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在当前复杂多变的全球经济格局下，再保险行业作为金融领域的基石，其发展态势备受关注。再保险集团（Reinsurance Group of America，简称RGA），作为全球领先的人寿再保险服务提供商，其每季度的财务报告，往往能为我们洞察全球寿险市场乃至宏观经济走势提供重要参考。近日，该公司公布了其2025年第三季度的运营成果，这份报告在展现稳健增长的同时，也揭示了一些值得业界深思的挑战。

2025年第三季度，RGA的营业收入表现亮眼。数据显示，该季度总营收达到62.3亿美元，与去年同期相比增长了9.2%。这一数字不仅展现了公司强大的市场拓展能力，也超出了市场此前60.6亿美元的普遍预期，为全球再保险市场注入了积极信号。在全球经济经历结构性调整的时期，如此强劲的营收增长，无疑体现了人寿再保险业务在全球范围内的韧性与活力。

然而，在营收大幅增长的积极面背后，RGA的非GAAP（非通用会计准则）每股利润却未能达到市场预期。该季度每股利润为4.66美元，较分析师普遍预测的5.77美元低了19.2%。这一利润“不及预期”的情况，促使我们深入探究其背后的具体原因。深入分析调整后的营运利润，更能清晰地看到这一落差：实际录得3.49亿美元，远低于分析师预估的6.13亿美元，偏差幅度高达43.1%。

根据RGA管理层的解读，利润承压主要有两方面因素。首先是美国传统再保险业务板块出现了一些不利的赔付情况。尽管公司首席执行官托尼·程（Tony Cheng）表示，个人寿险业务的赔付波动属于“正常范围”，且团体业务表现基本持平并符合预期，但这些短期波动确实对盈利造成了一定影响。其次，可变投资收益的下降也是重要原因。尤其是在房地产合资企业方面的投资活动减少，导致这部分收益低于公司内部预期的约4000万美元。这提醒我们，在再保险这类资金密集型行业中，投资策略与市场环境的适配性至关重要。

从区域和业务板块来看，RGA在不同市场的表现呈现出差异化。亚洲和欧洲、中东及非洲（EMEA）地区的传统业务表现出强劲的增长势头。这两个市场受益于新产品推出，不仅保费收入增加，赔付经验也保持良好，为RGA带来了积极的业绩贡献。这与近年来新兴市场和部分成熟市场对保险保障需求不断提升的趋势不谋而合，也反映了这些区域在经济发展和居民财富积累方面的潜力。

与之相对，美国传统业务板块的赔付情况略显不利。虽然管理层认为这属于正常波动范围，但短期内确实给业绩带来了一定压力。此外，可变投资收益的减少，特别是来自房地产合资项目的收益低于预期，也对整体盈利能力产生了影响。这可能与全球宏观经济环境下的利率变动、房地产市场调整等因素有关，提示金融机构在进行多元化投资时，需密切关注各类资产的市场风险。

展望未来，RGA管理层对公司的发展前景保持乐观。他们认为，新业务的持续增长势头、通过战略性资本运用进行的交易，以及正在实施的存量业务管理措施，都将为公司未来的发展提供有力支撑。首席执行官托尼·程特别强调，公司在所有三大区域都拥有“强劲的新业务储备”，并表示将继续有选择性地部署资本，以实现效益最大化。

值得关注的是，RGA在2025年第三季度末已完成了与Equitable公司业务整合的75%，这项整合工作预计将立即带来盈利贡献。同时，通过优化存量业务管理，年内已累计贡献了4500万美元的收益，公司管理层认为这有望成为持续性的价值创造来源。此外，针对团体业务的费率重定价工作也计划在2026年1月前完成，这预示着公司将进一步优化其产品组合和风险定价策略，以适应市场变化并提升盈利能力。

对中国跨境从业人员的启示

RGA作为全球再保险巨头，其2025年第三季度的这份财务报告，为中国跨境行业的从业人员提供了多维度的观察视角。

首先，营收增长的背后动力。RGA在亚洲和EMEA地区的新业务强劲增长，意味着这些区域的保险市场正处于活跃期。对于中国出海企业而言，无论是金融机构寻求海外市场拓展，还是其他行业企业在这些地区进行投资经营，了解当地保险保障需求的增长，都能帮助其更好地进行市场定位和风险规划。例如，随着“一带一路”倡议的深入推进，中国企业在EMEA区域的工程项目、贸易往来日益增多，对跨境保险及再保险服务的需求也将随之提升。RGA在这些区域的积极布局和成功经验，值得我们借鉴。

其次，利润波动与风险管理。尽管RGA的营收表现出色，但利润未达预期，反映出再保险业务面临的复杂性，包括赔付波动和投资收益的不确定性。这提示我们，在跨境业务中，对风险的精准识别和有效管理是重中之重。中国企业在走向海外时，不仅要关注市场机遇，更要充分评估和规避各类风险，包括汇率风险、地缘政治风险、市场风险以及保险保障风险。了解全球再保险公司的风险管理策略，可以为中国企业的海外风险控制提供有益参考。

再次，战略布局与长期发展。RGA通过新业务拓展、资本运作以及存量业务管理等一系列战略举措，以应对市场挑战并实现长期增长。这对于中国跨境企业而言，也具有指导意义。在全球化浪潮中，企业需要具备前瞻性的战略眼光，通过持续创新产品、优化服务、进行合理的资本配置，才能在激烈的国际竞争中立于不败之地。特别是要注重在关键区域建立稳固的市场基础，并灵活调整策略以适应不断变化的市场环境。

最后，数字化与本地化趋势。RGA能够在新兴市场获得增长，很大程度上得益于对当地市场需求的精准把握和新产品的推出。这提示中国跨境企业，在进入海外市场时，必须深入了解当地文化、法律法规和消费者偏好，进行产品和服务的本地化创新。同时，随着科技的飞速发展，数字化转型在再保险乃至整个金融服务行业都扮演着越来越重要的角色。例如，利用大数据、人工智能等技术优化风险评估、提升运营效率，将是中国跨境企业提升竞争力的关键。

总而言之，RGA在2025年第三季度的业绩报告，犹如一份全球再保险市场的缩影。它既展现了行业的韧性与活力，也揭示了其面临的挑战与转型方向。对于中国的跨境从业人员来说，密切关注这类全球领先企业的动态，不仅能洞察行业发展趋势，更能从中汲取经验，为自身在国际市场上的稳健发展提供宝贵的参考。在全球经济持续深度调整的当下，只有不断学习、适应和创新，才能抓住机遇，应对挑战，实现长远发展。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/rga-rev-up-9-2-profit-plummets-43-1-xborder-guide.html