耐克裁员1400人！阵痛转型仍存37%股价潜力

耐克股票是否能迎来春天？近期裁员1400人或为转型铺路

业务规模巨大，但增长仍存在不平衡

近期耐克发布了2026财年第三季度的财务数据，显示公司业务整体规模依旧庞大，但增长情况不尽如人意。三季度总营收为112.79亿美元，同比基本持平，以固定汇率计算则下滑3%。其中，耐克品牌收入增长1%，批发业务营收上升5%，但耐克直营渠道收入下滑4%。Converse（匡威）则成为业务中的薄弱环节，销售额大幅下滑了35%。

更令人关注的是，三季度净利润下降35%，仅为5.2亿美元，每股收益（EPS）也同比下跌35%，至0.35美元。截至季度末，公司持有的现金和短期投资总额达81亿美元。

尽管单季度表现不甚理想，但耐看的现金流在财年前九个月中稍显亮点：运营现金流为12.31亿美元，资本支出则达到5.46亿美元。由此推算，自由现金流在单季约为6.85亿美元，九个月累计约29亿美元。这一数据尽管算不上十分亮眼，但依然能为企业的调整提供资金支持。

耐克首席执行官Elliott Hill表示：“我们的工作还未完成，但前进方向已然清晰。” 而首席财务官Matthew Friend则提到：“‘即刻取胜’的举措将在接下来的财年中继续影响业绩表现。”这些表态显示出耐克正在稳步推进调整，但在实现业绩全面反弹之前，仍需克服诸多挑战。

裁员行动成为调整的一部分

近日，据外媒报道，耐克宣布将再次裁员约1400人，占其全球员工总数的不到2%。本次裁员主要集中在全球运营和技术部门，是继今年早些时候自动化及重组相关裁员后，第二次大规模人员调整。

此外，耐克还将技术运营部门进一步集中于美国俄勒冈州和印度。这些动作一方面被视为实现操作管理简化举措的一部分，另一方面也表明耐克内部仍然面临较大整顿压力。尽管调整在推进，但投资者仍需面对阵痛期的持续。

此次裁员并非孤立事件。耐克自近年来开始推行瘦身战略以来，就陆续对自身机构架构和业务模式进行了多番梳理，以期提高运营效率。然而，这一系列举措也意味着企业转型的成本依然存在。

2026年的重心仍是“简化”

在2026年的策略规划中，耐克将精力集中在“简化”这一核心方向上。公司缩减了促销力度，并专注于产品创新，同时在跑步等核心体育领域加大投入。这种做法体现了管理层对品牌长期价值的信心，但也对业绩恢复速度提出更高的要求。

外媒报道称，耐克预计本季度大中华区的销量将下降20%。这一数据再次凸显了大中华区作为耐克全球业务重要板块所面临的压力。尽管如此，公司计划在秋季举行的投资者日上恢复全年业绩指引，表明其对未来业绩改善仍有所期待。

从财务角度看，耐克当前约29.48倍的市盈率（PE）仍高于行业平均的15.82倍，显现出转型阶段的风险溢价。而其3.67%的股息收益率则超出行业平均水平的2.4%，成为吸引长期收益投资者的亮点。

这种矛盾状态表明，尽管耐克仍在阵痛中寻找平衡，但其品牌溢价和潜在的增长动力仍为长期看好者提供了一定的信心。

分析师怎么看耐克股票？

从市场分析来看，耐克股票的分歧依然存在。截至目前，共有35位分析师对其给出“中性买入”（Moderate Buy）评级，综合评分为3.74，目标股价的平均值为61.57美元，较当前水平存在37.4%的上涨空间。

具体来看，金融机构的观点体现了市场的分歧。巴克莱（Barclays）将目标价下调至67美元，但维持“增持”评级，表示大中华区的调整可能需要四个季度才能恢复增长。而摩根大通（JPMorgan）则保持“中立”评级，将目标价定为52美元。Stifel公司将目标价降至56美元并维持“持有”评级，美国银行（BofA）同样给出“中立”评级，目标价为55美元。

这一切数据和观点表明，市场对耐克的复苏路径仍抱有希望，但对短期波动的谨慎情绪仍未消散。有投行分析师认为，耐克的复苏速度可能早于预期，而另一部分则认为调整周期将持续至2026年。
全球业务表现对比图
分析师评级分布图