甲骨文AI云RPO猛增438%！跨境掘金风向标

科技巨头甲骨文深耕AI云基础设施：挑战与机遇并存的时代观察

当前全球科技领域，人工智能（AI）的浪潮正深刻改变着各行各业，其中，支撑AI发展的云基础设施建设更是成为兵家必争之地。在这个背景下，全球软件和云服务巨头甲骨文（Oracle）的动向备受瞩目。作为一家总部位于美国得克萨斯州奥斯汀市的企业，甲骨文长期以来以其数据库软件闻名于世，但近年来，公司已将战略重心坚定地转向云基础设施、云应用解决方案及AI驱动型服务的开发。

然而，在积极布局AI赛道的同时，甲骨文也面临着一些市场挑战和关注。近日，有消息指出，甲骨文因其在人工智能领域的巨额投资，正面临一组债券持有人的集体诉讼，这起诉讼涉及去年9月发行的约180亿美元公司债券。该事件在一定程度上重新引发了投资者对甲骨文资产负债状况的讨论，尤其是在公司持续加大对AI云数据中心建设投入的时期。

AI浪潮下的投入与挑战

甲骨文在AI基础设施领域扮演的角色日益关键，这为公司带来了长期的增长预期。然而，这一战略方向也意味着巨大的资金投入。有金融机构评估显示，为了支持其雄心勃勃的AI计划，甲骨文可能还需要额外的资金注入。例如，法国巴黎银行（BNP Paribas）近期的一份观点指出，甲骨文或需约250亿至300亿美元的资金来进一步推动其AI发展，尽管这一数字远低于此前部分预测的1000亿美元。这表明市场对甲骨文在AI领域的资金需求仍保持着持续关注，但也反映出对资金规模的预期正趋于理性。

在这样的背景下，美国投行KeyBanc Capital Markets近期仍将甲骨文的股票评估为被低估状态，这为市场观察增添了另一层考量。

甲骨文的业务版图与市场表现

甲骨文当前市值约为5490亿美元，是全球企业级软件和云基础设施解决方案的重要提供商。自2025年以来，甲骨文的股票价格经历了一定的波动，其52周内股价大致在118美元至346美元之间浮动。在2026年最近的五个交易日中，股价小幅下跌约4%，相对强弱指数（RSI）接近40，这通常被市场解读为出现了一定程度的卖盘。与此同时，标普500指数（$SPX）同期表现相对平稳，这可能暗示甲骨文面临的市场调整更多源于其公司层面的具体因素，例如杠杆率水平。
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从估值角度看，甲骨文当前的动态市盈率（P/E）约为33.4倍，预期市盈率为31.8倍。其市销率（P/S）约为9.5倍，相较于传统软件公司而言处于较高水平。这在一定程度上反映了市场对其云和AI业务营收将持续高速增长的预期，认为其增速将远超传统企业软件行业。此外，甲骨文的债务股本比（Debt/Equity Ratio）超过3，而利息覆盖率（Interest Coverage Ratio）略低于5，这些财务指标也是投资者关注的重点。

盈利数据展现云与AI强劲增长势头

尽管面临法律诉讼和财务状况的讨论，甲骨文在2026财年第二季度的最新财报却描绘了另一番景象。在这一季度中，甲骨文的美国通用会计准则（GAAP）每股收益达到2.10美元，非美国通用会计准则（Non-GAAP）每股收益为2.26美元，同比分别实现了91%和54%的显著增长。公司总营收同比增长14%，达到161亿美元。其中，云业务营收增长34%，达到80亿美元，而云基础设施（Cloud Infrastructure）营收更是实现了68%的强劲增长，达到41亿美元。

财报中最引人注目的一项数据是公司剩余履约义务（Remaining Performance Obligations, RPO），这一指标同比增长了惊人的438%，达到5230亿美元。这主要得益于公司与美国科技巨头Meta Platforms以及英伟达（Nvidia）等大型客户签订了新的长期合同，这些合同充分体现了甲骨文在大型AI项目中的深度参与和日益重要的地位。

在战略层面，甲骨文管理层强调了其业务的战略灵活性而非一味追求垂直整合。例如，公司近期出售了其在Ampere的权益，此举被市场解读为在芯片领域保持中立态度的信号，并表明其愿意与第三方CPU和GPU供应商更紧密地合作。此外，甲骨文还大力宣传其多云数据库业务的蓬勃发展，该业务与2025年同期相比增长了800%以上。这显示出越来越多的客户选择在竞争对手的云平台上运行甲骨文数据库，体现了其产品在不同云环境下的适应性和市场需求。

分析师展望：对甲骨文未来发展的信心

华尔街的分析师们对甲骨文的未来发展总体持积极态度，尽管其股价近期有所波动。根据对41位分析师的综合评估，甲骨文获得了“适度买入”（Moderate Buy）的共识评级。分析师们给出的甲骨文股票中位目标价为304.03美元，这意味着相较于当前水平，潜在上涨空间约为59%。

更令人鼓舞的是，最高的预期目标价达到400美元，暗示了高达109%的潜在上涨空间，这反映出市场对甲骨文基于AI的云业务积压订单将持续产生积极营收流抱有持续的信心。当然，也有分析师给出了175美元的较低目标价，预示着约8%的潜在下行风险。
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对中国跨境行业从业者的启示

甲骨文在AI和云基础设施领域的布局与发展，为中国的跨境从业者提供了宝贵的参考和思考。在全球数字化转型的浪潮中，企业如何平衡创新投入与财务稳健，是摆在所有参与者面前的共同课题。甲骨文通过大规模投资构建AI基础设施，并成功将这些投资转化为显著的云业务增长和未来营收预期，这无疑展现了前瞻性战略布局的重要性。

对于国内致力于出海的科技企业、云计算服务商，乃至传统行业寻求数字化转型的企业而言，甲骨文的案例传递出以下几点启示：

AI基础设施是未来竞争的核心要素： 无论是提供SaaS服务、开发AI应用，还是通过AI提升运营效率，强大的底层计算和存储能力都不可或缺。积极投入和建设AI相关的云基础设施，是确保长期竞争力的关键。
战略灵活性与生态合作至关重要： 甲骨文通过出售Ampere权益、发展多云数据库业务，表明了在核心技术领域保持中立和开放生态的重要性。这对于中国企业而言，意味着在特定领域不必求全求精，通过与全球合作伙伴协同，可能实现更快的市场渗透和技术落地。
财务管理与市场沟通的平衡艺术： 在高增长、高投入的AI赛道，如何有效管理财务杠杆，并与资本市场进行有效沟通，及时回应关切，是企业稳健发展的重要一环。
关注剩余履约义务（RPO）指标： RPO的大幅增长预示着未来的营收潜力，这对于评估一家科技公司的长期健康状况和增长前景具有重要的参考价值。国内跨境企业在评估合作伙伴或进行投资决策时，可以更多关注此类前瞻性财务指标。

综上所述，甲骨文的故事是全球科技巨头在AI时代转型升级的缩影。它既有高歌猛进的业绩表现，也有必须面对的市场审视与挑战。对于中国的跨境行业从业者而言，关注这类全球性企业的动态，深入分析其战略选择和市场反馈，将有助于我们更好地把握全球科技趋势，优化自身发展路径，从而在全球化竞争中占据有利地位。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/oracle-ai-cloud-rpo-438-cross-border-guide.html