美国紧急降息！利率探底4.5%！跨境红利将至！

华盛顿——

2025年5月某个周三，美国联邦储备委员会（简称美联储）的决策者们上演了一场出人意料的“经济大戏”。在仅仅一周前还释放出近期不会降息的信号后，美联储果断宣布将基准利率大幅下调0.5个百分点至4.5%，这一举动立即引爆了股票和债券市场，引发了大规模的抢购热潮。

这是美联储在2025年以来的第四次0.5个百分点降息，也是迄今为止最强烈的信号，表明其无意任由美国经济滑入衰退泥潭。此番决策让此前普遍认为美联储要等到5月15日下次例行会议才会采取行动的投资者们感到措手不及，资本市场应声而起，表现抢眼。

具体来看，深陷低迷的纳斯达克综合指数飙升156.22点，涨幅达到8.1%，创下近三十年来第四大单日涨幅。值得一提的是，即使在美联储宣布降息之前，受芯片巨头英特尔公司（Intel）销售预期改善消息的提振，该指数也已上涨5%。与此同时，道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数均上涨3.9%，短期美国国债收益率也大幅下挫。新媒网跨境了解到，市场对此次降息的反应异常积极。

美联储公开市场委员会（FOMC）在2025年5月周三上午8:30通过电话会议投票决定，将联邦基金利率从5%下调至4.5%。此次降息是美联储在2025年第二次在例会之间采取的降息行动。联邦基金利率是美国金融体系的关键基准，从信用卡到工业贷款的各种利息费用都以此为基础，目前的4.5%已是20多年来的最低水平，上次处于这一水平还是在1994年8月。截至2025年5月周三收盘，包括美国银行（Bank of America Corp.）和摩根大通（J.P. Morgan Chase & Co.）在内的主要金融机构已迅速做出反应，将各自的优惠贷款利率下调0.5个百分点至7.5%。

美联储在其声明中解释了此次戏剧性举措的原因。声明指出，企业利润下滑和投资萎缩，加之股市震荡可能导致消费者支出削减以及海外经济增长放缓等多重因素叠加，这些情况“威胁着经济活动的速度维持在不可接受的疲弱水平”。

然而，此次降息行动的突如其来，也引发了市场广泛猜测，认为除了官方解释之外，可能还有其他深层次原因。分析师们的理论主要集中在以下三个方面：

首先，有观点认为美联储决策者们早有进一步降息的打算，并认定在市场最不设防的时候采取行动，能够实现最大的市场冲击和效果。外媒援引纽约美林公司（Merrill Lynch & Co.）经济学家马丁·J·莫罗（Martin J. Mauro）的分析称：“他们无疑想要制造出其不意的效果，而他们做到了。这给市场带来了更大的反响。”此外，此次降息可能也是为了回应外界长期以来对美联储“行动太少、太迟”未能有效阻止经济下滑的批评。莫罗表示：“这让他们走在了事态发展的前面。”不过，这种解释也引出了另一个疑问：如果真是如此，是否意味着圣路易斯联邦储备银行行长威廉·普尔（William Poole）等美联储高级官员近期在公开场合的言论有误导之嫌？普尔在上周还曾向记者表示，虽然有时需要在例会之间降息，但“现在不是时候”。

其次，有分析指出，美联储官员可能已经察觉到了一种尚未被投资者和公众充分认识到的经济风险。其中一个可能的因素是能源危机，例如目前困扰美国加利福尼亚州的电力供应问题。外媒报道称，北卡罗来纳州夏洛特市（Charlotte, N.C.）第一联合银行（First Union Corp.）的经济学家马克·P·维特纳（Mark P. Vitner）指出：“美联储真正担心的一件事是，今年夏季飙升的汽油和天然气价格以及轮流停电可能将缓慢的经济增长推向衰退。他们正努力让经济做好准备。”

