腾讯Q3盈利+5%！阿里京东-60%+，它如何逆势增长。

中国科技行业的动态，一直以来都是全球市场关注的焦点。在复杂的市场环境中，如何寻找稳健的增长点，成为了众多企业和投资者共同面临的课题。近日，外媒的观察为我们提供了一个值得关注的视角：在一些科技巨头面临盈利挑战之际，腾讯控股有限公司（以下简称“腾讯”）的表现，正在吸引大量投资者的目光。

稳健增长的腾讯：市场避风港的显现

进入2025年以来，中国互联网科技板块的竞争格局持续演变。部分行业参与者在激烈的价格战中面临盈利压力，市场对科技股的集中度担忧也随之升温。然而，在这样的背景下，腾讯的股价表现却展现出一定的韧性。

外媒报道指出，腾讯在2025年有望成为少数实现正向利润增长的中国科技巨头之一。这种稳健的增长预期，使其成为投资者寻求市场避险的优选。数据显示，截至2025年，腾讯股价在本月已录得4.5%的上涨，显示出市场对其未来表现的乐观情绪。与此同时，其主要竞争对手如中国电商巨头阿里巴巴集团和京东集团，在香港市场的股价则有所回落。

市场对腾讯的看空情绪也在逐步消退。根据一项海外数据分析，自2025年年初以来，腾讯的做空头寸已降至其自由流通股的0.1%以下，这反映出市场信心的增强。

一位行业分析师指出，腾讯在当前市场环境下提供了“非常防御性的增长”，主要原因在于其面临的竞争相对较少，且目前估值具备吸引力。该分析师甚至将腾讯列为其在亚洲电信和互联网研究领域的首选标的。

截至2025年，腾讯股价今年已累计上涨58%，显示出其强大的市场韧性与增长潜力。尽管如此，若以市盈率等盈利指标衡量，腾讯的估值相较于亚马逊公司（Amazon.com Inc.）、任天堂公司（Nintendo Co.）等全球科技巨头，仍存在一定的折让空间。市场普遍认为，其在线游戏业务的强劲表现，有望进一步巩固这一涨势，为腾讯在2025年的市值贡献了约2800亿美元的增量。

人工智能战略：从“百家争鸣”到“深度融合”

在过去一段时间里，人工智能（AI）领域的热潮席卷全球科技界。中国电商巨头阿里巴巴集团在AI方面获得了较多的市场关注，并引发了广泛讨论。与此同时，腾讯在AI领域的布局也一直在稳步推进，其“混元”大模型持续取得进展。

腾讯并非单纯追逐AI的热点，而是将生成式AI技术深度融入其庞大的业务版图。在游戏开发领域，生成式AI的应用显著提升了内容生产效率和创新能力。此外，腾讯还将AI功能嵌入到其多款经典游戏中，通过智能化技术增强用户体验和游戏互动性。这种将AI技术与核心业务紧密结合的策略，使得腾讯的AI发展更具实效性和商业价值。

游戏产业的韧性与差异化发展

在当前中国市场，一些行业正经历激烈的价格竞争，例如在线外卖平台和新能源汽车制造商，它们往往通过大幅度折扣来吸引消费者。然而，腾讯的游戏业务却呈现出不同的发展路径。

腾讯旗下的游戏，尤其是那些基于独特知识产权（IP）开发的作品，能够吸引并维系玩家的高度忠诚度。这种深厚的玩家基础，使得其产品在定价方面具备更强的抗压性，不易受到市场价格战的影响。

正是由于这种差异化的竞争优势，投资者对游戏子行业的疑虑也相对较少。根据一项海外数据分析，在香港恒生科技指数成分股中，腾讯及其音乐业务板块，以及网易公司（NetEase Inc.）等游戏同业，其做空头寸相对于自由流通股的比例，均处于较低水平。这进一步印证了市场对这些企业运营模式和盈利能力的信心。

2024年第三季度业绩回顾与市场预期

根据市场在2025年年初的普遍预期，在截至2024年9月30日的季度报告中，腾讯有望实现同比增长5%的盈利表现。这一预测，与同期部分竞争对手的预期形成了鲜明对比。

我们可以通过以下表格，更直观地了解2024年第三季度部分中国科技巨头的盈利预期情况（基于2025年年初市场分析）：

注：上述数据为市场在2025年年初对各公司截至2024年9月30日季度财报的普遍预期。

从表格中可以看出，中国电商巨头阿里巴巴集团和京东集团，预计将面临超过60%的盈利下滑，主要受到激烈的市场竞争、外部环境变化以及中国经济周期波动的影响。而本地生活服务平台美团，则预计可能出现亏损。这进一步凸显了腾讯在当前复杂经济环境下的盈利韧性。

对中国跨境行业从业者的启示

腾讯在2025年的市场表现和战略布局，为我们中国跨境行业的从业者提供了多方面的参考与启示：

1. 聚焦核心优势，构建防御性增长： 腾讯的案例表明，即便在竞争白热化的市场中，深耕自身的核心优势，例如强大的游戏IP、用户生态和社交网络，仍能构建起“防御性增长”。对于跨境电商、游戏出海、数字营销等领域的从业者而言，这意味着要不断强化自身产品的独特价值和用户粘性，而非一味陷入价格战。
2. 人工智能的务实融合： 腾讯将AI技术与现有业务深度融合，而非盲目追逐概念，其在游戏内容生成、体验优化上的应用，展示了AI赋能传统业务的巨大潜力。跨境从业者可以思考，如何将AI工具应用于供应链优化、智能客服、多语言营销内容生成、市场数据分析等环节，从而提升运营效率和用户体验。
3. 细分市场的韧性： 游戏行业的特殊性，特别是基于IP构建的用户忠诚度，使其在宏观经济波动中展现出较强的抗风险能力。这提示跨境从业者，在选择出海赛道时，除了关注市场规模，更要关注细分市场的壁垒和用户忠诚度，寻找那些不易被价格战冲击的领域。
4. 关注企业长期价值： 在市场波动中，投资者开始回归对企业基本面和长期增长潜力的关注。腾讯的估值优势和持续创新能力，使其成为资本青睐的对象。跨境企业在拓展海外市场时，也应注重品牌建设、技术创新和合规运营，以构建企业的长期价值，赢得国际市场的信任。
5. 把握市场动态，审慎决策： 中国科技行业的快速变化，对所有市场参与者提出了更高的要求。跨境从业人员应持续关注国内外市场的最新动态，特别是头部企业的战略调整和业绩表现，从中获取有价值的市场信号，为自身的业务发展和战略规划提供参考。

总而言之，在2025年，腾讯的稳健增长不仅仅是其自身商业模式的成功体现，更是中国科技行业在复杂环境下，寻求创新与突破的一个缩影。对于志在“走出去”的中国企业和个人而言，深入理解这些头部企业的战略选择和市场反馈，将有助于我们更好地把握全球化机遇，实现可持续发展。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/tencent-q3-profit-5-vs-alibaba-jd-60-fall.html