新媒网 · 跨境数据社区

在全球经济格局不断演变，跨境投资日益活跃的今天，各类金融机构的运营状况，尤其是那些专注于另类资产（Alternative Assets）管理的机构，其业绩表现往往能折射出全球资本市场的最新动向。这些数据对于我们国内从事跨境业务的伙伴们而言，是理解国际投资风向、预判未来趋势的重要窗口。近日，美国一家知名的私募市场投资公司P10（纽约证券交易所代码：PX）公布了其2025年第三季度的财务报告，其中一些关键指标值得我们深入分析。

从这份最新的财务报告中，我们可以看到P10公司在营收方面略低于市场预期，但在盈利能力上却达到了分析师的普遍预测。这种看似矛盾的现象，实则蕴含着当前全球私募市场以及更广泛的另类资产投资领域的一些深层变化。对于跨境从业者来说，这不仅是简单的财务数字，更是理解国际资本流向、评估投资风险与机遇的重要参考。

P10公司核心财务表现概述

我们先来看看P10在2025年第三季度的具体财务数据：

从表格中可以看出，P10公司在2025年第三季度的营收为7590万美元，相比去年同期增长了2.2%，但这略低于分析师7950万美元的预期。营收未达预期，可能反映了在特定市场环境下，公司的募资或投资管理费用收入增长面临一定压力。然而，令人关注的是，其非GAAP（非通用会计准则）下的每股盈利达到了0.24美元，与分析师的普遍预测持平。这意味着公司在成本控制和运营效率方面表现出色，有效抵消了营收增长放缓带来的影响，保持了盈利的稳定性。

管理资产规模（AUM）的深层解读

管理资产规模（Assets Under Management, AUM）是衡量资产管理公司实力的核心指标。P10公司报告其AUM达到了291亿美元，尽管同比增长了16.8%，展现出良好的增长势头，但仍略低于分析师预期的296.6亿美元。AUM的增长，尤其是两位数的同比增长，表明投资者对其在私募市场投资策略的信心仍在，并持续有资金流入。然而，未达预期，哪怕只是微小的差距，也可能暗示着市场对于私募股权、风险投资等另类资产领域的募资难度有所提升，或者竞争日益激烈。

对我们国内跨境从业者来说，P10公司AUM的持续增长，即便有所放缓，也传递了一个积极信号：全球资本对私募市场的兴趣依然浓厚。这意味着寻找海外融资的中国企业仍有机会吸引到这类长期资本。同时，对于希望配置海外另类资产的中国投资者而言，这也表明该领域虽然充满机遇，但市场竞争和募资环境可能正变得更加复杂，需要更审慎的评估和专业的策略。

P10的业务模式与市场定位

P10公司致力于搭建机构投资者与那些不易进入的私募市场机会之间的桥梁。作为一家另类资产管理公司，它为投资者提供参与私募股权、风险投资、影响力投资和私募信贷等领域的机会，尤其关注中小型市场。这种业务模式在全球范围内都具有重要意义。

私募市场，与公开市场（如股票、债券）相比，具有更高的投资门槛、更长的投资周期和更大的不确定性，但同时也可能带来更高的回报。P10专注于中低端市场，这通常意味着其投资目标是那些规模相对较小、成长潜力大但又缺乏传统融资渠道的企业。对于希望通过跨境并购、战略合作或引入外部资本实现国际化发展的国内中小型企业而言，了解P10这类机构的投资偏好和策略至关重要。它们可能是未来合作的潜在伙伴，也代表着一种独特的资本流向。

历史增长轨迹与当前挑战

回顾P10公司近年的发展，可以发现一些有趣的趋势。从2020年至2025年的五年间，公司的营收复合年增长率（CAGR）高达38.3%。这是一个非常令人瞩目的增速，充分体现了其在特定时期内迅速扩张的能力和市场对另类资产的强劲需求。然而，如果我们聚焦到近两年，即2023年至2025年期间，公司的年化营收增长率则放缓至12.7%。这一数字虽然仍属稳健增长，但相比过去五年来的高速增长，已显着回落。

