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最近好些朋友问我，印度支付市场到底值不值得投入？这地方看着乌泱泱的人口，确实让人感觉遍地是黄金，充满了诱惑。但依我看，它像极了咱们国家十年前的样子，可以说是一场“开卷考试”。然而，这场考试的“监考老师”特别多，题目还老是变来变去，让人有些摸不着头脑。

你当然可以借鉴我们过去成功的经验，抄到一些“作业”，但若想在这里拿到高分，甚至闯出一片天地，那就必须要有自己的核心“算法”，有独到的见解和创新。新媒网跨境获悉，印度在2024年的移动支付市场规模预计将达到30万亿卢比，这大约相当于咱们国家2016年至2017年的水平。可别小瞧这个数字，它背后蕴藏的年复合增长率高达17.9%，远超咱们国家同期。这意味着印度市场正以一种前所未有的“压缩式发展”节奏，快速而直接地重走我国移动支付的崛起之路。

还有一个关键指标，就是数字支付的渗透率。虽然目前现金交易仍旧占据了印度消费者支出的大约六成，但统一支付接口（UPI）的交易量在短短五年内实现了惊人的74%增长。这可不是简单的数字增长，它清晰地表明，印度正在跳过传统信用卡时代，直接大步迈入移动支付社会。这无疑为基于UPI的各类创新生态提供了结构性的巨大机会。今天，咱们就用理工科的拆解思维，把印度支付这头看起来庞大复杂的“大象”给好好地拆解清楚，看看里面到底有哪些门道。

UPI：国家基建的“天降伟业”与数字浪潮的狂飙

要聊印度支付市场，就绕不开一个核心特点：它是一个由“国家数字基建”与“私营生态力量”共同合力催熟的，可以说是非常罕见的市场模式。

国家队的“核武器”：统一支付接口（UPI）

这个概念你必须得懂，而且要深刻理解。UPI，全称Unified Payments Interface，统一支付接口，你可以简单地把它理解成印度央行亲手打造的“超级支付宝”和“超级微信支付”的合体。它不是一个直接面向用户的App，而是一套开放的、实时的支付基础设施。

它到底牛在哪儿呢？这就好比国家出资，修了一条四通八达、免费通行的高速公路——这条路就是UPI。然后，所有具备资质的支付公司、银行、科技巨头，都能在这条高速公路上自由地跑自己的“车”（也就是它们的支付App和服务）。结果是什么？显而易见，UPI的交易量近几年呈现出指数级的爆炸式增长，它将印度社会最底层的、广大小商小贩的支付行为都成功地数字化了，这本身就是一场巨大的社会变革。

UPI的核心优势在于，它能将所有参与银行的账户直接连接起来。用户在进行转账或付款时，无需知道对方冗长的银行卡号，只需要一个简单的虚拟支付地址（Virtual Payment Address, VPA）或者扫一扫二维码，就能实现资金的瞬间到账。更厉害的是，对于大部分个人之间的交易，UPI是免费的！是的，你没听错，免费！这一招直接“干掉”了传统网银转账和信用卡支付在很多场景下的优势，深刻改变了印度人的支付习惯。

而且，UPI的生态是完全开放的，任何符合规范的第三方App，比如我们熟知的PhonePe、Google Pay等，都可以无缝接入UPI，利用其底层能力提供服务。所以，UPI本身并不直接做ToC（面向消费者）的业务，它专注于扮演一个强大的“底层管道”角色，为整个数字支付生态提供源源不断的动力。这种国家层面的基础设施建设，为印度的数字经济发展奠定了坚实的基础，也为全球数字支付领域树立了一个独特的范本。

