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近日，美国科技房地产公司Opendoor (股票代码: OPEN) 的股价在早盘交易中出现波动，下跌了5.4%。这一市场表现引起了广泛关注，投资者们正在密切关注该公司即将公布的2025年第三季度财报。此前，管理层已就本季度业绩发布了指引，预示营收将出现显著环比下滑，并预计再次出现负盈利状况。这一动态不仅反映了Opendoor自身面临的挑战，也折射出当前美国房地产市场的一些深层变化，对于关注海外市场动态的中国跨境从业者而言，这些信息提供了宝贵的观察视角。

Opendoor公司主要从事创新性的“即时房屋购买”（iBuying）业务模式，通过技术手段快速评估并直接购买房产，再进行翻新后迅速转售。这种模式旨在为房主提供便捷、快速的交易体验，避免传统房屋销售的繁琐流程。在市场环境向好时，这种模式能够迅速扩大规模，但在市场波动或下行时，其对库存管理和市场预测的精准性提出了极高要求。

根据Opendoor管理层此前发布的业绩指引，2025年第三季度，公司预计营收将在8亿美元至8.75亿美元之间。这一预期与2025年第二季度16亿美元的亮眼表现相比，呈现出大幅下滑的趋势。此外，公司预计调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）将亏损2100万美元至2800万美元。值得注意的是，2025年第二季度Opendoor曾实现了2300万美元的调整后EBITDA，这是自2022年以来首次实现季度盈利。然而，最新的指引表明，公司盈利能力将再次转为负值，这无疑给市场带来了新的压力。

管理层将利润承压归因于正在出售的库存组合中，包含了一批老旧且利润率较低的房产。这意味着公司可能在一段时间内积累了在购入时成本较高或市场吸引力较低的房产，导致在当前市场环境下难以获得预期收益。这种库存结构的调整，在一定程度上反映了公司在快速扩张过程中对房产筛选和定价策略的挑战。

更为广泛的背景是美国房地产市场的整体疲软。多方报告指出，美国房地产市场正在逐步降温，房价开始出现下行趋势，而房屋库存量则攀升至2019年以来的最高水平。与此同时，房屋周转率更是跌至近三十年来的最低点，这意味着房屋交易活跃度显著下降。对于Opendoor这种依赖房屋快速买卖和周转的商业模式而言，市场流动性降低和房价预期不明朗，无疑构成了严峻的运营环境。这种宏观市场的变化，使得iBuying模式的风险管理变得尤为关键。

Opendoor股票的波动性一直很高，在过去一年中，其股价曾有98次超过5%的涨跌幅。从这个角度看，近日的股价下跌虽然幅度不小，但在一定程度上也反映了市场对这类高成长、高波动科技股的常态化反应。投资者通常会对公司的业绩指引和市场宏观变化做出即时反应，但这种反应是否会从根本上改变市场对公司业务模式的长期看法，则需要更长时间的观察。

数日前，Opendoor的股价曾因一则消息而上涨5.1%，显示出其股价的积极势头。该公司宣布将改革其季度财报发布形式，引入更具互动性和透明度的“财务开放日”（Financial Open House）直播模式，计划于2025年11月6日首次亮相，并在Robinhood等平台进行直播。这一创新举措旨在让普通投资者能够直接向公司高管提问，提升信息透明度和投资者参与度。

这次模式的转变，被视为公司在业绩承压之际，积极寻求与投资者沟通、重建市场信心的尝试。它标志着Opendoor在投资者关系方面的一种积极探索，通过开放、透明的方式回应市场疑问，这对于提升企业形象、吸引长期投资者具有重要意义。在数字化时代，这种打破传统财报发布壁垒、拥抱社交媒体和直播平台进行直接沟通的做法，或将成为越来越多上市公司借鉴的趋势。

此前，Opendoor在2025年第二季度的业绩曾给市场带来惊喜，不仅实现了16亿美元的营收，更达到了2300万美元的调整后EBITDA，这是自2022年以来该公司首次实现季度盈利。管理层将这一业绩好转归功于更有效的市场营销策略，以及业务模式的转型。公司从单一产品模式转向了与合作经纪人协同的分布式平台策略，这一调整使完成现金报价的速度提升了一倍。这表明，在面对市场挑战时，Opendoor能够积极调整自身战略，通过优化运营和合作伙伴关系来提升效率和盈利能力。

尽管近日股价有所回调，但从2025年初至今，Opendoor的股价累计上涨了340%，表现出强劲的增长势头。不过，当前每股7美元的价格，与2025年9月创下的52周高点10.52美元相比，仍有33.5%的差距。从长期投资的角度看，如果在2020年投入1000美元购买Opendoor股票的投资者，到2025年，其投资价值将降至约384.62美元。这再次提醒我们，即使是创新型科技企业，其股价表现也受到宏观经济环境、行业周期和公司自身运营等多重因素的综合影响，投资需保持审慎和理性。

对于中国的跨境从业人员来说，Opendoor的案例提供了多方面的启示。首先，它展示了技术如何改造传统行业，即使是房地产这样根深蒂固的领域，也能通过iBuying这样的创新模式提升效率。其次，Opendoor在市场波动中面临的挑战，提醒我们即使是成功的商业模式，也必须具备强大的风险管理能力和对市场变化的适应性。无论是进行海外投资、跨境电商业务，还是考察新型商业模式，理解目标市场的宏观经济环境和行业周期至关重要。最后，Opendoor积极采取的“财务开放日”等投资者关系创新举措，也为中国企业在国际资本市场中如何与投资者有效沟通提供了借鉴。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/opendoor-sales-crash-50-us-housing-alarm.html