Joby股价暴跌36%市值百亿，凯茜伍德抄底空中未来！

想象一下，在不久的将来，当城市的喧嚣和交通的拥堵让您感到疲惫时，只需轻点手机，一辆安静、环保的“空中出租车”便会优雅地降落在您身旁，载着您避开地面上的车水马龙，在空中高效穿梭，直达目的地。这并非科幻电影中的场景，而是全球众多科技公司和创新者们正在努力实现的未来图景。在这场变革中，一家名为Joby Aviation的公司正备受瞩目，而知名投资人凯茜·伍德（Cathie Wood）的“方舟投资”（ARK Invest）更是频频出手，持续增持这家公司的股票，这无疑为这场空中革命增添了更多话题。

Joby Aviation，这家来自美国加利福尼亚州圣克鲁斯的企业，正致力于打造一款五座、全电动垂直起降飞行器（eVTOL）。他们的目标是让这款飞机能够安静地在城市中实现点对点飞行，彻底改变我们习以为常的城市出行方式。这款名为S4的原型机，设计续航里程可达240公里，巡航速度高达每小时320公里。试想，从城市一端到另一端，原本可能耗费数小时的通勤，未来或许只需短短数十分钟，这将极大提升人们的生活效率和质量。

为了将这一愿景变为现实，Joby Aviation不仅专注于飞行器的研发，更积极布局未来的运营服务网络。他们与全球领先的出行平台优步（Uber）以及汽车巨头丰田（Toyota）建立了战略合作关系，并通过收购直升机服务公司Blade来为未来的空中出行服务奠定基础。这些合作旨在整合资源，从飞行器制造、服务平台搭建到实际运营，形成一个完整的生态系统。未来，用户甚至可以直接通过Uber应用程序预订Joby的空中出租车服务，这无疑将大大提升便捷性。如果一切顺利，Joby有望成为首批将新型城市空中出行商业模式推向市场的公司之一，引领一场深刻的交通变革。

然而，正如所有颠覆性创新一样，Joby的道路也充满了挑战。技术研发、适航认证、生产扩张都需要巨额资金支持。近期，Joby Aviation通过发行普通股和可转换票据，成功筹集了约12亿美元资金，这笔资金将专门用于支持其适航认证和生产爬坡计划。虽然这笔巨额融资为公司的发展注入了强大动力，但也引发了市场对股权稀释的担忧，导致其股价出现一定程度的回调。

回顾Joby的股价表现，可谓波动剧烈。在2025年春季，受其技术进展和市场憧憬的推动，Joby的股价一度飙升至接近21美元的52周高点。然而，受今年1月下旬融资公告的影响，股价出现回落。截至今年2月初，其股价较峰值下跌了约36%。尽管如此，从过去52周的整体表现来看，Joby的股价仍累计上涨了约33%，但在2026年以来则下跌了19%。这种波动性恰恰反映了市场对新兴科技公司的复杂情绪：既有对其颠覆性潜力的狂热追捧，也有对其执行风险和资金需求的审慎考量。

值得关注的是，Joby目前的市值已达到约100亿美元，相对于其稀少的收入，其市销率（EV/revenue）高达200倍甚至更高，远超传统航空航天领域的公司。例如，该公司上季度营收仅为2300万美元。外媒分析师指出，Joby的估值“非常高”，有外媒甚至直言其相对于传统航空航天同行而言，溢价“过于陡峭”。这意味着市场对Joby未来的成功抱有极其乐观的预期。在成熟的飞机制造商通常以个位数市销率交易的背景下，Joby的每一美元销售额都被市场赋予了数百美元的估值。新媒网跨境认为，除非Joby能够在适航认证和规模化生产方面取得实质性进展，否则其高昂的估值将面临巨大的考验。