巨大的数字鸿沟，恰恰是巨大的机会

为什么说印度是“开卷考试”？除了基础设施的完善，更在于其独特的社会和经济结构中蕴藏着待开发的巨大潜力：

• 十几亿的人口红利：印度拥有庞大的人口基数，而且结构年轻化，对新技术、新模式的接受度高。更重要的是，智能手机的普及率仍在快速提升中，这意味着潜在的数字支付用户群体还在持续扩大。
• 金融渗透率的洼地：尽管UPI发展迅猛，但传统金融服务在印度的渗透率仍然很低。比如，信用卡覆盖率仍然只有个位数，对于大部分普通民众来说，信用卡仍是遥远的消费方式。而像借贷、理财、保险这些更深层次的金融市场，更是一片等待开发的广阔蓝海。支付仅仅是一个入口，其背后连接的庞大金融服务市场，才是真正令人垂涎的“肥肉”。从数据层面看，根据我们新媒网跨境了解到的信息，印度的信用卡流通量从2019年的5530万张稳步增长，预计到2025年第一季度将达到1.9亿张，年复合增长率超过21%。这虽然表明传统银行卡市场在增长，但与庞大人口基数相比，提升空间依然巨大。
• “数字印度”的国家战略：印度政府将“数字印度”视为一项重要的国家发展战略，并持续投入资源强力推动。这意味着数字支付及相关产业的发展，享受着政策的鼓励和支持。虽然偶尔政策会有些摇摆和调整，但整体发展的大方向是明确的，这为市场参与者提供了一定的政策确定性。

我们可以用一个核心模型来概括印度的支付市场：印度支付 = UPI基建 × (科技巨头 + 本土独角兽) × 政策变量。这个模型告诉我们，只有深入理解这三股力量如何相互作用，才能更好地把握市场脉搏。

竞争格局：一场“三国杀”与管道化的挑战

当前印度的支付市场，正上演着一场精彩纷呈的“三国杀”大戏。各方势力都在这片沃土上角逐，既有本土的强势玩家，也有国际科技巨头，以及作为规则制定者的国家队。

本土派“地头蛇”：PhonePe与Paytm

• PhonePe：目前是印度移动支付市场的老大。它背靠美国零售巨头沃尔玛，凭借其在电商领域的深厚积累，迅速崛起。PhonePe在用户体验方面做得相当出色，简洁流畅的界面和便捷的操作，赢得了大量用户青睐。它的成功，很大程度上得益于对本土用户需求的精准把握。
• Paytm：曾是印度支付领域的王者，起步时间早，生态系统非常庞杂，涵盖了支付、数字钱包、电商、金融等多个领域。你可以把它理解为早期我们国家的支付宝，什么都想做，什么都想囊括。然而，随着竞争的加剧和市场环境的变化，Paytm正面临增长瓶颈和来自巨头的强力挤压，其“大而全”的模式也带来了一些挑战。

国际派“强龙”：Google Pay与Amazon Pay

• Google Pay：凭借安卓系统的先天优势和在智能手机上的预装，加上其一贯简洁高效的用户体验，Google Pay在印度市场迅速崛起，成为了UPI生态中排名第二的玩家。它利用了自身的技术实力和全球品牌影响力，赢得了大量印度用户。
• Amazon Pay：亚马逊将自家支付服务与其强大的电商生态紧密绑定，采取稳扎稳打的策略。Amazon Pay的用户主要来自亚马逊电商平台的购物群体，通过提供便捷的支付体验，有效地提升了用户在亚马逊生态内的黏性。

国家队与银行：RuPay与BHIM App

印度央行作为支付生态的最高管理者，其“亲儿子”——RuPay卡网络和BHIM App，也在市场中扮演着不可或缺的角色。它们主要提供基础能力和制定市场规则，确保整个支付系统的稳定和健康运行。它们是基础设施的提供者，也是市场秩序的维护者。

然而，在这场激烈的竞争中，也出现了一个核心矛盾，那就是“管道化危机”。你有没有发现，像PhonePe、Google Pay这些表面上交易量巨大的App，它们的核心支付流程实际上都跑在UPI这条“国家高速公路”上。UPI就像我们日常生活中的水电煤一样，既好用又便宜，甚至大部分个人交易免费。这导致了一个结果：这些支付公司很难从支付本身直接赚取可观的利润，因为交易手续费极低，几乎可以忽略不计。

