Oracle拿下5530亿美元订单，AI收入爆发增长！

5530亿美元的积压订单为未来增长奠定基础

在Oracle（甲骨文）近期公布的2026财年第三季度财报中，最引人注目的数据之一是其高达5530亿美元的积压订单。这一数字代表公司已签订但尚未确认的未来收入。这对于仍在努力争取订单的许多AI公司而言，无疑是一种明显的对比。

值得关注的是，这些订单与AI基础设施需求紧密相关。Oracle表示，市场对GPU和CPU容量的需求已经超过供应能力，直接反映在其剩余履约义务（RPO）规模中。有了这份稳健的订单储备，即便未来AI需求有所波动，公司仍可凭借已签约的收入保障增长的稳定性。

此外，Oracle向订阅制的商业模式转型，也使其收入结构更加稳定、抗周期性更强。2026财年第三季度，公司总收入同比增长22%，达到172亿美元。分析师预计其全年收入将增长17%，达到671亿美元，并在2027财年进一步增长31%，达到882亿美元。

精准扩展AI业务，拒绝资本浪费

近年来，越来越多的投资者开始关注AI企业的现金消耗及其投入产出比。而Oracle的表现恰恰展示了如何在保持财务纪律的前提下，扩展AI业务规模。

虽然其债务权益比相对较高，为3.19倍，但对应的利息保障倍数达到4.96倍——这表明其运营收入可以覆盖利息支出的近五倍。可以说，这家公司在利用杠杆推动增长的同时，也具备足够的盈利能力来平衡债务成本。2026财年第三季度，调整后的每股收益增长21%，达到1.79美元。预计全年增长幅度将达到23%，而2027财年有望继续增长7%。

更重要的是，公司通过与合作伙伴协议，已获得超过10GW（千兆瓦）的电力容量，其中90%以上的资源由外部方提供资金支持。此外，公司还采用了如客户预付款、“自带硬件”协议等新商业模式。这些措施已为Oracle带来了超过290亿美元的新合同，同时将从硬件交付到收入确认的周期减少了60%。

可以说，Oracle在资本密集的AI市场中，找到了增长与财务纪律间的平衡。

打造AI生态系统优势

Oracle不仅在AI基础设施上发力，还将AI全面整合到其整个业务生态系统中。截至目前，公司已将超过1000个AI代理直接嵌入到其应用程序中，为销售、财务、医疗健康及供应链管理提供自动化支持。这种将AI功能内置于平台的方式提高了客户留存率，并为产品带来了额外价值。

同时，Oracle已将其数据库服务扩展至微软的Azure、谷歌的Google Cloud以及亚马逊的AWS等平台。这种多云战略帮助其覆盖了更广泛的客户群体。本季度，公司多云数据库业务收入同比增长达531%。

Oracle正以基础设施与应用相结合的方式，助力各行业实现自动化与规模化。其全栈解决方案的优势，使其在竞争中更具韧性，也避免了单一AI业务模式容易面临的波动风险。

华尔街对Oracle股票态度乐观

从市场观点来看，目前华尔街对Oracle股票的整体评级为“强力买入”。在覆盖Oracle的42位分析师中，32位给予“强力买入”评级，1位给予“谨慎买入”，8位则持“观望”态度，仅有1位给出了“强力卖出”评级。平均目标价为253.21美元，较当前股价有44%的上涨空间。更高的目标价甚至达到400美元，意味着未来12个月或可实现128%的潜在涨幅。

对于投资者而言，尽管AI市场逐渐成熟，Oracle仍具有较好的投资入场机会。如果未来继续保持执行力，同时行业内AI需求持续强劲，股价向平均目标价进发并非难以实现。
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