印度Meesho上市：GMV劲增44%，2.3亿用户，跨境蓝海

近年来，印度电商市场的发展势头日益强劲，吸引了全球目光。这片拥有庞大人口基数和年轻消费群体的土地，正逐步成为全球数字经济版图中的重要一极。在这个充满活力的市场中，本土电商平台通过独特的运营模式和对消费者需求的精准洞察，展现出强大的增长潜力。特别是在2025年，随着印度电商企业加速迈向资本市场，其发展路径和市场格局变化，为我们中国跨境行业的从业者提供了诸多值得参考的案例。

近期，印度电商平台Meesho计划进行首次公开募股（IPO），拟募资约6.06亿美元。此举标志着印度本土大型综合性电商平台首次登陆公开市场，引发了业界的广泛关注。在这次IPO中，Meesho计划将其股票定价在每股105至111卢比之间，通过发行新股筹集约425亿卢比（约合4.75亿美元）的资金，同时辅以少量老股出售。若按此计划，Meesho在上市后的估值预计将达到约5010亿卢比（约合56亿美元）。值得注意的是，在2021年的私募市场中，该公司当时的估值大约为50亿美元，这反映出其在过去几年中保持了稳健的价值增长。

当前全球科技股市场虽不乏投资者套现离场的现象，但Meesho的IPO却显示出不同寻常的投资者信心。日本软银和南非Prosus集团等知名大型机构投资者在此次募股中均选择不出售其持有的股份，这无疑传递出他们对印度在线零售市场长期前景的坚定信念。这与一些早期股东的策略形成对比，例如Elevation Capital计划减持其所持股份的4%以上，Sequoia Capital拆分后的Peak XV Partners也将出售约3%，而Y Combinator则计划减持约14%。这些举动反映了不同类型投资者在不同阶段的投资回报考量。

不过，根据最新的招股说明书，Meesho的联合创始人Vidit Aatrey和Sanjeev Kumar则增加了他们的出售份额，总计将出售约3200万股，高于此前招股书中的约2350万股。这一调整在一定程度上弥补了其他股东参与减持份额的减少。与此同时，此次IPO中，公开发售的股份数量从此前招股书中的约1.055亿股削减了约40%，按最高定价计算，价值约为117亿卢比（约合1.31亿美元）。

Meesho平台在2015年创立之初，曾以社交电商的模式切入市场，主要通过WhatsApp渠道服务首次触网的消费者。随着业务发展，它逐渐转型成为一个功能完善的综合性电商平台。在印度这个对价格敏感的市场中，Meesho通过其独特的低成本运营模式，成功开辟了一个快速增长的利基市场，尤其受到中小商家和注重性价比的消费者的青睐。这种模式给市场上的主要竞争对手，如美国电商巨头亚马逊和美国沃尔玛旗下的印度电商平台Flipkart，带来了不小的竞争压力。

在盈利模式上，Meesho采取了一种“轻佣金”策略。其主要收入来源并非来自商品销售佣金，而是更多地依赖于物流服务费、广告收入以及其他增值服务。当然，在其旗下的“Meesho Mall”频道中销售的商品，公司也会收取相应的佣金。这种多元化的盈利结构，有助于公司在保持低价策略的同时，实现可持续发展。

从财务数据来看，Meesho在过去一年中展现出显著的增长。

注：以上数据为截至2025年9月30日的六个月财务表现。

数据显示，截至2025年9月30日的六个月，Meesho的运营收入达到了557.8亿卢比（约合6.24亿美元），相比上一年的431.1亿卢比（约合4.82亿美元）有了明显增长。同期，其商品交易总额（Net Merchandise Value）也实现了44%的同比增长，达到1919.4亿卢比（约合21.5亿美元）。然而，在高增长的背后，公司的亏损也随之扩大。截至2025年9月的半财年，Meesho的税前亏损为43.3亿卢比（约合4840万美元），而上一年度同期亏损为2.4亿卢比（约合270万美元），亏损额度有所增加。

