美联储惊天一改！银行资本释放130亿，国债市场要炸锅！

最近，美国联邦银行监管机构携手推出了一项重要举措，对某些监管资本标准进行了细致的修订。这项调整的出发点很明确：希望能够减少那些可能阻碍银行参与美国国债市场中介活动以及其他低风险业务的潜在阻力。此举被外界普遍解读为在金融稳定与市场活力之间寻求更优平衡点的积极尝试。

新媒网跨境获悉，这一最终规则是由美国联邦存款保险公司（FDIC）、美国联邦储备委员会（FRB，即通常所说的美联储）和货币监理署（OCC）于近期联合发布的。这三家重量级的监管机构，在今年早些时候就曾就修改银行增强型补充杠杆率（eSLR）资本标准的提案向公众征求意见。经过一番审慎的考量和反馈收集，如今，这项备受关注的最终规则终于正式出台。

从联合声明中不难看出，此次发布的最终规则在适用于美国大型银行机构的杠杆资本标准方面，与此前提出的提案保持了大致的一致性。然而，针对银行机构的存款机构子公司，最终规则则做出了更为具体的调整：它将这些子公司的eSLR比率上限设定为1%。这意味着，对于这些特定的机构而言，其总体资本要求将不超过4%。这一细节上的变动，无疑是此次改革中的一大亮点。

监管机构在公告中特别强调，之所以做出这样的处理，是为了更精准地反映整个机构与其存款机构子公司在资本要求和系统性风险状况上的差异。毕竟，一个庞大的银行控股公司与它旗下的存款机构子公司，在业务性质和风险承担上往往有所不同。这项调整，旨在确保杠杆率标准能够更好地作为存款机构基于风险的资本要求的有效补充，尤其是在市场面临压力和挑战的特殊时期，这种补充作用显得尤为重要。

那么，究竟什么是“增强型补充杠杆率”（eSLR）呢？要理解这项调整的深意，我们不妨回溯一下金融危机后的监管背景。2008年全球金融危机爆发后，国际社会普遍意识到，传统的风险加权资本要求在某些情况下未能充分捕捉到银行体系的整体杠杆风险。为了弥补这一漏洞，并进一步强化金融机构的抗风险能力，巴塞尔委员会提出了巴塞尔协议III框架，其中就包括了对大型、具有系统重要性的银行机构实施的补充杠杆率要求。而“增强型”则意味着针对那些规模更大、系统重要性更高的机构，要求会更加严格。这项规定旨在确保银行即使在低风险资产持有量较高的情况下，也必须持有足够的资本，以防止过度扩张和潜在的系统性风险。

然而，凡事皆有两面。虽然eSLR的初衷是好的，但在实际操作中，一些副作用也逐渐显现出来。例如，在某些情况下，过高的eSLR要求可能会促使银行减少对一些看似低风险但资本占用较大的活动的参与，比如持有美国国债。美国国债被认为是全球最安全的资产之一，但在eSLR的计算中，它与其他风险资产一样会占用银行的资本。这使得大型银行在经济压力时期，为了满足资本要求，可能会选择减少其国债持有量或降低其在国债市场中的中介作用。这种行为可能导致国债市场的流动性下降，甚至在极端情况下加剧市场波动。

正是基于对这些潜在影响的深入观察和评估，美国联邦银行监管机构决定对eSLR标准进行精细化调整。他们认识到，之前的杠杆率在一定程度上使得最大的金融机构在从事一些对市场稳定至关重要的低风险活动时显得有些“投鼠忌器”。新媒网跨境了解到，此次修订正是为了解决这一痛点。

这项最终规则将于2026年4月1日正式生效。不过，考虑到银行机构需要时间来适应和调整，监管机构也给予了人性化的选择：银行机构可以选择从2026年1月1日起，提前采纳这些修改后的标准。这样的过渡期安排，无疑有助于市场平稳过渡，降低潜在的冲击。

美国联邦存款保险公司代理主席特拉维斯·希尔在声明中明确指出，这项最终规则的出台，正是对过去杠杆率标准可能导致大型机构不愿从事重要低风险活动的这一事实的承认。他强调：“最终规则将使这些机构能够更有效地参与低风险活动，例如美国国债市场中介和回购融资，同时继续维持审慎的资本水平。” 这句话精准地概括了此次调整的核心目标：在不牺牲金融稳定的前提下，提升市场的运行效率和流动性。

回购融资（Repo Financing）是金融市场中一种常见的短期借款方式，通常以国债等高质量证券作为抵押品。它对维护金融市场的日常运作和流动性至关重要。当大型银行因资本金要求过高而不愿积极参与回购市场时，整个金融体系的流动性就会受到影响，进而可能波及实体经济。因此，此次调整鼓励银行更好地参与这些活动，无疑是对市场基础设施的有力支持。

根据监管机构的预测，这项最终规则预计将使控股公司层面的一级资本总额减少约130亿美元，降幅略低于2%。一级资本是衡量银行财务实力和抵御风险能力的核心指标，主要包括普通股、留存收益等。虽然减少了130亿美元听起来似乎不少，但考虑到美国银行业庞大的资产规模，这个降幅相对温和，更重要的是，它释放了银行参与低风险活动的潜力，而并非简单地放松监管。新媒网跨境认为，这种精细化、差异化的监管思路，体现了监管机构在维护金融稳定与促进市场活力之间的审慎平衡。

从更广阔的视角来看，这一调整并非孤立事件。多年来，美国金融监管体系一直在不断演进，以适应经济发展和市场变化。特别是自现任美国总统特朗普执政以来，政府一直在致力于在审慎监管与促进市场活力之间寻求最佳的平衡点，通过一系列优化措施提升金融体系的运行效率。这次对eSLR的修订，可以被视为这种长期努力的一部分。它的核心理念是，监管不应成为经济发展的桎梏，而应是其坚实的支撑和引导力量。

对美国的大型银行而言，这项调整意味着更大的经营灵活性和更高效的资本配置。通过降低对低风险业务的资本占用，银行可以释放出更多的资本，用于支持实体经济的贷款、创新业务发展，或者更加积极地参与到对市场稳定至关重要的中介活动中。这不仅有助于提升银行自身的盈利能力，更有助于整个金融体系的健康运转。

对于美国国债市场，这项改革的意义同样深远。一个活跃且流动性充裕的国债市场，是美国乃至全球金融稳定的基石。当银行作为主要的中介机构，能够更自由、更积极地参与到国债的发行、交易和回购中时，国债市场的深度和广度将得到进一步提升，交易成本也会有所降低，从而更好地支持美国政府的融资需求。

展望未来，新媒网跨境预测，此项政策的实施，有望进一步巩固美国金融市场的韧性和活力。它传递出一个明确的信号：监管并非一成不变，而是会根据市场实际运行情况进行动态调整，以确保金融体系既能抵御风险，又能有效服务实体经济。这种务实而灵活的监管姿态，对于构建一个更加稳健、更具适应性的金融未来，无疑是积极的。在全球经济面临诸多不确定性的当下，一个健康、稳定的金融体系，其重要性不言而喻。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/fed-alters-bank-capital-13b-treasury-boom.html