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美国小麦市场分析：2025/2026年度展望

对于从事农产品跨境贸易的中国企业来说，了解国际市场动态至关重要。美国作为小麦主产国，其市场变化直接影响全球小麦的供需格局。本文将聚焦2025/2026年度芝加哥软红冬小麦（SRW）市场，分析其中的机遇与风险。

市场背景

芝加哥软红冬小麦的销售年度从6月1日持续到次年5月31日。软红冬小麦主要在美国南部、五大湖区和大西洋沿岸地区种植，收获期从5月底持续到8月。

市场压力

美国农业部（USDA）预计，由于产量增加和期初库存量较大，美国小麦期末库存将增长10%，达到自2019/2020年度以来的最高水平。这无疑给市场带来了下行压力。同时，来自欧盟、阿根廷和俄罗斯等国家和地区的竞争，限制了美国的小麦出口量，预计将减少2000万蒲式耳。

市场优势

软红冬小麦是全球价格最低的小麦品种，自2022年以来，吸引了大量资金做空。

供应面因素

今年，美国春小麦的生长状况良好，优良率达到54%。冬小麦的收割工作也已完成63%。这些数据表明，市场供应充足，可能会进一步压低价格。

潜在风险

俄罗斯南部、乌克兰或北欧地区若出现不利天气，可能会导致全球供应趋紧，从而推高软红冬小麦的需求和价格。

技术面分析

从技术角度来看，市场情绪偏向悲观。价格在下跌的50日简单移动平均线下方横盘整理，且在5060-5140支撑位附近的涨势疲软。

季节性因素

Moore Research Center（MRCI）的数据显示，12月小麦期货合约在9月1日收盘价低于8月5日收盘价的可能性高达87%。这可能是由于年度期货与现货价格的趋同、仓储成本和新的供应等因素造成的。

交易者持仓

交易者持仓报告显示，管理型基金积极抛售，持有31%的未平仓空头头寸，进一步强化了悲观预期。

市场策略

投机者可以关注短期内因天气因素引发的上涨机会。对冲者应在潜在的价格上涨期间锁定价格，以管理下行风险。

总结

以下是中国跨境从业人员需要关注的一些关键数据：

风险提示

切勿完全依赖季节性模式，应结合技术面、基本面分析和风险管理来应对市场的波动。建议国内相关从业人员关注此类动态，以便更好地把握市场机遇，规避潜在风险。

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