印度LPG进口猛增8%！巴拿马运河堵！

在全球经济错综复杂的背景下，液化石油气（LPG）航运市场作为能源贸易的重要组成部分，其每一次波动都牵动着全球供应链的神经。对于中国的跨境行业从业者而言，深入了解这一领域的最新动态，对于优化物流策略、把握市场机遇具有重要意义。近日，全球领先的LPG航运企业之一BW LPG发布了其2025年第三季度的运营报告，这份报告揭示了当前市场的一些关键趋势和企业运营的亮点，为我们提供了宝贵的参考信息。

根据报告显示，BW LPG在2025年第三季度实现了5700万美元的净税后利润，这一业绩带来了12%的年度股本回报率。该季度归属于公司股东的利润同样为5700万美元，每股收益达到0.38美元。这些数据反映了公司在当前市场环境下的稳健盈利能力。

在财务健康方面，截至2025年第三季度末，BW LPG保持了充裕的流动性，总额高达8.55亿美元，并具有长期债务偿还的良好结构。期末净杠杆率为29.7%，相较于2025年6月30日的30.7%有所下降，显示出公司在财务管理上的审慎与优化。董事会还宣布派发每股0.40美元的现金股息，这相当于该季度航运净税后利润的75%，符合其股息政策，并带来了13%的年化股息收益率。这一举措通常被市场视为管理层对公司未来业绩信心的体现。

2025年第三季度运营亮点

回顾2025年第三季度，BW LPG取得了多项积极进展。首先，公司股东应占利润达5700万美元，每股收益为0.38美元。这一业绩得益于其核心航运业务的强劲表现，尽管产品服务业务在会计层面录得负值，但其已实现交易结果依然为正，整体保持了良好的盈利水平。

其次，在全球市场充满不确定性的背景下，公司的期租租金等效（TCE）表现依然突出。2025年第三季度，BW LPG的TCE收入按可用天数计算达到每天51,300美元，按日历天数计算为每天48,700美元。这得益于公司44%的可用天数均被时间租船合同所覆盖，平均TCE达到每天51,200美元，有效对冲了市场波动风险。

此外，公司还宣布派发了2025年第三季度每股0.40美元的现金股息，这笔股息相当于该季度航运净税后利润的75%，体现了公司对股东回报的重视。

在船队管理方面，2025年9月，BW LPG宣布其印度附属公司已达成协议，出售2008年建造的“BW Lord”号船舶，该船预计在2025年底前完成交付并继续投入运营。此举通常是为了优化船队结构，提升整体运营效率。

航运业务表现分析

2025年第三季度，超大型液化气船（VLGC）的平均运费率按可用天数计算为每天51,300美元，按日历天数计算为每天48,700美元，船队利用率达到92%。期租租金等效（TCE）收入在本季度达到2.02亿美元，其中BW LPG印度子公司贡献了3300万美元。

展望即将到来的2025年第四季度，BW LPG已成功锁定了约91%的可用天数，平均费率约为每天47,000美元。而对于2026财年，公司已通过固定费率期租合同确保了30%的船队运力，平均费率为每天43,600美元，并通过远期运费协议（FFA）对冲额外5%的运力，平均费率为每天47,500美元。这些前瞻性的部署策略，有助于公司在不确定的市场中保持营收的稳定性和可预测性。

产品服务业务情况

在产品服务方面，本季度报告显示，该业务的毛亏损为2300万美元，税后亏损为2900万美元。这主要是由于远期投资组合的市值重估调整产生了负面影响。尽管市场环境充满挑战，尤其值得关注的是沙特阿拉伯在10月份下调了液化石油气价格，这给远期交易估值带来了压力，但该业务的整体投资组合依然保持正值。本季度，已实现交易结果为正1500万美元，使得今年截至目前的已实现收益达到5300万美元。这表明，虽然短期估值波动影响了账面业绩，但其核心交易能力仍能带来实际收益。

