腾讯13.6亿刀注资育碧，净预订额暴增39%！

近日，全球知名游戏发行商育碧（Ubisoft）的一则财务报告延迟发布事件，引起了业界广泛关注。根据新媒网跨境获悉，原定于上周发布的财报，因一项与即将完成的腾讯交易相关的会计问题而被迫推迟。这一延迟在业内引发了诸多猜测，尤其是在育碧近年来的财务状况和内部运营面临挑战的背景下。

事件详情与会计问题解析

育碧最终公布了其2025-26财年上半年的财报数据。财报显示，公司被要求重述其2024-25财年的账目，这主要涉及与某项合作销售相关的收入确认问题。育碧方面解释称，“集团现行的会计立场，导致在2025-26财年第二季度签署的一项合作协议的收入，未能按照国际财务报告准则第15号（IFRS15）进行确认。”国际财务报告准则第15号（IFRS15）是关于收入确认的核心准则，要求企业根据与客户订立的合同，在商品或服务控制权转移给客户时确认收入。这一准则的严格性以及对合同中各方权利义务的详细界定，使得收入确认流程变得复杂而关键。在游戏行业，尤其是在涉及跨国合作、授权金、分销协议等多种收入模式时，IFRS15的执行尤为重要。

此次会计调整导致育碧未能满足其在某些现有融资协议下，截至2025年9月30日的杠杆契约比率要求。杠杆契约比率是衡量公司偿债能力和财务风险的关键指标，通常银行或债权人会设置一定的比率要求，以确保借款公司的财务稳健性。未能遵守这些契约条款通常会触发一系列后果，例如更高的借款成本、加速还款要求，甚至可能影响公司未来的融资能力。育碧方面表示，目前正在采取措施解决与相关债务工具的问题，以应对这一状况。公司此次对过去财年收入的重述，反映了其在应对复杂会计准则和满足监管要求方面的审慎态度，同时也凸显了大型跨国企业在财务报告透明度和合规性方面的挑战。

腾讯投资进展与战略意义

尽管经历了财报延迟，育碧表示与中国科技巨头腾讯的股权交易预计将在“未来几天内”完成。这笔高达11.6亿欧元（约合13.6亿美元）的战略投资，对育碧的财务状况具有重要意义。新媒网跨境了解到，这笔资金预计将有助于育碧偿还部分现有债务，从而缓解其长期以来的财务压力。

从更深层次的战略角度来看，腾讯对育碧的再次注资，不仅仅是财务上的支持，更是其在全球游戏产业版图扩张的关键一步。腾讯长期以来在全球游戏市场中扮演着重要的角色，通过投资和收购策略，已在全球范围内构建起庞大的游戏生态系统，包括对Epic Games、Riot Games、Supercell等知名游戏公司的持股。此次对育碧的增资，进一步强化了腾讯在西方主流游戏市场的地位。

此外，此次合作还将“加速”Vantage Studios的发展。Vantage Studios是育碧旗下新成立的子公司，腾讯将在其中持有25%的股份。这一新工作室将专注于育碧最核心的三个IP：《刺客信条》（Assassin’s Creed）、《孤岛惊魂》（Far Cry）和《彩虹六号》（Rainbow Six）。这三个IP均为育碧的旗舰级产品，拥有庞大的玩家基础和全球影响力。将这些核心IP的开发工作集中在新成立的Vantage Studios，并引入腾讯的战略投资，可能意味着育易图通过更集中的资源、更高效的协同以及更广阔的市场渠道来推动这些IP的进一步发展。腾讯的介入，尤其是在亚洲市场的运营经验和发行能力，可能会为这些IP带来新的增长点，尤其是在移动游戏和线上服务领域。这种深度合作模式，也可能影响未来这些IP的游戏内容开发方向，以更好地适应全球不同市场的需求。

本季度业绩表现与《刺客信条：影》的影响

在财报公布后，育碧已请求泛欧交易所（Euronext）恢复其股票交易。尽管会计问题导致了为期一周的延迟，但公司在本季度表现出一定的复苏迹象。

育碧报告称，本季度净预订额达到4.91亿欧元（约合5.64亿美元），与去年同期相比增长了39%。这一显著的增长表明，尽管面临内部挑战和外部市场竞争，育碧的核心业务仍具有较强的韧性。公司特别指出，新推出的《刺客信条：影》（Assassin’s Creed Shadows）在本季度表现超出预期。这款游戏计划于下月推出Nintendo Switch 2版本，其新游戏+（New Game+）模式已于夏季上线，并可能在一定程度上拉动了本季度的销量。

《刺客信条：影》作为育碧旗下最著名的开放世界动作冒险系列最新作，其市场表现往往能反映出玩家对系列产品的热情以及育碧的品牌号召力。新游戏+模式的推出，为玩家提供了在通关一次后以特定方式重玩游戏的机会，这通常能延长游戏的生命周期并提升玩家粘性。同时，未来Switch 2版本的发布，也将有助于扩大游戏的用户群体，触及更广泛的便携式游戏玩家。

本季度的业绩增长，虽然值得肯定，但结合此次会计事件来看，也提醒市场在评估育碧的长期发展时，需要综合考虑其在财务合规性、战略合作以及核心产品表现等多个维度。全球游戏市场竞争日益激烈，技术革新和玩家需求不断演变，对于育碧而言，在稳固现有优势的同时，如何有效整合资源、深化战略合作、并持续推出高质量内容，将是其未来发展的关键所在。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/tencent-136bn-ubisoft-net-bookings-up-39.html