在用户和商家生态方面，Meesho同样展现出其庞大的市场覆盖能力。

注：交易用户指在平台上至少购买过一件商品的独立消费者；年度交易卖家指在一年内至少获得一笔订单的卖家；活跃内容创作者指通过其内容至少促成一笔订单的用户。

截至目前的一年内，Meesho平台上的交易用户数量达到了2.342亿，这些用户至少在平台上完成了一次购物。同期，年度交易卖家数量也达到了706,471个，这些卖家在一年内至少收到了一笔订单。此外，Meesho还积极利用其庞大的创作者网络来推动商品发现和销售，目前拥有超过5万名活跃内容创作者，他们通过发布内容，在过去一年中至少促成了一笔订单。

关于Meesho的IPO，Peak XV Partners的董事总经理Mohit Bhatnagar表示，许多印度人正首次通过Meesho体验电商购物。他认为，在未来十年，这些人将在该平台上购买更多、更频繁的商品，这就是为什么长期持有股份是他们的坚定信念。Peak XV Partners曾在2018年通过其前身Sequoia Capital India首次投资Meesho，目前通过其两个投资载体持有该公司约13%的股份，并在此次IPO中出售约1738万股。

Meesho将自身定位为一家“价值导向”的电商平台，这与美国亚马逊和美国沃尔玛旗下的印度电商平台Flipkart等“便利导向”的平台有所不同。在这种定位下，Meesho将中国拼多多、东南亚Shopee以及拉美Mercado Libre等其他侧重性价比的市场平台视为自己的对标。

联合创始人Vidit Aatrey在近期的一次新闻发布会上指出，在价值导向的市场中，平台的目标是吸引大众市场消费者，通过资产轻的模式提供各类产品和品类。消费者之所以会持续回购，正是因为他们可以在这里以更实惠的价格获得更广泛的商品选择。这种商业哲学与中国电商市场中一些平台的成功经验不谋而合，例如拼多多正是凭借其对“多快好省”的极致追求，迅速在下沉市场站稳脚跟。

Meesho首席财务官Dhiresh Bansal也提到，此次IPO将有助于提升公司吸引顶尖人才的能力，并增强整个生态系统（包括消费者、卖家和物流合作伙伴）的信心。他认为，上市能够显著提升公司品牌在求职者心中的吸引力，尤其对来自大型科技公司的优秀人才具有磁吸效应。同时，这也能通过强化Meesho的治理标准，对消费者、卖家和物流伙伴产生积极的连锁反应，增强他们对平台的信任。

根据公开信息，Meesho的公开发售将于2025年12月3日正式开启认购，而面向合格机构投资者的申购（anchor book）则定于2025年12月2日。在此次发行中，约75%的股份将面向合格机构投资者，10%分配给零售投资者，其余15%则预留给非机构投资者。尽管日本软银方面对此事未予置评，但其选择继续持有股份的举动，无疑为印度电商市场的未来发展增添了一份积极的信号。

对于我们中国跨境行业的从业者而言，Meesho的上市以及印度电商市场的蓬勃发展，提供了宝贵的观察视角和潜在的合作机会。印度市场对“价值导向”型电商模式的认可，与中国部分电商平台的成功路径有异曲同工之处。这提示我们，在拓展新兴市场时，深入了解当地消费者的价格敏感度、消费习惯以及对特定购物体验的偏好至关重要。同时，印度作为全球第三大互联网用户市场，其电商基础设施的逐步完善和消费者购买力的提升，预示着巨大的发展潜力。关注这类新兴市场的动态，有助于我们把握全球电商发展的最新趋势，为中国企业的出海战略提供更多思路和参考。

新媒网（公号: 新媒网跨境发布），是一个专业的跨境电商、游戏、支付、贸易和广告社区平台，为百万跨境人传递最新的海外淘金精准资讯情报。

本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/india-meesho-ipo-44-gmv-230m-users-cross-border-boom.html