LPs重仓亚太！71%涌入东南亚，2026 IPO大爆发！

当前全球经济格局正在经历深刻调整与变革，跨境投资和资本流动日益活跃，尤其是在私募股权市场。亚太地区凭借其强劲的经济增长潜力、庞大的消费市场以及不断完善的营商环境，正重新成为全球有限合伙人（LPs）关注的重点区域。这种趋势不仅预示着国际资本配置方向的转变，也为中国跨境行业带来了新的发展机遇和挑战。

近期，一份海外报告指出，全球有限合伙人正将目光重新聚焦于亚太地区的私募市场。其中，以亚洲为中心的基金成为连接这一区域的主要工具。数据显示，高达71%的LPs通过这类基金进入东南亚市场，64%的LPs以此布局中国，而澳大利亚也吸引了63%的关注。

亚太地区配置新格局：印度与日本崭露头角

在亚太地区内部，印度市场展现出最为强劲的增长势头。从2026年开始的未来三年内，44%的LPs计划通过亚洲专项基金增加对印度的投资敞口，另有28%的LPs倾向于通过针对印度的特定国家基金加大配置。这表明，在人口红利、经济结构转型和数字经济发展的驱动下，印度市场正吸引全球资本的青睐。

与此同时，日本市场也重新获得LPs的高度关注。34%的LPs预计通过亚洲专项基金增加对日本的配置，同时有32%的LPs计划通过针对日本的特定国家策略进行投资。这一现象反映出全球投资者对日本市场深度和成熟度的信心不断增强，其在技术创新、企业治理和稳定的宏观经济方面的优势，正在吸引寻求稳定回报的长期资本。

以下表格展示了LPs通过亚洲专项基金对亚太地区各主要市场的配置偏好（基于2026年的市场观察）：

对于中国跨境从业者而言，全球资本对亚太区域的这种再平衡与再聚焦，意味着周边市场将有更多的资金活跃度，这既带来了竞争，也提供了与国际资本合作、共同拓展区域市场的机会。

2026年IPO市场迎来新气象：退出渠道更趋活跃

经过前几年相对沉寂的阶段，全球公开市场在2026年呈现出更加活跃的态势，IPO退出渠道预计将显著畅通。市场观察显示，全球近八成（77%）的有限合伙人表示，其普通合伙人（GPs）正在积极为被投企业准备上市。其中，有近三分之一（32%）的LPs明确表示多个普通合伙人已分享了2026年的IPO计划，另有45%的LPs从部分管理人那里听到了类似的上市意向。仅有9%的LPs表示尚未有任何关于IPO的讨论，这与过去几年IPO市场相对低迷的情况形成了鲜明对比。

这种趋势在亚太地区尤为明显。87%的亚太地区LPs表示他们的普通合伙人正为2026年被投公司的IPO做准备，这一比例高于欧洲（82%）和北美（71%）。这反映出亚太地区经济体的韧性与活力，以及资本市场对创新企业和成长型公司的持续吸引力。

对于国内跨境企业而言，全球IPO市场的回暖，特别是亚太地区的积极表现，无疑是一个积极信号。它为那些具备全球竞争力的中国企业提供了更多元化的融资和退出选择，也促使我们思考如何更好地对接国际资本市场，提升企业估值。

私募信贷持续吸引资本：稳健增长与风险分散

在各种另类资产类别中，私募信贷已连续三年成为吸引配置增长最快的领域。市场数据显示，2026年全年，42%的LPs预期将增加对私募债或信贷的配置目标，这一比例超过了其他所有另类资产。私募信贷以其相对稳定的回报和较低的相关性，在全球宏观经济不确定性增加的背景下，成为了投资者寻求避险和多元化配置的重要选择。

然而，投资者在进入这一市场时也保持着谨慎态度。全球近三分之二（62%）的LPs预计，未来一到两年（即2026年至2027年），不同私募信贷管理人之间的回报差异将会扩大。在所有区域中，亚太地区的LPs对这种回报分散度的预期最高，达到73%。这提示我们，虽然私募信贷市场潜力巨大，但精选管理人和策略的专业能力将变得至关重要。

对中国跨境从业者来说，私募信贷市场的兴起，为企业提供了新的融资渠道，尤其是对那些传统银行融资受限但具有良好现金流的成长型企业。同时，也提醒投资者在参与此类投资时，需深入了解风险，做好尽职调查。

GP主导的二级市场交易与延续基金的演变

随着私募市场的发展和成熟，GP主导的二级市场交易，尤其是延续基金（Continuation Vehicles, CVs），正日益成为私募资本生态系统中的常态化组成部分。85%的LPs预计私募信贷领域的GP主导二级市场交易将进一步增长，其中65%预计某些管理人和策略会选择性增长，另有20%的LPs预期这些交易将成为市场的主流特征。

