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移动游戏，作为数字经济的重要组成部分，在全球范围内展现出蓬勃的生命力。对于中国的跨境从业者而言，深入了解海外市场动态，尤其是头部平台和新兴模式的运营状况，对于把握行业趋势、制定出海策略至关重要。近期，美国一家专注于竞技移动游戏平台的公司Skillz，公布了其在2025年第三季度的财务表现，这份数据为我们洞察全球移动游戏平台的发展轨迹，提供了不少值得思考的线索。

Skillz的业务模式颇具特色，它为开发者提供了一个平台，让玩家可以通过付费参与竞技游戏，并有机会赢得现金奖励。这种模式旨在通过竞技性和奖励机制，提升玩家的参与度和留存率。然而，从其最新的财报数据来看，即便在营收有所增长的情况下，公司也面临着多方面的挑战，其业绩表现未能完全达到市场预期，这无疑给关注此类模式的中国出海企业提供了宝贵的参考。

2025年第三季度核心财务数据一览

从上述数据中，我们可以看到几个关键点：

首先是营收增长与预期偏差。Skillz在2025年第三季度实现营收2737万美元，相比2024年同期增长11.4%。尽管营收实现增长，但这一数字略低于分析师普遍预期的2907万美元，未能完全达到市场对公司的增长速度和市场份额扩张的期待。这表明，在当前市场环境下，即使是细分领域的平台型公司，其增长路径也并非一帆风顺，外部竞争和宏观经济因素都可能对其产生影响。

其次是盈利能力面临挑战。公司报告的GAAP每股亏损为1.14美元，也略高于分析师预测的1.10美元亏损。更值得关注的是，调整后的EBITDA为负1176万美元，这一数字相较于分析师预期的754万美元亏损，超出了56%。负43%的调整后EBITDA利润率，凸显了公司在运营成本控制和实现规模化盈利方面仍面临较大压力。这对于中国跨境企业而言，意味着在追求用户增长和营收扩张的同时，平衡投入产出、优化成本结构，是实现可持续发展的核心命题。

然而，在利润压力之下，也有一些积极信号。公司的运营利润率有所改善，从2024年第三季度的-85.5%提升至2025年第三季度的-59.4%。这或许说明公司在内部运营效率方面正在逐步优化，或者在某些成本控制措施上取得了初步成效。自由现金流方面，2025年第三季度为负2580万美元，相较于2025年第二季度的负2250万美元有所扩大，这表明公司在现金流管理上依然面临挑战，可能需要持续的外部融资或进一步的运营优化来支持其发展。

用户获取与平台增长的深层思考

在用户数据方面，Skillz的付费月活跃用户（PMAU）在2025年第三季度达到15.5万，同比增加了3.4万。这一增长似乎为营收的提升提供了部分支撑。然而，更深层次的数据揭示了一个值得警惕的趋势：在过去两年间（2024年至2025年），Skillz的付费月活跃用户数量曾以每年15%的速度下降。这意味着，尽管最新季度数据显示用户数有所回升，但从更长期的视角来看，其用户获取和留存机制可能遇到了瓶颈，或是经历了结构性的调整。

Skillz首席执行官Andrew Paradise曾表示：“公司在第三季度的业绩反映了我们在实现持续营收增长和调整后EBITDA为正的目标方面，正在不断取得进展。”这番话透露出公司管理层对于未来业绩改善的信心以及既定的战略方向。然而，从数据看，过去三年间（2023年至2025年），Skillz的营收实际上以每年33.5%的速度有所收缩。这种历史性的营收下滑，与当前季度营收增长形成对比，也预示着公司可能正在经历一个关键的转型期。

分析师普遍预计，在未来一年内，Skillz的营收有望实现21.1%的增长，这相较于过去三年的表现，是一个显著的加速。这种预期可能建立在公司当前采取的新的市场策略、产品优化或者在特定细分市场中取得突破的基础上。对于中国跨境行业的观察者来说，这提醒我们，海外市场瞬息万变，企业需要具备快速调整战略、适应市场需求的能力。

对中国跨境从业者的启示

Skillz的这份财报，不仅仅是一份简单的业绩报告，更是全球移动游戏行业，尤其是平台型公司发展的一个缩影。对于正在积极布局海外市场的中国跨境从业者而言，从中可以汲取以下几点宝贵的经验和思考：

1. 用户获取与留存的长期挑战： 即使是拥有独特竞技模式的平台，也难以避免用户增长的波动。对于中国出海企业来说，用户获取成本日益高昂，如何构建高效且可持续的用户增长引擎，并提升用户忠诚度和付费意愿，是需要长期深耕的课题。仅仅依靠短期营销活动，难以维系健康的增长曲线。
2. 盈利模式的多元化与精细化： 营收的增长并不等同于盈利。Skillz的案例表明，高昂的运营成本和用户获取成本，可能侵蚀掉大部分收入。中国的跨境游戏公司在出海过程中，应更加注重盈利模式的精细化设计，除了内购、广告等传统方式，也应探索如订阅、赛事赞助、周边产品等多元化变现途径，确保现金流的健康。
3. 技术创新与平台生态的构建： Skillz作为开发者平台，其核心竞争力在于能否吸引优质游戏内容和开发者。这对于中国的跨境平台型企业而言，意味着在技术研发、SDK集成、开发者扶持等方面，都需要投入足够的资源，构建一个充满活力的内容生态。优质的内容是吸引和留住用户的基石。
4. 市场预期的管理与战略调整： 市场对于公司的增长抱有较高预期，一旦未能达到，即便有增长也可能被解读为不及格。中国企业在出海过程中，应注重与资本市场、合作伙伴和用户之间的沟通，合理管理预期，并根据市场反馈和自身发展阶段，灵活调整战略，以应对不断变化的外部环境。
5. 全球化视野下的本地化运营： 任何一家全球化的公司，都必须深刻理解不同市场的文化差异和用户偏好。虽然Skillz是美国公司，但其所面临的挑战在全球范围内具有共性。中国的跨境从业者在拓展海外市场时，必须深入进行本地化运营，从产品设计、市场推广到客户服务，都要符合当地特色，才能真正赢得用户的青睐。

总之，Skillz在2025年第三季度的表现，为我们提供了一个观察海外移动游戏平台运营的窗口。在积极谋求海外发展的中国跨境从业者，应密切关注此类公司的动态，从中学习经验，规避风险，为自身的国际化道路铺平道路。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/skillz-q3-rev-up-11-4-loss-exceeds-56-alert.html