因此，各家公司的竞争，已经不再局限于单纯的支付战争，而是迅速升级为一场全面的“生态战争”。大家都在拼命拓展业务边界，努力发展电商、外卖、金融、内容等各种服务，想方设法把用户留在自己的App里，从其他增值服务中寻找盈利点。这就好比，大家都在国家修的高速公路上开车，因为收不到过路费，就只能在车里想办法提供更好的服务，比如点播音乐、舒适的空调、美味的零食等等，目的就是让乘客舍不得下车，从而在车内的消费上赚取利润。这种模式，对支付公司的综合运营能力和生态建设能力提出了更高的要求。

钱怎么流？搞懂印度支付的资金脉络

如果想在印度支付市场有所作为，你必须得彻底搞清楚“钱是怎么跑的”，也就是深入了解其支付业务的种类和资金清算的具体路径。这不仅关系到你的业务模式，更直接影响到成本、效率和用户体验。

都有哪些业务种类？

在印度，主流的支付业务大致可以分为以下几类：

• 收单（Acquiring）：这指的是帮助商户收取客户的款项。想象一下，一个奶茶店，需要能够接收消费者通过UPI、信用卡、借记卡或各种数字钱包进行的付款。你的任务就是为这个商户提供并管理这些支付通道，确保他们能够顺利收款。收单服务是连接商户与消费者支付方式的关键环节。
• 发卡、发钱包（Issuing & Wallet Services）：这涉及到向用户发行预付卡或数字钱包。这类业务在印度受到严格监管，通常需要持有高等级的金融牌照。拥有发卡或发钱包能力的公司，可以直接管理用户资金，提供更丰富的金融服务，但同时也承担着更高的合规与风控责任。
• 汇款（Remittance）：主要是指个人对个人的转账，在我们国内通常称为P2P转账。在印度，UPI凭借其即时到账和免费的特点，成为了个人汇款的主战场，极大地便利了资金在个人间的流动。
• 网关（Payment Gateway）：你可以把支付网关理解为线上支付的“路由器”或“中转站”。当一个电商平台接收到用户的支付请求时，支付网关会负责将这个请求安全、高效地分发给相应的银行或UPI网络进行处理，并最终将支付结果反馈给电商平台和用户。它是线上交易流程中不可或缺的技术基础设施。

资金清算路径原理与选择：成本与体验的权衡

钱从用户的账户流向商户的账户，中间有几条不同的路径可以选择，而每条路径在成本和用户体验上都可能存在天壤之别。

纯UPI通道：最主流、最普惠

• 原理：这是最直接也最常见的路径。用户的银行账户直接通过UPI网络，将资金实时转账到商户的银行账户。这是一个点对点的直接清算过程。
• 优点：
  • 便宜：对于个人交易，几乎是免费的，极大地降低了交易成本。
  • 实时到账：资金流转速度快，即时到账，提高了资金周转效率。
• 缺点：
  • 交易金额限制：通常对单笔交易和每日累计交易金额有限制，不适合大额支付。
  • 盈利挑战：由于低费率或免费，支付公司很难直接从纯UPI交易中赚取利润。
• 适用场景：最适合C端（消费者）的小额、高频交易，比如扫码买杯奶茶、朋友之间AA制分摊费用等。对于刚进入市场、资金实力有限的创业公司来说，这是入门的首选。

钱包通道：便捷与生态融合

• 原理：用户需要先将资金充值到支付公司的数字钱包中，然后通过钱包向商户付款。
• 优点：
  • 支付体验更流畅：用户无需每次输入银行卡信息或密码，支付过程更加快捷。
  • 营销利器：便于支付公司进行营销活动，如发放红包、优惠券，提升用户活跃度。
  • 资金沉淀潜力：如果持有相关牌照，钱包可以沉淀用户资金，为公司带来资金管理和利息收入的潜力。
• 缺点：
  • 用户充值成本：用户需要额外一步操作来充值，可能存在一定的心理门槛。
  • 监管严格：印度监管机构对数字钱包的余额限制和KYC（了解你的客户）要求非常高，合规成本较高。
• 适用场景：适合拥有强大用户粘性、能够构建封闭生态的公司，比如打车App、内容付费平台、外卖平台等，这些场景中用户通常会频繁使用钱包进行支付。

