2025光伏巨头“血亏”：通威百亿预警！

全球光伏产业，作为推动能源转型和绿色发展的重要引擎，近年来一直是全球关注的焦点。特别是中国企业，凭借在技术研发、生产制造和产业链整合方面的深厚积累，在全球光伏市场占据举足轻重的地位。然而，即便在全球绿色浪潮的强劲驱动下，行业发展也并非一帆风顺。进入2026年，全球光伏市场正经历一个复杂的调整期，结构性产能过剩、市场竞争加剧以及原材料价格波动等因素，给产业链上下游企业带来了不小的挑战。

在这样的背景下，近期多家中国光伏龙头企业陆续发布了2025年度业绩预告。这些预告勾勒出行业在过去一年中所面临的严峻经营压力，其中，通威股份、隆基绿能、爱旭股份和帝尔激光这四家重量级企业，均披露了2025年度预计出现亏损，引发了行业内的广泛关注。这不仅仅是几家企业的财务数据，更是中国光伏产业在复杂国际环境和市场周期调整中，努力求索和转型的真实写照。

通威股份：预亏90亿元至100亿元背后

在2026年1月18日，光伏硅料和电池片领域的领军企业通威股份，公布了其2025年度的业绩预告。公告显示，公司预计在2025年度归属于上市公司股东的净亏损将达到90亿元至100亿元，相较于2024年度70.39亿元的亏损额，亏损幅度有所扩大。

通威股份在公告中阐述了亏损原因：尽管2025年全球光伏新增装机容量保持了同比增长，但在下半年增速明显放缓。行业内阶段性的产能过剩问题未能有效缓解，导致产业链各环节的开工率普遍下降。与此同时，银等核心原材料价格持续上涨，而光伏产品价格却同比不断走低，这些因素叠加，使整个行业面临巨大的经营压力。

具体来看，2025年度公司经营活动导致的归属于上市公司股东的净亏损预计在75亿元至80亿元之间，相比2024年增加了约12亿元至17亿元。其中，各业务板块的表现呈现出不同特点：

工业硅业务： 受产能释放和产品价格低迷的双重影响，该业务在2025年归属于母公司的净亏损同比扩大了约9亿元。
多晶硅业务： 尽管全年销量和平均销售价格均同比下滑，但通威股份通过优化开工率、精细化生产流程、有效控制成本，并借助2025年第三季度多晶硅价格的回暖，成功实现了下半年的经营盈利，全年亏损额同比收窄约6亿元。
电池片及组件业务： 面对平均价格持续下跌的市场环境，该环节的亏损幅度同比扩大了约12亿元。
光伏电站、饲料等产业链业务： 这些业务板块保持了稳定运营，持续为公司贡献利润。

此外，基于审慎性原则，通威股份在2025年还计提了约15亿元至20亿元的长期资产减值准备，这笔金额相较于2024年增加了约7亿元至12亿元，进一步影响了当期业绩。

隆基绿能：在挑战中寻求回暖的全球光伏巨头

在2026年1月18日晚间，另一家全球光伏领军企业隆基绿能也发布了其2025年度业绩预告。公告显示，公司预计2025年度归属于上市公司股东的净亏损为60亿元至65亿元。虽然仍处于亏损状态，但相比2024年度85.92亿元的亏损，隆基绿能的业绩呈现出明显的改善和回暖趋势。

隆基绿能方面指出，业绩波动主要源于2025年光伏行业供需错配、市场竞争异常激烈，以及普遍偏低的开工率。同时，中国国内电力市场化改革的深入推进以及海外贸易壁垒的日益复杂，也为光伏企业的运营带来了严峻挑战。特别是在2025年第四季度，银浆、硅料等核心原材料成本大幅攀升，显著推高了硅片、电池和组件的生产成本，进一步挤压了公司的盈利空间。在产品价格持续低迷和成本压力增大的双重影响下，公司在2025年依然录得经营亏损。

尽管面临多重困境，隆基绿能仍在积极调整战略，寻求突破：

聚焦高价值解决方案： 公司致力于开发差异化的、高价值的场景化解决方案，以构建独特的竞争优势。
技术创新与产品领先： 依托其深厚的产品技术积累和全球化的渠道布局及品牌影响力，隆基绿能持续巩固其在组件产品市场的份额。据了解，其高效BC 2.0产品的良率已达到预期目标，实现了规模化量产，出货量呈现快速增长势头。此外，公司在取代银浆的贱金属化技术方面也已完成中试放大，相关的大规模产能建设工作已启动。
优化全球布局： 为适应复杂的国际贸易形势，隆基绿能灵活调整并优化了全球业务布局，通过光伏与储能的融合发展，提升系统解决方案能力。值得一提的是，公司已于2025年11月26日正式宣布进军储能领域，并推出了“一站式”储能解决方案，这被视为其应对市场变化、拓展新增长点的重要举措。
提升组织效率： 公司内部持续推进组织效率提升，以增强整体运营韧性。

爱旭股份：ABC组件优势下亏损大幅收窄

在2026年1月18日，专注于高效太阳能电池片研发与制造的爱旭股份也发布了其业绩预告。公告显示，公司预计2025年度归属于上市公司股东的净亏损为12亿元至19亿元。扣除非经常性损益后，预计净亏损为16亿元至23亿元。值得注意的是，相较于2024年度53.19亿元的归母净亏损和55.53亿元的扣非净亏损，爱旭股份在2025年的亏损幅度已显著收窄。

