Sea营收爆涨36.5%！Shopee遇冷，跨境人警惕！

近年来，随着全球经济数字化进程的加速，东南亚地区凭借其庞大的人口基数和日益增长的互联网普及率，已成为全球数字经济发展的重要引擎。在这片充满活力的市场中，新加坡数字科技巨头Sea Limited扮演着举足轻重的角色。这家公司从游戏业务起家，逐步拓展至电子商务和数字金融领域，构建了一个覆盖用户数字生活方方面面的生态系统。其旗下拥有广受欢迎的Garena（游戏）、Shopee（电商）和SeaMoney（数字金融）三大核心业务，深刻影响着区域内的商业格局与消费者行为。因此，密切关注Sea Limited的每一步进展，对于深耕中国跨境行业的从业者而言，无疑是洞察东南亚市场趋势、把握未来商机的关键窗口。

根据Sea Limited在2025年第三季度披露的最新运营情况，公司的整体营收表现十分亮眼，但其在会计准则下的每股利润则未能达到市场预期。具体数据显示，该季度公司总营收达到了59.9亿美元，相较于2024年同期实现了36.5%的显著增长，这一成绩远超市场普遍预测的56.4亿美元。然而，在普遍接受的会计原则（GAAP）下，其每股利润为0.59美元，低于分析师预期的0.74美元，存在20.6%的差距。

尽管GAAP利润略有逊色，但从调整后的息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）来看，Sea Limited的运营效率和盈利能力依然展现出强劲势头。2025年第三季度，公司的调整后EBITDA达到8.743亿美元，超出了市场预期的8.254亿美元，EBITDA利润率为14.6%。这表明在核心业务运营层面，公司的成本控制和盈利能力表现良好。

深入分析各业务板块，数字娱乐和数字金融服务两大业务的EBITDA均超出市场预期，显示出这两个领域稳健的增长态势和盈利效率。其中，数字娱乐业务（Garena）作为公司的基石，持续贡献稳定现金流；数字金融服务（SeaMoney）则在东南亚新兴市场中展现出巨大的发展潜力，用户渗透率和交易量不断提升。然而，值得注意的是，其电子商务业务（Shopee）的EBITDA未能达到市场预期。这可能反映出电商领域激烈的市场竞争，以及公司为巩固市场份额、拓展业务范围而在营销、物流、技术研发等方面持续投入。尽管如此，公司的整体运营利润率仍达到8%，相比2024年同期的4.6%有显著提升，显示出公司在实现规模扩张的同时，对盈利能力的追求也从未松懈。

用户增长方面，Sea Limited也交出了一份令人满意的答卷。截至2025年第三季度，其付费用户数量已达到6590万人，相较2024年同期增加了1570万人，这一增长速度同样超越了市场预期。这表明公司在用户获取和留存方面具备强大的能力，其产品和服务在东南亚及其他市场仍具有强大的吸引力。活跃用户基数的不断扩大，为公司未来的营收增长和生态系统价值的提升奠定了坚实基础。

新加坡数字科技巨头Sea Limited的创始人兼首席执行官李小冬先生在谈及公司表现时表示，在经历了2025年上半年的强劲增长后，第三季度公司的发展势头得以延续。他强调，公司当前的核心战略保持不变，即在所有三大业务板块持续实现高水平的盈利性增长。李小冬指出，鉴于公司所服务的市场中，电子商务和数字金融的渗透率虽然仍在较低水平，但呈现出稳步上升的趋势，因此，维持强劲的增长势头是最大化公司长期盈利能力的关键。这番话语不仅描绘了公司未来发展的蓝图，也传递出其对东南亚数字经济前景的坚定信心。

从更长远的视角来看，Sea Limited的营收增长并非偶然。数据显示，在从2022年至2025年这三年间，公司的复合年增长率（CAGR）高达20.4%。分析师们也普遍对其未来发展持乐观态度，预计在未来12个月（即2025年第四季度至2026年第三季度），公司的营收仍将实现18.8%的增长。截至目前，Sea Limited的市场总市值已达到917.9亿美元，这足以彰显其在全球数字经济版图中的重要地位和市场对公司未来潜力的认可。

对于广大的中国跨境行业从业人员而言，Sea Limited的这份最新财报无疑提供了诸多值得深思的启示。首先，东南亚市场的数字经济增长势头强劲，以Sea Limited为代表的本地巨头仍在高速扩张，这为中国出海企业提供了肥沃的土壤。中国品牌和商品通过Shopee等平台进入东南亚市场，仍具备巨大的发展空间。然而，Shopee电商业务EBITDA未能达预期，也提醒我们该区域的电商竞争日益白热化，中国卖家在享受市场红利的同时，也需在运营策略、供应链优化、本地化服务等方面投入更多精力，以应对挑战并提升竞争力。

其次，数字金融服务（SeaMoney）的亮眼表现，预示着东南亚消费者对移动支付、数字钱包等金融科技服务的需求持续旺盛。这对于中国的跨境支付服务商、金融科技企业以及考虑在当地布局的传统金融机构来说，都是一个积极信号。如何更好地对接当地的数字金融生态，为中国卖家和当地消费者提供更便捷、高效的支付和金融解决方案，将是未来重要的发展方向。

再者，Sea Limited在游戏领域的稳健发展，也提示中国游戏出海企业，东南亚的游戏市场潜力依然巨大。通过本地化内容、精细化运营，以及与当地平台进行深度合作，中国游戏产品有望在该地区取得更大的成功。

总而言之，Sea Limited的最新表现，既展现了东南亚数字经济的勃勃生机和无限可能，也映射出其快速发展中伴随的机遇与挑战。对于中国的跨境电商卖家、服务商以及投资者而言，密切关注这类区域性科技巨头的动态，深入理解其业务模式、市场策略和财务表现，不仅有助于把握行业趋势，更能为自身的全球化布局提供宝贵的参考和决策依据。在日趋复杂的国际经济环境中，唯有保持敏锐的洞察力，持续学习和适应，方能行稳致远。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/sea-revenue-up-365-shopee-cold-warning.html