银行卡通道：大额交易与国际通用

• 原理：通过Visa、Mastercard或印度本土的RuPay等银行卡网络进行刷卡支付（线上或线下）。
• 优点：
  • 适合大额交易：没有UPI那样严格的金额限制，适用于高价值商品的购买。
  • 国际通用：Visa和Mastercard在全球范围内都可使用，便于处理跨境交易。
• 缺点：
  • 手续费最高：通常商家需要支付较高的交易手续费（MDR，Merchant Discount Rate），大约在1%至3%之间。
  • 用户门槛高：用户必须持有银行卡，尤其是信用卡，而印度信用卡的普及率相对较低。
• 适用场景：适用于电商平台的大额购物、酒店预订、机票购买等场景。对于那些旨在提供高端服务或拓展跨境业务的公司来说，接入银行卡通道是必不可少的一环。

BNPL（Buy Now, Pay Later）：先买后付，挖掘信用价值

• 原理：BNPL本质上是一种短期消费信贷服务。支付公司或合作的金融机构会先垫资给商户，用户则在后续按照约定的期限分期偿还款项。
• 优点：
  • 提升转化率：降低了用户的即时支付压力，能够有效刺激消费，提升商户的销售额。
  • 挖掘用户信用价值：为那些暂时没有能力全额支付，但具备良好信用潜力的用户提供了购买机会。
• 缺点：
  • 风控是核心：BNPL业务的最大挑战在于风险控制，一旦风控不严，容易产生大量坏账。
  • 资金要求高：对支付公司的资金实力和融资能力有较高要求，需要有足够的资金来垫付。
• 适用场景：适合客单价稍高的线上零售场景，如电子产品、时尚服饰等。BNPL通常被视为支付公司在做大规模后，进一步挖掘用户价值、提供增值金融服务的有力工具。

怎么选择？一个简单的决策模型

面对多种清算路径，如何做出选择呢？一个简单的决策模型就是：看你的目标用户和业务场景。

• 如果你主要做小额、高频的生意，那就主攻纯UPI通道，以量取胜。
• 如果你想构建自己的生态圈，提升用户粘性，可以考虑发展钱包服务。
• 如果你服务的客单价较高，需要处理大额交易，那么接入银行卡通道是必要的。
• 如果你想深入玩转金融，挖掘用户消费潜力，那么可以尝试BNPL。

在实际操作中，大多数成功的支付公司都会采用“组合拳”的策略，根据不同的业务线和用户群体，灵活搭配使用多种支付清算路径，以实现效益最大化和风险最小化。

牌照矩阵与支付生态的构建

在印度这片充满机遇的金融热土上，想要合规、稳健地开展业务，“牌照”无疑是你的入场券和核心资产。印度的金融监管体系对支付领域有着严格的要求，了解其牌照矩阵至关重要。

核心的支付和金融牌照主要包括：

• 支付银行牌照（Payments Bank License）：这是一种特殊类型的银行牌照。持有者可以吸收存款，但通常会有一定的限额（比如个人账户存款上限）。它能开展支付业务，但一个关键限制是不能直接发放贷款。印度支付巨头Paytm就持有这类牌照，这让它能够在合规框架内提供更全面的支付和存款服务。
• 钱包牌照（Prepaid Payment Instrument, PPI License）：这种牌照允许公司发行和管理预付费工具，也就是我们常说的数字钱包。拥有钱包牌照的公司可以为用户提供充值、消费、转账等服务，但资金的使用和管理会受到严格的监管，包括KYC要求和资金沉淀规则。
• 支付聚合商牌照（Payment Aggregator License）：如果你想在印度做收单业务，帮助商户聚合多种支付方式（比如UPI、银行卡、钱包），那么支付聚合商牌照是必不可少的。它相当于官方认证的“收银员”或“支付服务提供商”，允许你连接商户与各种支付网络。
• 跨境支付牌照（Money Transfer Service Scheme, MTSS License等）：如果你想做资金进出印度的生意，比如国际汇款或跨境电商收款，就需要申请特定的跨境支付牌照。这类牌照的审批通常更为严格，对公司的资本金、风控能力和合规体系都有更高的要求。

