白银期货破51美元！PAAS涨88%，分析师看涨26%！

在全球经济格局不断演变、产业链深度融合的2025年，大宗商品市场，特别是贵金属板块，持续吸引着广泛关注。白银作为兼具工业属性和避险功能的特殊商品，其市场表现尤其引人注目。近年来，随着新能源、电子产品等高科技产业的快速发展，白银的工业需求持续旺盛；同时，在全球经济不确定性增加的背景下，投资者将其视为资产保值的安全港，共同推动了白银价值的稳健增长。

正是在这样的市场氛围下，2025年12月的白银期货合约（SIZ25）一度攀升至每盎司51.590美元的历史新高。值得注意的是，这已经是白银市场连续第五年出现供应短缺，需求持续超越供应的局面。有外媒分析指出，鉴于全球环境中的风险因素持续存在，避险需求将维持，因此他们已将白银价格预测上调至每盎司35.14美元。

在这一有利的市场环境下，美国泛美白银公司（Pan American Silver，简称PAAS）凭借其出色的运营表现，在资本市场上取得了显著成果。该公司股价在2025年迄今已上涨88%，为公司董事会批准将季度股息提高16.7%奠定了坚实基础。鉴于其创纪录的自由现金流和不断加速的回报，许多市场观察者都在思考：泛美白银的上升势头是否将持续，还是其涨势已接近尾声？对于关注全球资源市场和投资机会的中国跨境行业从业者而言，深入了解其背后的动因无疑具有重要参考价值。

泛美白银公司的财务实力分析

美国泛美白银公司作为一家国际性的贵金属矿业企业，其市值已达161.9亿美元。在2025年11月12日，该公司宣布了每股普通股0.14美元的现金股息，这比之前提高了16.7%，并确定了2025年第三季度的派发标准。这笔股息将于12月5日支付给截至11月24日登记在册的股东。此前的股息支付是8月18日宣布的每股0.12美元。截至目前，PAAS的股价交易在38.12美元，2025年至今上涨了88%，过去52周内上涨了67%。

从估值数据来看，泛美白银公司的财务表现体现出其在行业中的竞争力。

这些估值数据表明，投资者愿意为泛美白银的增长潜力和现金生成能力支付更高的溢价。

根据2025年11月12日发布的2025年第三季度财报，该公司取得了多项创纪录的业绩：

• 归属收入：达到8.844亿美元，创下新高。
• 归属自由现金流：该季度达到2.517亿美元，同样刷新纪录。
• 现金及短期投资：增至9.108亿美元，此外在Juanicipio项目持有44%股权，对应8580万美元。
• 净利润：为1.692亿美元，合每股0.45美元，其中受到出售子公司带来的2170万美元损失以及合资企业1630万美元收益的影响。这些影响主要源于La Arena S.A.出售的净营运资本调整，并被出售La Pepa的收益所抵消。
• 调整后利润：达到1.81亿美元，合每股0.48美元。
• 归属经营现金流：该季度实现3.236亿美元。

在生产方面，泛美白银公司生产了550万盎司白银和18.35万盎司黄金，且成本具有竞争力，持续保持行业领先地位。2025年迄今，通过股息和股票回购，公司已向股东返还了1.469亿美元的资本。这些数据展示了公司在当前市场环境下的强劲盈利能力和对股东的回报决心。对于关注全球矿业投资的中国跨境投资者而言，这样稳健的财务表现无疑是一个积极信号。

PAAS的战略性白银业务扩张

泛美白银在2025年进行了一项具有战略意义的收购，进一步巩固了其在白银开采领域的地位。2025年5月11日，该公司宣布以21亿美元的价格收购加拿大MAG银业公司（MAG Silver），该交易于9月4日完成，其中条款包括5亿美元现金支付，外加每股MAG股票兑换0.755股泛美白银股票，具体比例可能根据情况调整。

此次交易对MAG公司股票的溢价，以5月9日收盘价计算约为21%，以20天成交量加权平均价计算约为27%，这充分体现了泛美白银对MAG资产及其项目储备的高度战略重视。该交易顺利通过了关键监管审批，包括2025年8月25日墨西哥联邦经济竞争委员会（COFECE）的批准。交易完成后，约有6020万股泛美白银股票发行给MAG股东，使其在完全稀释基础上拥有泛美白银约14.3%的股权。

泛美白银的管理层强调，此次重组使其能够专注于更高品位的资产，并深化对Juanicipio矿区的影响力，预计将对合并后公司的未来白银产量、储量和现金流做出显著贡献。这不仅提升了泛美白银的市场竞争力，也为全球白银供应格局带来了新的变化，对于依赖白银等原材料的中国相关产业来说，这代表着上游供应链的进一步整合。

除了并购策略，泛美白银还在其墨西哥La Colorada矿区取得了令人鼓舞的钻探成果。勘探工作发现了超出当前资源边界的高品位矿段，这些新发现的资源量已远超该矿区的开采产量，并为推断资源量增加了5270万盎司白银，从而扩大了公司的长期资源储备。这类内生增长与外延并购相结合的策略，展现了公司在确保未来生产和储量方面的积极布局。

盈利势头预示向上趋势

泛美白银近期提高股息的决定，得益于市场对其未来强劲增长的预期。接下来几个季度和财年的数据，都使得看好PAAS的论点难以忽视。

最新的季度平均收益预估为0.74美元，这比2024年的0.35美元有了显著增长。对于整个2025财年，平均收益预估为2.16美元，而2024年同期仅为0.79美元。

覆盖PAAS的分析师们普遍持乐观态度，10位受访分析师给出了“适度买入”的共识评级，这与行业内许多同行相比，显示出更高的信心。分析师的共识目标价为48.18美元，这意味着对于目前考虑投资这只白银股票的投资者而言，潜在上涨空间约为26%。

综合来看，泛美白银公司似乎有望在盈利增长和慷慨股息方面持续回报投资者。在分析师普遍看好且基本面强劲的背景下，未来几个月其股价有望继续走高，任何回调都可能成为一个明智的入场时机。对于希望把握贵金属市场下一波上涨机遇的投资者来说，这只白银股票或许是一个值得关注的稳健选择。

对于中国跨境行业的从业者而言，关注泛美白银这样的头部矿业公司的动态，不仅能洞察全球贵金属市场的投资风向，还能从中窥见全球资源供应链的整合趋势、新兴产业对原材料的需求变化，以及国际资本市场的资金流向。这些信息对于制定战略规划、优化供应链布局、探索新的国际贸易和投资机会都具有重要的参考价值。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/paas-stock-up-88-silver-26-upside-target.html