就在Joby股价回调之际，凯茜·伍德执掌的方舟投资再次展现了其“逢低买入”的经典策略。今年1月29日，方舟旗下的ARKQ和ARKX两只交易所交易基金（ETF）累计买入了781,519股Joby股票，总价值约1045万美元。外媒将此举称为“经典的方舟操作”，即在短期回调中加倍押注其长期看好的创新主题。凯茜·伍德曾公开表示，“空中出租车行业即将到来”，而她的团队显然相信Joby将成为这一领域的领导者。从短期看，这种高调的买入行为可能会提振市场情绪，吸引更多追逐动量的交易者。然而，这并不能改变Joby未来发展道路上的根本性挑战。外媒分析师也警告称，Joby的巨额估值已经包含了对美国联邦航空管理局（FAA）认证和城市普及的非常乐观的假设。如果Joby能够按时完成关键里程碑，如适航认证和生产爬坡，那么伍德的投资时机可能被证明是极具前瞻性的。但如果出现延误，批评者认为其股价仍有很大的下跌空间。

从最新的季度报告中，我们可以看到Joby在取得进展的同时，也伴随着高额的投入。积极的一面是，Joby在2025年第三季度实现了2260万美元的营收，这些收入主要来源于其Blade直升机服务以及一些国防/工程合同。而去年同期，其营收几乎为零，这显示出公司在商业化探索上的初步成果。然而，在利润方面，净亏损进一步扩大，每股亏损达到0.48美元，远低于市场预期的0.19美元亏损。研发费用高达1.49亿美元，同比增长18%，而销售、管理和行政费用（SG&A）也达到了4500万美元，这反映了公司团队的建设和Blade业务的整合成本。尽管目前仍处于亏损状态，但早期销售的毛利率表现亮眼：Blade的飞行服务毛利率高达50%，远超航空航天行业14%的中位数水平，这主要是因为直升机服务主要产生飞行员和燃料成本。

Joby公司管理层在财报中强调了其稳健的资产负债表和取得的进展。截至该季度末，公司拥有约9.78亿美元的现金和等价物，这得益于10月份成功完成了5.76亿美元的股权融资。今年以来，公司的运营现金消耗约为3.57亿美元，这笔新增资金很好地弥补了运营赤字。公司首席执行官乔本·贝维特（JoeBen Bevirt）在讲话中特别强调了多个运营里程碑，包括“2025年进行了600多次飞行”，以及完成了从美国加利福尼亚州蒙特雷码头的首次点对点飞行。此外，公司还参与了由白宫支持的eVTOL飞行试点项目，旨在将空中出租车引入社区。贝维特还提到，Blade服务在本季度运送了4万名乘客，其中许多是在莱德杯（Ryder Cup）期间，并且未来将可以通过Uber应用程序进行预订，这凸显了合作带来的协同效应。贝维特对公司的前景充满乐观，他表示，目前技术和监管方面的进展是“前所未有的”。

除了季度报告中的亮点，Joby近期也保持着积极的发展态势。公司在美国俄亥俄州代顿市购买了第二座占地约6.5万平方米的工厂，以进一步提升生产能力。同时，其在加利福尼亚州马里纳的培训中心也安装了先进的eVTOL模拟器，为未来的飞行员培训做好准备。在2025年，Joby完成了超过600次试飞，并成功展示了其Superpilot™自主飞行系统，还在机载处理方面采用了英伟达（NVIDIA）的IGX Thor平台，这标志着其在智能化和自动化方面的显著进步。Blade服务上季度运送了大约4万名乘客，并在早期运输服务中产生了异常高的毛利率，这为其商业模式的未来盈利能力提供了有力支撑。

华尔街分析师对JOBY股票的看法仍存在分歧。截至目前，外媒分析师的共识评级为“持有”，中位数目标价约为12.14美元。分析师们反复强调，执行力是关键所在：有外媒评论指出，伍德的买入行为以及市场的兴奋情绪，预示着如果Joby能够顺利达到各项里程碑，其股价有20%至25%的上涨潜力。但同时，他们也警告，任何的延误或挫折都可能导致JOBY股价大幅下挫。

因此，新媒网跨境认为，方舟投资的买入或许能在短期内提振股价，但大多数专业投资者仍在密切关注公司的基本面：Joby能否在资金充裕的情况下，及时完成适航认证并实现规模化生产？如果能够成功，那么方舟的判断可能会得到验证，其前瞻性投资的价值也将得以体现；但如果事与愿违，那些盲目追逐短期动量的投资者，可能需要承担更大的风险。在科技创新的浪潮中，成功往往属于那些既有远见、又有强大执行力的企业。Joby Aviation正是在这条充满机遇与挑战的道路上奋力前行，我们期待着空中出行时代的真正到来。

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