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2025年，全球经济格局复杂多变，各主要经济体的货币政策调整，无疑是牵动国际市场神经的重要因素。对于身处中国跨境行业的从业者而言，精准把握这些宏观变化，是制定策略、规避风险、抓住机遇的关键。近期，美国联邦储备委员会（简称“美联储”）对其资产负债表和关键利率进行了最新调整，这些举措不仅反映了美国国内的经济状况，更对全球资金流动、汇率走势乃至跨境贸易和投资环境，都将产生深远影响。

美联储货币政策最新动向

根据外媒报道，美联储于2025年近期宣布，将停止其高达6.6万亿美元资产负债表的缩减进程。此项决议的背景是，市场证据显示，美元货币市场的流动性条件已趋于收紧，银行的准备金水平也呈下降趋势。

具体来看，美联储调整了资产负债表管理方式。此前，美联储每月允许最多50亿美元的美国国债到期而不进行再投资。然而，从2025年12月1日开始，美联储将通过对到期国债进行展期，来维持其所持有的政府债券规模不变。

对于抵押贷款支持证券（MBS）方面，美联储仍将保留每月允许最多350亿美元MBS到期的现有计划。值得注意的是，过去三年多时间里，美联储从未达到过这一缩减目标。但从2025年12月1日起，所有到期的MBS本金所得，将全部重新投资于短期美国国库券。

在联邦公开市场委员会会议上，美联储同步下调了联邦基金利率目标区间25个基点，调整后为3.75%至4.00%。此外，存款准备金利率（IORB）也从4.15%下调至3.90%，而隔夜逆回购利率则从4.00%降至3.75%。在美联储的利率框架中，存款准备金利率有助于设定联邦基金利率区间的上限，而隔夜逆回购利率则有助于确立其下限。

政策调整背后的市场信号

美联储在量化紧缩（Quantitative Tightening, 简称QT）策略上的转变，在市场预期之中。近期，货币市场中日渐显现的压力迹象，是促使美联储作出调整的重要原因。在美联储会议召开之前，符合条件的金融机构通过中央银行的常备回购工具（Standing Repo Facility）借款的规模达到了历史最高水平。这一现象被市场解读为货币市场流动性趋紧的明确信号。

在2025年近期，联邦基金利率在其目标区间内呈现走高态势，同时其他关键的短期借贷利率也随之上升。美联储的常备回购工具，其设立旨在为金融机构提供以美国国债为抵押的快速现金贷款，在沉寂数年几乎没有任何活动之后，于2025年近期被频繁使用，并创下了历史最高使用记录。

对于长期关注美联储政策的分析人士而言，这些发展迹象表明，美国金融体系中的流动性水平已接近某个关键点。美联储希望通过此次调整，确保政策制定者能够有效控制其目标利率，同时允许货币市场利率保持正常的波动水平。美联储一直高度关注从金融体系中抽离过多流动性可能带来的风险，因为这可能导致其对联邦基金利率失去控制，就像在2019年上一次量化紧缩周期中短暂发生过的那样。政策制定者们显然希望避免重蹈覆辙。

量化紧缩的初衷，是为了收回美联储在2020年初新冠疫情期间注入金融市场的巨额流动性。作为支持经济的努力的一部分，美联储的资产持有量从2020年初的水平翻了一倍多，到2022年中期达到9万亿美元。

对中国跨境行业的影响与展望

美联储此次货币政策的调整，无疑给全球经济注入了新的不确定性与机遇，对中国的跨境行业而言，其影响是多维度的：

• 汇率波动与贸易成本管理： 美联储停止缩表并在一定程度上放松了货币政策，这可能对美元的全球储备货币地位和汇率产生影响。如果市场解读为美元流动性增加或未来加息预期减弱，美元可能面临短期贬值压力。对于中国的出口企业而言，美元走弱意味着以美元计价的出口商品价格竞争力可能下降；而进口企业则可能迎来采购成本降低的利好。跨境电商卖家需要密切关注人民币与美元的汇率变动，优化定价策略和采购计划，以对冲汇率风险。
• 融资环境与资本流动： 联邦基金利率的下调，意味着美元的借贷成本有所降低。这对于那些需要美元融资的中国跨境企业，尤其是进行海外投资、并购或拥有大量美元负债的企业，可能是一个积极信号。更低的融资成本有望减轻企业负担，提升资金运作效率。同时，全球资本流向也可能因此受到影响。在2025年下半年，美国总统唐纳德·特朗普治下的美国经济政策，结合美联储的货币调整，将共同影响国际资本的逐利路径。中国企业在进行海外投资布局时，需更审慎评估资金流向和回报率。
• 市场预期与长期规划： 美联储的此次调整，向市场传递了其对维持金融体系稳定和流动性充足的决心。这种信号有助于稳定市场预期，减少政策不确定性，从而为跨境企业提供更清晰的长期规划环境。然而，宏观经济环境依然复杂，全球供应链重塑、地缘政治风险等因素仍需持续关注。

面对这些变化，中国的跨境从业人员应保持务实理性的态度，积极应对：

• 加强风险管理： 关注美元汇率、国际大宗商品价格、国际利率等关键指标的变动，利用金融工具如远期结售汇、期权等，锁定成本或利润，规避汇率风险。
• 优化资金配置： 审视企业自身的美元资产和负债结构，合理安排融资计划，抓住利率调整带来的机遇，降低资金成本。
• 深耕市场，提升竞争力： 无论宏观政策如何调整，企业自身的硬实力和市场竞争力才是根本。持续提升产品质量、优化服务体验、拓展多元化市场，才是穿越周期的长久之道。

美联储的每一次政策调整，都是全球经济图景中的重要一笔。对于中国的跨境从业人员而言，理解并预判这些变化，将其转化为自身发展的动力，是当前和未来持续制胜的关键。

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