竞争中占据有利位置。

综上所述，Unum Group 2025年第三季度的业绩报告，不仅仅是西方一家保险公司的财务数据，更是全球金融市场脉搏的一个缩影。其在挑战中寻求增长、在风险中坚持审慎的经营理念，值得国内相关从业人员密切关注并从中汲取有益的经验。在复杂的国际环境中，保持务实理性的态度，深入分析市场动态，将有助于我们更好地应对挑战，把握未来的发展机遇。

新媒网（公号: 新媒网跨境发布），是一个专业的跨境电商、游戏、支付、贸易和广告社区平台，为百万跨境人传递最新的海外淘金精准资讯情报。

本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/unum-q3-735m-loss-ltc-xborder-lesson.html