企业动态更新

2025年9月，BW LPG的印度附属公司签署协议，出售了2008年建造的“BW Lord”号船只，该船预计在2025年底前交付并继续运营。此次交易预计将带来约2500万美元的收益，有助于公司优化资产结构。此外，得益于公司强劲的流动性，BW LPG在2025年10月和11月自愿取消了两项船舶融资便利。这一举措导致3600万美元的定期贷款得到偿还，并使可用的循环信贷额度减少了2.16亿美元，进一步巩固了公司的财务稳健性。

全球市场动态概述

2025年第三季度，国际市场的特定动态和运行效率问题继续塑造着LPG航运市场格局。美国和中国主要经济体之间贸易政策的调整曾一度促使VLGC船只进行重新部署，并催生了某种程度的市场分化。与此同时，沙特阿拉伯在10月份下调了LPG价格，也引发了整个价值链的价格重置。在经历了一段时期交易活动相对有限之后，随着中美两国之间贸易关税和港口费用的临时暂停，正常的交易条件逐步恢复，现货运费在本季度大部分时间里保持高位。从基本面来看，市场依然呈现建设性态势，这主要得益于美国LPG出口终端的持续扩建以及天然气钻井LPG产量的增加。

全球LPG货物运输概况

国际LPG的货物运输趋势是理解全球能源格局的关键。

上述数据为中国跨境从业者描绘了LPG全球流动的最新图景，有助于评估不同市场的供需平衡及潜在风险。

巴拿马运河的战略意义

巴拿马运河的新船闸目前持续以接近或达到满负荷的状态运行。运河内集装箱船流量的波动，已在数个场合导致VLGCs选择绕行好望角，而非通过运河。随着集装箱船、乙烷运输船以及VLGCs等多种航运船型船队的持续增长，预计未来几年运河新船闸的高利用率将继续保持。对于全球贸易，尤其是涉及美洲和亚洲之间LPG运输的中国跨境企业来说，巴拿马运河的通行效率和拥堵情况，是影响运输成本和时效的关键因素，需密切关注其对航线选择和供应链韧性的影响。

全球LPG船队运力分析

全球VLGC船队运力结构是影响LPG航运市场供需平衡的核心要素。

这些数据共同描绘了LPG船队供需的复杂图景，对于跨境企业评估未来运费走势和运力保障具有重要的参考价值。

LPG市场展望

随着中美两国之间贸易关系的积极调整，此前对VLGC船队造成的运营效率低下问题预计将有所缓解，因为与美中相关的船队贸易限制已得到解除。这种改善的贸易环境应能适度增加VLGC的可用运力，进而优化全球LPG的流通效率。

与此同时，LPG航运市场的整体基本面依然保持建设性。美国的LPG产量持续增长，特别是得克萨斯州二叠纪盆地石油生产中日益丰富的天然气伴生油，为LPG出口提供了坚实的基础。印度进口商近期签订的美国LPG长期采购协议，以及与印度尼西亚的续签供应合同，预计将有效拉动LPG的吨英里需求，支持远距离运输。

展望未来几年，北美地区的LPG出口预计将以中高个位数的速度增长，这主要得益于新的出口基础设施的投入使用。中东地区的LPG出口也有望显著增加，这受到石油产量提高以及阿联酋和沙特阿拉伯新建天然气处理设施投入运营的推动。

在中国市场，聚丙烯脱氢（PDH）装置的平均开工率已从今年早些时候的低点回升，尽管近几周受利润压力影响有所软化，但整体表现出较强的韧性。进入第四季度，LPG库存保持健康稳定。虽然2025年内没有新的PDH装置计划投产，但未来两年内有九个额外的设施计划建设，这预示着中国对LPG的长期需求将持续增长，为全球LPG贸易提供持续的动力。

在远期运费市场方面，Ras Tanura至Chiba航线2026财年的远期运费协议（FFA）目前定价略高于每天45,000美元，尽管交易活动相对有限，但仍为市场参与者提供了未来运费预期的参考。

这些积极的市场信号和发展趋势，为中国跨境行业在LPG贸易和航运领域提供了广阔的机遇和值得关注的方向。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/india-lpg-imports-up-8-panama-canal-jam.html