第三种，也是2025年5月周三当天被分析师们提及最多的解释是，美联储主席艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）对企业利润下滑日益担忧。迄今为止，企业利润的持续下跌似乎对通常的低利率“药方”免疫。外媒援引野村证券国际公司（Nomura Securities International Inc.）副首席经济学家卡罗尔·A·斯通（Carol A. Stone）的观点：“他肯定对近期公司财报中显示的盈利全面下降和更多裁员印象深刻。”分析师们表示，格林斯潘担心企业会像美国加利福尼亚州圣何塞（San Jose）的网络设备制造商思科系统公司（Cisco Systems）在2025年5月周一那样，在公布令人失望的利润数据后随即进行裁员，从而引发消费下降、企业进一步收缩和更多裁员的恶性循环。同时，美联储主席也同样担忧企业会继续削减资本支出，这一趋势始于2024年年底，并可能导致经济的生产力（即每位工人产出）增长陷入停滞。外媒引用芝加哥第一银行（Bank One Corp.）首席经济学家戴安娜·C·斯旺克（Diane C. Swonk）的言论：“生产力增长一直是此次经济扩张的‘魔法仙尘’。”她表示，如果美联储不能维持其增长，美国将无法在不引发通胀的情况下恢复到上世纪90年代末期的快速增长。斯旺克补充道：“美联储关心的是增长的构成。他们对消费的担忧远低于对提高生产力的资本支出的担忧。这是他们希望恢复的。”新媒网认为，这与美联储自身的解释不谋而合。

纵观2025年，美联储的关注重点一直在发生变化。起初，它警告的是消费和生产的普遍下滑；随后，焦点转向了过大的企业库存、消费者信心低迷以及股市下跌对美国人消费意愿的影响。然而，到了2025年5月周三，美联储将注意力集中在了企业利润和投资上。央行在声明中表示：“当前和预期盈利能力的持续侵蚀……似乎将抑制未来的资本支出。”资深美联储观察家、纽约奥布里·G·兰斯顿公司（Aubrey G. Lanston & Co.）董事长兼首席经济学家大卫·M·琼斯（David M. Jones）指出：“声明中强调商业部门是当天最大的意外。”

然而，对于此次降息的必要性，也存在不同声音。“影子公开市场委员会”（Shadow Open Market Committee）的联合主席查尔斯·I·普洛瑟（Charles I. Plosser）对此表示了一些担忧。该委员会是一个由经济学家和金融行业专家组成的知名团体，负责监督央行决策。他表示：“我有点担心这是否真的有必要。我有点担心美联储正试图过度管理经济并迎合股市。”

普洛瑟和其他专家警告称，降息是一种“钝器”，并不能区分投资和消费。他们认为，最新一轮降息对减缓投资下滑的效果可能有限。

在美国加利福尼亚州的分析师和企业高管也表达了类似的看法。该州高科技产业的困境，特别是旧金山湾区，很大程度上是由于企业客户在经历了多年的大量投资后削减了资本支出。加州大学伯克利分校（UC Berkeley）经济学家肯尼斯·T·罗森（Kenneth T. Rosen）表示：“那里存在过剩库存，而较低的利率对此影响甚微。”企业主表示，在订单疲软的时期，即使利率降低，他们也不愿承担新的债务。例如，洛杉矶面条厂“永兴面条公司”（Wing Hing Noodle Co.）的总裁肯尼·余（Kenny Yee）表示，他已缩减了扩建面条厂和投资100万美元购买新包装设备的计划。他承认，0.5个百分点的利率下调能为他节省数千美元的借贷成本，但在经济前景如此不确定的情况下，这不足以诱惑他。“我更关心桌上的订单，”余先生说，“我们将保持谨慎。”

从全美范围来看，美国经济在2024年最后三个月的年化增长率放缓至1%，创下近六年来最低水平。格林斯潘曾表示，他认为尽管在2025年5月周三降息之前，联邦基金利率已经进行了三次0.5个百分点的下调，但美国经济在2025年第一季度仍维持了这种疲软的增速。

除了联邦基金利率，美联储理事会还投票决定将贴现率（即美联储向银行提供贷款的利率）从4.5%下调至4%。这一举动更多是象征性的，因为很少有机构选择直接向美联储借款。
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