这个复杂的牌照矩阵，直接决定了你的业务边界和发展潜力。每一张牌照都意味着一份责任和一份特定的业务权限。

整个印度支付生态的运作逻辑可以这样理解：印度央行作为最高监管机构，负责发放各类牌照，并制定规则；各商业银行则提供基础的资金存管和清算服务；而持有牌照的支付公司，则在UPI等国家数字基础设施之上，为广大商户和消费者提供各种创新、便捷的支付服务和增值金融产品。只有在这个合规的框架内，才能实现健康长期的发展。

区块链、稳定币的“野路子”：机遇与挑战并存

UPI虽然功能强大，效率卓著，但它本质上是一个中心化的国内支付系统，主要服务于印度境内的交易。对于日益增长的跨境贸易和国际汇款需求，UPI就显得力不从心了。而这，恰恰为区块链技术和稳定币打开了新的机会窗口。

• 印度是全球第一的数字货币持有国：根据相关统计，印度有高达1.19亿人持有加密货币，其持有的比特币总量也相当可观。这表明印度民众对数字资产的接受度极高。然而，印度的数字货币本地变现税率却异常之高，高达30%甚至42%。这种高税率催生了一个巨大的市场需求：如何在合规的前提下，以更低的成本将海外的加密货币兑换成卢比，并安全高效地转回印度国内。
• 全球最大的汇款接收国：印度同时也是全球最大的国际汇款接收国。仅2024年，从美国汇往印度的资金就高达360亿美元。传统的SWIFT跨境汇款通道不仅费用昂贵，而且耗时较长。如果能有效利用稳定币和新兴的跨境技术通道，帮助海外劳工以更低的成本、更快的速度将辛苦钱汇回国内，这里面的套利空间和市场规模，想想都令人兴奋。

我们可以设想这样一个模式：印度的中小微外贸企业，接收欧美客户用USDT等稳定币支付的货款，然后通过合规的本地交易所，将稳定币即时兑换成卢比。或者，身在迪拜的印度侨民，可以直接通过数字钱包或特定应用，向家乡的亲人发送稳定币，而家人则可以在印度本地迅速将其变现为卢比。

这种模式的优势非常明显：它能够有效绕过传统银行系统繁琐的流程和高昂的费用，实现7x24小时全天候的资金流转，速度快，成本相对固定且可控。然而，我们也必须清醒地认识到，这仍然属于一个监管的“灰色地带”。印度政府对加密货币的态度一直比较暧昧，时而收紧，时而放松，政策风险不容忽视。因此，这是一条高收益伴随高风险的道路，更适合那些具备冒险精神、对新技术有深刻理解，且能有效管理合规风险的创新者。

如何从“蚂蚁”成长为“大象”：印度市场的制胜秘籍

最后，咱们来聊聊大家最关心的，到底怎么才能在印度市场干出一番事业？我看印度市场，总有一种“开卷考试”的感觉。为什么这么说？因为我们国家许多被验证成功的商业模式和增长路径，在印度才刚刚萌芽，而且这些模式在这里都有着非常硬核的数据支撑，等待有识之士去发掘和复制。

• 例如游戏场景：印度拥有超过5亿的玩家，这本身就是一个天文数字。预计到2030年，印度游戏市场的规模将从2025年的40亿美元飙升至83亿美元。然而，目前印度玩家的付费率只有可怜的7%-8%。这中间巨大的付费潜力，以及连接玩家与游戏厂商之间的支付和变现通道，无疑是一片亟待开发的蓝海。
• 再比如信用卡套现需求：新媒网跨境预测，印度的信用卡流通量已经从2019年的5000万张暴增到2025年第一季度的1.9亿张。信用卡数量的激增，自然催生了一个巨大的市场刚需，那就是如何将信用卡额度转换到数字钱包，再进一步提现到银行账户。这种需求在许多新兴市场都存在，是支付服务商可以深入挖掘的痛点。