爱旭股份在公告中分析了业绩变化的原因：

ABC组件市场表现亮眼： 2025年，公司凭借ABC组件在高功率、高价值、高安全等方面的市场优势，实现了ABC组件销售量的同比翻倍以上增长，其国内外市场份额和品牌知名度持续提升。
行业结构性过剩影响： 尽管自身产品具备优势，但光伏行业结构性产能过剩的局面仍未得到显著改善，市场供需失衡导致主要产品价格处于相对低位。
成本与价格传导受阻： 在2025年下半年，上游原材料价格持续上涨，而下游组件价格传导受阻，进一步给公司全年的经营带来了压力，导致年度业绩出现亏损。

尽管如此，爱旭股份在2025年仍展现出积极的经营改善信号：公司的经营性现金流、制造成本、组件销售毛利率以及资产减值情况均实现了同比显著好转，这表明其在内部管理和成本控制方面取得了积极成效。

帝尔激光：全球化布局与海外销量突破50%

在2026年1月16日，帝尔激光发布了其2025年度业绩预告。公司预计2025年度归属于上市公司股东的净亏损为12亿元至15亿元，而2024年度的亏损为5.91亿元。扣除非经常性损益后，预计净亏损在14亿元至18亿元之间，相较于2024年度的11.18亿元亏损也有所扩大。

公告指出，业绩变化主要受到行业供需失衡、产业链价格传导受阻等多重因素影响，导致公司经营承压并阶段性亏损。同时，出于审慎性原则，公司计划计提资产减值准备，这部分减值对当期业绩产生了一定影响。

面对行业周期性调整，帝尔激光积极采取措施：

深化全球化战略： 公司持续推进其全球化发展战略，2025年海外销售额占比已超过50%，显示出其在国际市场上的强劲拓展能力。
布局海外产能： 公司同步推动了海外产能的本地化布局，以更好地服务国际客户，并应对区域贸易政策变化。
资本市场突破： 在2025年5月，帝尔激光成功在香港联合交易所主板上市，成为中国光伏行业中首家实现A股和H股两地上市的企业，这为其全球化发展提供了更广阔的融资平台和国际视野。

中国跨境从业者的思考与展望

从上述四家光伏巨头的2025年度业绩预告中，我们可以清晰地看到中国光伏产业在经历高速发展后，正在步入一个深度调整期。结构性产能过剩、产业链价格博弈、原材料成本波动以及日益复杂的国际贸易环境，共同构成了当前行业面临的核心挑战。然而，在这些挑战背后，我们更应看到中国光伏企业在逆境中求生存、谋发展的积极努力和战略转型。

这些头部企业无一例外地在技术创新、产品差异化、全球市场布局和运营效率提升等方面投入了巨大精力。例如，隆基绿能对BC 2.0高效电池技术的成功量产和对储能领域的拓展，爱旭股份ABC组件在市场上的良好表现，以及帝尔激光海外销售占比过半并成功实现A+H股双重上市，都展现了中国企业强大的韧性和应变能力。这不仅是中国企业应对当前困境的务实选择，更是其面向未来、持续保持全球竞争力的关键所在。

对于广大的中国跨境行业从业者而言，光伏产业的这一轮调整，既带来了压力，也孕育着新的机遇。

技术创新仍是核心驱动力： 高效、低成本、更具应用场景适应性的光伏技术将持续获得市场青睐。关注新一代电池技术（如HJT、TOPCon、ABC等）的研发进展及其商业化应用，将是把握未来趋势的关键。
全球化布局需更加精细： 面对地缘政治和贸易政策的变动，中国企业出海不能仅停留在产品出口，更要考虑海外本地化生产、产业链协同、品牌建设以及与当地合作伙伴的深度融合。尤其是针对不同区域的市场特点和政策导向，制定差异化的市场进入策略至关重要。例如，美国市场在特朗普总统任期内，其贸易政策可能持续影响光伏产品进口，这要求企业必须更加灵活地调整供应链和销售策略。
多元化发展是风险对冲： 光伏与储能、氢能、智慧能源管理等领域的融合，不仅能拓展企业增长空间，也能有效分散单一业务的市场风险。关注能源系统解决方案的整体提供能力，将成为未来跨境合作的重要方向。
成本控制与运营效率： 在利润空间受挤压的市场环境下，精细化管理、提升生产效率、优化供应链、降低非必要开支，成为企业保持竞争力的基础。

总体来看，2025年的业绩表现虽然不尽如人意，但这正是中国光伏产业在迈向高质量发展过程中的一次“淬火”。它促使企业更加注重内功修炼，更加审慎地进行全球布局。对于我们跨境从业者而言，这并非悲观的信号，而是一个要求我们更专业、更精准地捕捉全球市场脉搏、更深入理解行业趋势、更有效整合国际国内资源的契机。只有不断学习、积极适应，才能在这波澜壮阔的能源变革浪潮中，持续贡献中国智慧和中国力量。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/pv-giants-2025-tongwei-10b-loss-alert.html