英特尔！苹果英伟达2028入局，芯片代工回流美国。

近期，全球半导体市场风云再起，英特尔（Intel）因其代工业务潜在的新合作，再次成为业界关注的焦点。新媒网跨境获悉，有最新报告指出，科技巨头苹果（Apple）和英伟达（Nvidia）正在积极探索与英特尔代工业务的合作，此举可能意味着自2028年起，部分芯片生产将从长期合作的中国台湾地区台积电（TSMC）转向美国的本土制造设施。

行业动态：巨头芯片代工策略调整

事件概览：

近期业界报告指出，苹果和英伟达两家公司，正在考虑将一部分芯片生产任务，交由英特尔的代工部门负责。这并非是完全放弃台积电，而是采取多元化策略，即保持台积电作为其高端核心芯片的主要代工伙伴，同时有选择性地将英特尔引入供应链。这一策略旨在分散供应链风险，并响应美国本土制造的政策导向，以期在不中断核心产品路线图性能的前提下，加强国内生产能力。

具体合作计划：

对于英伟达而言，其下一代Feynman架构（Rubin架构的后续产品）预计将成为此次合作的首次重大尝试。虽然主GPU芯片仍将由台积电代工，但部分I/O芯片可能在2028年转向英特尔的14A工艺生产。此前，英伟达已于2025年末向英特尔投资50亿美元。此外，英特尔还将利用其EMIB先进封装技术，处理高达25%的先进芯片封装业务，而台积电将继续负责大部分封装工作。

苹果方面，则在探讨让英特尔的晶圆厂有限地回归到其供应链中，主要针对入门级的M系列MacBook处理器。这将标志着苹果自2022年过渡到自研Apple Silicon以来，首次与英特尔建立有意义的制造合作。苹果的这一举动，更多是出于美国政策压力和供应链多元化的需求，而非基于纯粹的性能考量。

关于英特尔公司及其市场表现

英特尔作为一家领先的科技企业，专注于半导体产品的设计、开发、制造与销售，其产品涵盖微处理器、芯片组、GPU、存储器以及面向消费、企业和工业市场的相关硬件。公司总部位于美国加利福尼亚州圣克拉拉，是数据中心、PC以及新兴人工智能（AI）和网络领域的重要参与者。

截至目前，英特尔的市场估值约为2430亿美元，在全球大型半导体公司中占据重要地位。过去一年，英特尔的股价走势引人关注。在2024年和2025年初，其股价一度徘徊在多年低点附近，但随着市场对其战略调整以及人工智能相关机遇的乐观情绪升温，英特尔股价在2025年开始显著反弹。在过去52周内，该股实现了132%的强劲回报。

此次反弹的关键因素之一是美国政府的直接投资。2025年8月，美国总统特朗普政府与英特尔达成协议，购买了英特尔相当一部分股权，旨在增强美国本土半导体制造能力。近期，有报告指出英伟达和苹果可能将其未来部分芯片生产转移到英特尔的代工服务部门，这一消息被视为英特尔长期面临挑战的制造业务的潜在突破。这一潜在的客户群扩展，刺激了强劲的买盘兴趣，推动该股在1月28日上涨约11%。

然而，英特尔的股价波动性依然存在，既有急剧上涨，也伴随着快速回调。1月22日，该股触及54.60美元的52周新高，主要受市场对其业务前景的乐观情绪驱动。但在1月23日，公司公布的第四季度业绩虽超出预期，但其2026年第一季度业绩指引疲软，导致股价在单个交易日内下跌了高达17%。截至发稿时，英特尔股价年初至今（YTD）上涨26%。目前，该股的远期市盈率高达1091倍，远高于行业中位数。

英特尔喜忧参半的财务表现

英特尔于1月22日公布了2025年第四季度及全年财报。此次财报结果显示，部分指标略超预期，但对未来展望持谨慎态度。

截至12月27日的季度，英特尔净营收为137亿美元，同比（YOY）下降约4%，相较于2024年第四季度有所下滑。在盈利能力方面，英特尔报告非GAAP每股收益为0.15美元，高于去年同期的约0.13美元，并远超分析师预期。数据中心和人工智能（DCAI）部门表现强劲，营收约为47亿美元，同比增长约9%，显示出该领域的健康需求。相比之下，客户端计算事业部（CCG）营收约为82亿美元，同比下降7%。总体而言，英特尔产品总营收同比略微下降约1%。

英特尔的代工部门营收约为45亿美元，同比增长4%，反映出先进工艺技术的持续发展。此外，公司的“所有其他”类别营收出现大幅下降。

就2025年全年而言，英特尔报告营收约为529亿美元，与2024年基本持平。非GAAP每股收益为0.42美元，显著高于上一年，标志着公司恢复盈利。

英特尔对2026年第一季度进行了业绩指引，预计营收将在117亿美元至127亿美元之间，中位数低于市场普遍预期。公司还预计非GAAP每股收益为0美元，这表明在今年晚些时候预期改善之前，供应链和利润率可能仍将面临持续的滞后。

分析师预计2026财年每股收益约为0.07美元，同比增长158%，随后在2027财年将大幅增至0.55美元。

分析师对英特尔股价的预期

近期，Tigress Financial Partners上调了对英特尔的股票目标价至66美元，并维持“买入”评级，表示对公司转型前景充满信心。该机构指出，人工智能数据中心的利好趋势、英特尔18A工艺的稳步进展以及潜在的人工智能驱动的PC更新周期是其长期增长的关键催化剂。瑞银（UBS）也上调了英特尔的目标价至52美元，但维持“中性”评级。

总体而言，英特尔股票目前持有“持有”的普遍评级，表明市场对其持谨慎态度。在覆盖该股票的44位分析师中，有5位建议“强力买入”，1位建议“适度买入”，33位分析师持观望态度给出“持有”评级，1位建议“适度卖出”，另有4位建议“强力卖出”。

目前，英特尔股价已经超过分析师平均目标价44.27美元。与此同时，Tigress给出的66美元的最高目标价，意味着该股仍有高达43%的潜在上涨空间。