从微创新和垂直领域切入：做细分市场的手艺人

千万别一上来就想着做第二个PhonePe，那无异于羊入虎口，是自寻死路。UPI已经把底层的基础设施做得非常完善和普惠了，这反而给那些专注“微创新”和“垂直领域”的小公司带来了绝佳的机会。你的核心“算法”应该是：深入挖掘并服务那些UPI暂时覆盖不到，或者覆盖得不够好的细分场景。

• 举个例子：你可以专门为印度本地的小旅行社，开发一套集报价、预订、UPI收款、自动对账于一体的综合收款系统。这样，旅行社的日常运营效率将大幅提升，而你也通过解决了他们的痛点，建立起自己的市场壁垒。
• 或者：开发一款面向印度自由职业者的工具，帮助他们通过UPI更方便地收取服务费，并自动生成符合当地税务要求的发票，甚至协助他们处理税务申报。这种服务能够极大地减轻自由职业者的行政负担。

“农村包围城市”：深入广阔的下沉市场

印度的一线大城市，早已是PhonePe、Google Pay等巨头厮杀的修罗场。但在广阔的二三线城市以及更偏远的农村地区，数字化的需求才刚刚开始觉醒。那里的商户和居民更需要手把手的引导和服务，他们对于新的、便捷的支付方式有着强烈的渴望，但缺乏技术和知识。这正是你的机会所在。通过提供更加本地化、个性化的服务，你可以轻松建立起巨头难以触及的信任和用户基础，形成独特的竞争壁垒。

从小到大，进行全球性拓展和布局：成为跨境连接器

这是一种更高阶的玩法，但潜力巨大。印度市场本身就是一个绝佳的跳板和试验田。

1. 第一步：在印度练好内功。在印度市场深耕，将你的垂直解决方案做深做透，不仅要解决用户痛点，还要形成一套可复制的技术中台和运营手册。在这个过程中，你将深刻理解新兴市场的用户行为、支付习惯和监管环境。
2. 第二步：复制到“类印度市场”。一旦在印度市场站稳脚跟，就可以将你的成功经验和解决方案，直接复制到其他与印度情况类似的“类印度市场”。例如东南亚的印尼、菲律宾；拉美地区的巴西、墨西哥；非洲的尼日利亚等。这些地方普遍存在银行体系不完善、智能手机快速普及、年轻人居多等特点。将你在印度市场打磨出的、适应低收入人群的支付和金融方案直接搬过去，往往能起到“降维打击”的效果。
3. 第三步：成为跨境连接器。当你积累了在多个新兴市场运营支付生态的经验后，一个巨大的机会就会浮现：成为这些新兴市场之间，以及它们与欧美等成熟市场之间的“支付桥梁”和“连接器”。利用你在各地积累的牌照、渠道、技术和本地化运营能力，一方面帮助我们中国的企业出海到这些新兴市场，解决收款难题；另一方面，也帮助这些地方的企业更好地做全球生意。到了这个阶段，你前面研究的区块链和稳定币技术，就可能真正派上大用场，成为构建全球支付网络的关键。

最后

新媒网认为，印度支付市场，上半场无疑是UPI带来的普惠金融革命，其市场格局已基本奠定。而下半场，则是一场基于支付的垂直生态战争，以及连接不同经济体的跨境金融“星辰大海”。对于有志于此的创业者来说，不要再沉迷于试图再造一个支付巨头平台，那条路太难走。更明智的选择是，成为深耕细分领域、精益求精的“手艺人”，或者成为连接不同世界、促进共同发展的“摆渡人”。

在这个充满变量、活力和无限可能性的市场中，专注度、对本地文化的深刻理解、卓越的本地化运营能力以及技术上的灵活弹性，才是你从“蚂蚁”成长为“大象”的终极密码。这条路注定充满挑战和激烈的竞争，但机会，永远属于那些能够看懂底层逻辑、愿意持续付出苦功，并坚定前行的“笨人”。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/india-payments-30t-high-tax-xborder-boom.html