东南亚光伏市场：Maxeon出售马来资产，斩获5100万刀！

新媒网跨境获悉，近日，TCL中环发布了一份重要公告，详细披露了其控股子公司Maxeon Solar Technologies, Ltd.（以下简称“Maxeon”）在资产优化方面的最新进展。这一举动，无疑为光伏行业的资产整合与战略调整提供了新的观察视角。

此次交易的核心内容是，Maxeon的全资子公司SUNPOWER TECHNOLOGY LTD.（SPT）与MFS TECHNOLOGY (S) PTE. LTD.（MFSS）签订了一项股份销售和购买协议。根据协议，SPT计划将其全资拥有的马来西亚子公司SunPower Malaysia Manufacturing Sdn. Bhd.（SPMY）的100%股权出售给MFSS。该公告发布于2026年1月23日，标志着Maxeon在全球制造布局上的重大调整。

值得关注的是，本次交易的买方MFSS背景实力雄厚，其系A股上市公司维信诺科技股份有限公司（Victory Giant Technology Co., Ltd.，以下简称“维信诺”）的全资间接子公司。维信诺的主营业务涵盖高密度多层挠性印制电路板的设计与制造，此次跨界收购一家光伏制造单元，暗示着其可能正在进行业务多元化布局或寻求新的增长点，这无疑为此次交易增添了更多战略解读空间。

此次股权出售的交易对价为5100万美元，折合人民币约为3.7亿元。目标公司SPMY是Maxeon在马来西亚的制造实体，主要从事太阳能产品的生产。从交易标的来看，Maxeon正在精简其在东南亚地区的生产业务。

由于卖方将在交易完成前对目标公司进行资产清理和减资，本次交易采用了“锁定箱”（Locked Box）定价机制。以2025年10月31日为基准日，SPMY在清理后的模拟净资产约为5012.8万美元，与交易对价基本吻合。最终购买价格将根据锁定箱日期至交割日期之间发生的任何价值泄漏情况进行调整。此外，交易中还约定了1000万美元作为“不确定税款拨备”（Uncertain Tax Provision, UTP），这笔款项将根据实际结果进行“多退少补”的真实化调整，以应对潜在的税务风险。

对于TCL中环和Maxeon而言，此次交易体现了清晰的“瘦身”战略，旨在通过剥离资产来补充现金流。公告指出，该交易是Maxeon更大范围重组整合计划的一部分，核心目标在于优化其资本结构并盘活那些可能表现不佳的资产。通过此次资产处置，Maxeon预计将获得额外的流动性，从而增强其抗风险能力，并使其能够更有效地聚焦于提升运营效率。

为确保本次交易的顺利进行，TCL中环也提供了充分的支持，同意解除SPMY相关的质押和权利负担（此前SPMY的股权曾作为Maxeon可转债的部分担保物）。交易完成后，SPMY将不再纳入TCL中环的合并财务报表范围。这意味着TCL中环的财务结构将进一步优化，其合并报表的资产负债状况也将发生相应变化。

从更广阔的行业背景来看，2026年的全球光伏市场正经历着深刻的变革。产能过剩、技术迭代加速以及日益激烈的市场竞争，使得光伏企业必须不断调整战略，优化资源配置。在这样的背景下，Maxeon出售马来西亚制造单元的举动，可以被理解为在成本控制、效率提升以及聚焦核心业务方面的战略选择。将非核心或效率不高的资产剥离，能够让企业更专注于研发创新、高端市场布局或具备竞争优势的生产环节。

同时，中国光伏企业在全球化布局中，也面临着复杂的国际贸易环境和地缘政治因素影响。如何在确保供应链韧性的同时，优化全球生产基地布局，成为摆在中国企业面前的重要课题。Maxeon作为一家由中国企业控股的国际光伏公司，其战略调整也反映了在全球复杂环境中寻求发展机遇的缩影。

新媒网跨境了解到，“锁定箱”定价机制在跨境并购中较为常见。它通过设定一个历史基准日（Locked Box Date），在此日期之后目标公司的净资产变动，除非属于“价值泄漏”（Leakage），否则不影响最终交易价格。这种机制可以简化交割后的价格调整，降低交易的复杂性，但也要求买方对目标公司的历史财务状况有充分的尽职调查。而“不确定税款拨备”（UTP）则是在并购交易中，为应对未来可能产生的税务责任或风险预留的资金，旨在保护买方免受卖方在历史期间可能存在的未披露税务风险。

此次Maxeon的资产出售，不仅是其自身战略调整的关键一步，也反映了当前全球光伏产业整合、优化资源配置的大趋势。通过此次交易，Maxeon旨在实现轻资产运营，聚焦高价值环节，提升整体市场竞争力。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/southeast-asia-pv-maxeon-sells-malay-unit-51m.html