出海避坑！菲律宾C组债权高危，印度回收率30%

在日益全球化的今天，中国企业“走出去”的步伐不断加快，尤其是在东南亚和南亚市场，投资与贸易往来日益频繁。对于在这些区域进行商业活动的企业而言，了解当地的法律环境，特别是关于债权人保护的框架，是确保投资安全、降低运营风险的关键。

一个健全、可预测的法律框架，不仅能有效保障商业合同的执行，还能在遇到财务困境时，为债权人提供清晰的债务追索途径。这直接关系到企业资产的安全性，以及对目标市场长期发展的信心。因此，深入分析不同国家在债权人保护方面的表现，对于中国跨境从业者来说，具有重要的参考价值。

菲律宾：法律执行中的不确定性挑战

根据国际评级机构S&P的评估，菲律宾在债权人法律框架方面整体表现相对薄弱，其“法治风险”被认定为“高”。这意味着，对于在菲律宾进行投资或提供信贷的中国企业而言，在执行合同权利和解决债务问题时，可能面临较大的不确定性。

报告指出，菲律宾破产程序解决时间存在较大差异，合同权利的执行以及破产解决过程中的可预测性不足，同时，缺乏关于成功追回债权的数据，这都拉低了菲律宾在债权人保护方面的评估。这种不确定性，使得债权人难以有效预估潜在的损失回收价值和法律程序的耗时，从而增加了运营成本和决策难度。

国际评级机构S&P观察到，菲律宾在优先债权出现的记录方面缺乏足够的证据。此外，该机构还指出，菲律宾缺乏关于案件中债权人是否至少追回了其债权价值30%的数据。这意味着，在出现债务违约时，中国企业可能需要投入更多的时间和资源来应对复杂的法律程序，并且最终的追偿效果也难以事先判断。

尽管面临上述挑战，菲律宾的法律框架在支持企业重组方面具备一定优势。同时，该国也采纳了联合国制定的跨国破产示范法，这为处理跨国破产案件提供了一定的国际协调机制。这些积极因素在一定程度上缓解了债权人可能面临的部分风险，但其核心的法治风险和执行不确定性，仍是中国企业在进入菲律宾市场时需要审慎考量的重点。

马来西亚：迈向更可预测的法律环境

与菲律宾不同，马来西亚在债权人保护方面被国际评级机构S&P评估为B组，这表明其债权人友好度处于中等水平。马来西亚正积极推进法律改革，致力于建立一个更加确定和可预测的法律框架。

最新的进展显示，马来西亚已于2025年7月通过了《2025年跨国破产法案》，目前正处于采纳联合国跨国破产示范法的过程中。这一举措预计将为国内外债权人和实体提供一个更加明确和稳定的法律环境。同时，在2024年实施的《公司（修订）法案》也为债权人保护提供了最新的增强措施，这体现了马来西亚政府在优化营商环境方面的积极态度。

国际评级机构S&P指出，马来西亚的债权人友好度评估反映了其破产法律和实践通常是支持债权人的。对于中国企业而言，这意味着在马来西亚进行商业活动，其债权得到保护的可能性相对更高。

然而，马来西亚在实践层面仍有提升空间。目前，关于通过破产程序实现债权回收的实证数据尚不充分，且在最新修订案实施后的执行记录也有限。这意味着，尽管法律框架日益完善，但其实际运行效果和积累的经验仍在发展之中。中国企业在评估马来西亚市场时，需要关注这些法律改革的后续实施情况及其对实际债权回收率的影响。

印度：破产改革的显著成效与发展空间

印度在债权人保护方面同样被国际评级机构S&P列为B组，这得益于其在2016年推出的《破产和破产法典》（IBC）。这项改革旨在加强信用纪律，并使得破产解决程序向债权人倾斜。

在IBC的框架下，印度在债权人主导的解决方案方面取得了显著的成功。根据国际评级机构S&P的观察，IBC实施后，平均回收价值已从之前的破产制度下的15%-20%提高到目前的超过30%。这一数据表明，IBC有效改善了债权人的追偿前景，使得企业发起人（promoters）面临失去业务控制权的风险，从而在一定程度上遏制了恶意逃废债行为，增强了债权人的地位。

对于中国企业而言，印度市场的债权人保护环境显著改善，为投资提供了更好的安全保障。然而，国际评级机构S&P也指出，尽管印度取得了长足进步，其解决机制与更成熟的A组国家及部分B组国家相比，仍有差距。例如，平均30%的回收率虽然有所提高，但仍处于相对较低的水平，这意味着债权人仍需对潜在损失保持警惕。

三国债权人保护框架对比一览表

对中国跨境从业者的启示

从上述分析可以看出，东南亚和南亚地区在债权人保护方面的法律环境呈现出多样化的发展态势。对于致力于“一带一路”建设和全球化布局的中国企业而言，深刻理解这些差异并将其纳入风险评估体系，是至关重要的。

1. 深入开展尽职调查：在选择投资目的地或建立商业合作关系之前，应进行全面的法律尽职调查。不仅要了解当地的法律条文，更要关注其实际执行情况、司法效率以及过往的判例。对于菲律宾等法治风险较高的市场，更需加强这方面的投入。
2. 优化合同条款设计：针对不同国家的法律特点，量身定制商业合同。例如，在合同中明确争议解决机制、适用法律、抵押或担保条款，以最大限度地保障自身权益。在债权人保护较弱的地区，可以考虑要求更严格的担保措施。
3. 关注法律改革动态：马来西亚和印度等国正在积极推进法律改革，这些变化可能带来新的机遇和挑战。中国企业应持续关注这些国家的立法进展和政策调整，以便及时调整商业策略。例如，马来西亚《2025年跨国破产法案》的全面实施，可能会为跨境债权追索提供更明确的路径。
4. 培养专业法律人才：拥有一支熟悉国际法和目标国家地方法律的专业团队，对于处理跨境商业纠纷和债务问题至关重要。通过内部培训或与外部专业机构合作，提升企业在国际法律事务方面的应对能力。
5. 审慎评估风险与回报：任何投资都伴随着风险。在评估潜在回报时，应充分考虑法律环境带来的风险溢价。对于法治风险较高的市场，即使潜在回报诱人，也应采取更为保守的策略，或寻求多方合作以分散风险。

总而言之，亚洲新兴市场为中国企业提供了广阔的发展空间，但同时也要求我们以更专业、更审慎的态度去面对复杂的法律和商业环境。持续学习，积极适应，才能在国际舞台上行稳致远。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/philippines-c-debt-risk-india-30-recovery.html