这种增长速度的变化，或许能从P10公司自身的表述中找到一些线索。公司提到，某些季度的业绩可能受到一些“超出常规的投资损益”影响，而这些损益并不能完全代表其核心业务的持续经营状况。这暗示着P10可能在某些年份得益于特定项目的爆发性回报，而现在则更回归到依靠其核心管理费用和更稳健的投资回报模式。

对于我们国内跨境行业的参与者来说，这种增长轨迹的放缓并非单纯的负面信号。它可能反映了全球私募市场在经历一段高速发展期后，正在进入一个更加成熟和理性的阶段。这意味着：

1. 市场更加注重价值与基本面： 过去可能存在的“热钱”效应正在减退，投资者对项目的筛选将更加严格，对企业的持续盈利能力和商业模式的韧性提出更高要求。
2. 募资环境趋于常态化： 私募基金的募资不再像前几年那样“来钱快”，GP（普通合伙人）需要花费更多时间和精力去吸引LP（有限合伙人）的资金。
3. 运营效率的重要性提升： 在营收增长放缓的情况下，能够保持盈利水平，说明内部运营管理和成本控制至关重要。这对于国内出海企业而言，也是一个宝贵的经验，在全球市场竞争日趋激烈的背景下，精细化管理是企业长远发展的基石。

全球经济背景下的思考

我们不能孤立地看待P10的业绩。当前正值2025年，全球经济正经历一系列复杂的调整。美国虽然由特朗普总统领导，经济保持了一定的活力，但高通胀、地缘政治风险以及主要经济体货币政策的动态调整，都在影响着全球资本的流向和风险偏好。在这样的宏观背景下，机构投资者可能会对另类资产的配置更加谨慎，更加倾向于那些有明确价值支撑、风险可控的投资机会。

P10作为一家连接机构投资者与私募市场的桥梁，其业绩变化某种程度上也反映了全球机构投资者对未来经济走势的判断和其自身的投资策略调整。营收略低于预期，可能是因为在当前环境下，机构投资者在部署新资金时更加谨慎，或者对某些领域的投资采取了观望态度。而利润达标，则体现了其在现有管理资产组合中的盈利能力和运营韧性。

对中国跨境从业人员的启示

P10公司的这份财报，为我们国内的跨境从业人员提供了多方面的思考。

首先，理解国际资本的风险偏好与流向至关重要。 全球另类资产管理机构的业绩，是国际机构投资者情绪的晴雨表。其增长放缓，可能预示着未来跨境融资的门槛将进一步提高，需要我们国内企业提升自身的核心竞争力，以吸引更为审慎的国际资本。

其次，关注中低端市场的机会。 P10专注于中低端私募市场，这可能为我们国内的中小型科技企业、创新型企业以及那些具有独特商业模式的“专精特新”企业，提供了一条新的国际融资路径。这些企业通过专业的跨境投融资服务机构，有机会与P10这类国际投资者建立联系，获取发展所需的资金。

再者，提升自身的运营效率和成本控制能力。 P10在营收不及预期的情况下，仍能保持盈利，这说明了其内部管理的有效性。对于出海的中国企业而言，无论是在产品研发、市场推广还是供应链管理上，都应注重精细化运营，降低无效成本，以应对全球市场的各种不确定性。

最后，保持战略定力，顺势而为。 面对全球经济的波动，我们既要看到挑战，也要看到机遇。全球资本对私募市场的兴趣依然存在，只是更加趋于理性。这意味着高质量的项目和有韧性的商业模式将更受青睐。我们国内的跨境从业人员应当持续关注这类国际金融机构的动态，及时调整自身策略，在变局中寻找新的增长点。

新媒网（公号: 新媒网跨境发布），是一个专业的跨境电商、游戏、支付、贸易和广告社区平台，为百万跨境人传递最新的海外淘金精准资讯情报。

本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/p10-aum-up-168-cross-border-fund-shift.html