在考虑信贷二级交易时，LPs的主要动机包括伺机性地以折扣价格购买资产（31%），其次是获取成熟资产（19%），以及满足流动性需求（15%）。这些动机共同推动了二级市场的活跃。

与此同时，市场中“二代”延续基金的出现频率也越来越高。近三分之二（62%）的LPs表示他们已经见到或预计将见到资产被滚动进入后续的CVs中。尽管这种结构增加了复杂性，但LPs对GP的执行能力仍抱有高度信心。四分之三（75%）的LPs认为GP有充足的资源来管理延续基金，这表明市场对这类工具的演变普遍持支持态度。

亚太地区的LPs对“二代”延续基金的出现感受最为明显，高达80%的LPs表示他们已经看到或预期看到“二次展期”的CVs，高于欧洲（67%）和北美（53%）。亚太地区的LPs也对GP的执行能力表达了最强的信心，在受访者中，94%的LPs相信GP有能力管理好延续基金。

报告还指出，尽管大多数LPs（81%）仍选择从延续基金中套现以获取流动性，但也有近五分之一（19%）的LPs通常选择展期投资。这表明LPs对这类结构作为长期投资机会以及退出路径的接受度正在提高。

对于中国跨境投资者和基金管理人而言，GP主导的二级市场交易和延续基金的普及，提供了更灵活的资本管理工具。它不仅为早期投资者提供了更多元的退出选择，也为后期投资者提供了进入优质、成熟资产的机会，有助于提升整个私募市场的效率和活力。

共同投资：基金选择中的核心考量

在基金选择过程中，共同投资（Co-investments）的重要性日益凸显。超过五分之二（43%）的全球LPs表示，共同投资在他们的基金选择决策中变得更加关键，这凸显了其对投资者选择支持哪些管理人日益增长的影响力。其中，亚太地区的LPs对共同投资的态度最为积极，高达76%的LPs认为其重要性有所提升。然而，共同投资机会的获取仍然存在限制，约19%的LPs表示尽管其重要性增加，但他们缺乏足够的参与机会。

共同投资需求的驱动因素主要在于费用效率和交易质量。超过四分之三（78%）的LPs将费用再平衡视为主要动机，而71%的LPs则认为能够接触到特别有吸引力的投资机会是参与共同投资的重要原因。除了经济因素，38%的LPs表示共同投资有助于他们更好地理解个别GP的运作方式，29%的LPs则将其视为建立内部投资专长的途径。

对于寻求国际合作与业务拓展的中国跨境企业，积极探索和参与共同投资模式，不仅能有效降低投资成本，还能共享优质项目资源，更深入地学习国际领先基金管理人的运作经验，从而提升自身的投资管理能力。

人工智能在私募市场：赋能与伦理边界

人工智能（AI）技术在私募市场的应用正日益深入。LPs普遍认为AI将在私募市场中扮演越来越重要的角色，尤其是在塑造初级专业人士的职业发展方面。44%的LPs认为，GP采纳AI将有助于提升当下分析师的职业发展潜力。然而，观点仍存在分歧：36%的LPs预计AI会阻碍发展，而20%的LPs则认为影响甚微。

值得注意的是，LPs在AI和决策权之间划定了一条明确的界限。高达90%的LPs表示，AI模型不应在GP的投资委员会中拥有投票权。这一共识强调了在投资决策中，判断力、责任感和受托责任仍应牢牢掌握在人类手中，技术更多是作为辅助工具，而非替代主体。

对于中国跨境行业而言，积极拥抱AI技术以提升投资效率、数据分析能力和风险管理水平是必然趋势。但在引入AI时，必须深思其在伦理、合规以及最终决策权等方面的界限，确保技术始终服务于人类的智慧和专业判断。

此外，还有近四分之一（24%）的LPs预计，相比2024年，他们将增加对“后期初级投资”（late primaries）的使用。主要动机是能够较早地看到基金的业绩表现（57%），从而更准确地评估投资潜力。

结语

全球私募资本市场正经历一场深刻的结构性调整与重塑，亚太地区的崛起成为其中最亮眼的风景。IPO市场的回暖、私募信贷的稳健增长、GP主导的二级市场的成熟以及共同投资的战略地位提升，都共同勾勒出一个充满活力且不断演进的市场图景。面对这些变化，中国跨境从业人员应保持敏锐的市场洞察力，积极学习借鉴国际领先经验，并结合自身优势，把握区域发展机遇，在国际资本舞台上展现中国企业的独特价值和影响力。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/lps-heavy-bet-apac-71-sea-2026-ipo-surge.html