数字资产重塑金融！评级巨头揭示跨境新机遇

近年来，随着数字资产在全球范围内的快速发展，它们正逐步融入全球经济的各个角落。从数字货币到代币化资产，这一新兴领域不仅吸引了大量投资者，也促使传统金融机构重新审视其运营模式和风险管理框架。其中，信用评级机构作为金融市场的“看门人”，正积极探索新的评级方法，并与日益完善的监管体系相衔接，以适应这一变革浪潮。尽管目前数字资产对传统信用评分的影响尚不显著，但其深远意义不容忽视，这无疑为中国跨境从业者提供了观察全球金融演变的重要窗口。

数字资产带来的深远影响

虽然加密货币的直接持有不会直接改变传统的信用评分，但与数字资产相关的金融行为却可能产生间接影响。举例来说，如果个人使用信用卡或个人贷款等借贷资金参与波动性较高的加密货币市场，一旦管理不善，就可能增加债务负担和信用使用率，进而对传统信用评分造成负面影响。这提示我们，即使是新兴的金融工具，也需遵循审慎的财务管理原则。

对于传统金融机构而言，参与数字资产领域也带来了新的风险考量，例如运营方面的复杂性、潜在的欺诈行为以及网络安全漏洞。全球领先的评级机构，如惠誉（Fitch）、穆迪（Moody's）和标普全球（S&P Global），在评估银行的信用状况和稳定性时，都会将这些潜在风险及其监管不确定性纳入考量范围。这意味着，任何旨在拓展数字资产业务的传统金融机构，都必须具备严谨的风险控制和合规能力。

随着数字金融的兴起，传统放贷机构和信用信息公司在评估个人及小型企业的信用资质时，开始更多地转向利用“数字足迹”。这些足迹包括线上交易记录、电子商务平台评价以及水电费支付记录等。尤其对于那些缺乏传统信用历史的主体，数字足迹提供了一种新的信用评估维度。然而，鉴于数字资产、去中心化金融（DeFi）和稳定币缺乏传统债务工具的标准化结构和历史数据，信用评级机构正在开发创新的分析框架，以有效评估与这些新型资产相关的独特风险。

信用评级机构与监管环境

为了保护投资者并维护金融系统的稳定，全球各地的监管机构正努力为数字资产市场制定清晰的指导原则。在此背景下，评级机构面临着来自监管机构日益严格的审查。监管机构要求评级机构提高其数字资产相关产品评级方法的透明度，加强利益冲突管理，并提供更准确的业绩数据。

在欧盟，加密资产市场监管法规（MiCAR）正在分阶段实施，预计在2024年和2026年全面生效。该法规为加密资产的发行和服务提供了一个全面的法律框架。在印度，一旦相关法规到位，数字资产相关的证券将必须遵守印度证券交易委员会（SEBI）针对债务工具发行人制定的严格披露要求。

然而，由于数字资产的去中心化特性和全球范围内的广泛应用，它们受到一套复杂的、碎片化的规则约束。这种“监管拼图”给实现监管一致性带来了挑战，并可能增加监管套利的风险。面对数字资产解决方案和产品快速演变带来的新障碍，各国监管部门正积极寻求应对之道。随着监管清晰度的不断提高和市场的逐步成熟，信用评级机构作为传统市场中不可或缺的独立评估者，有望在数字资产领域发挥类似的重要作用。

惠誉观察：美国银行业的机遇与挑战

在2023年12月8日发布的一份研究报告中，惠誉评级指出，美国银行业正面临数字资产监管所带来的新机遇与挑战。该机构认为，美国银行越来越多地应用数字资产，有助于提升其产品服务，进而可能带来更高的费用收入、投资回报、运营效率以及更优质的客户服务。这表明，在审慎管理风险的前提下，数字资产能够为传统银行业带来新的增长点。

但惠誉也同时强调，即便是在现金管理、信托及托管服务等风险相对较低的领域，数字资产的引入也可能增加声誉、流动性、运营和合规等方面的风险。这意味着，创新发展与风险控制必须并重。

回顾过去几年，美国在数字资产领域的监管环境发生了显著变化，逐渐变得更加开放。在经历了2023年之前的多番审议后，美国银行目前可以在无需获得额外批准的情况下，提供基于区块链的服务、加密货币托管以及稳定币发行等业务。得益于此，摩根大通（J.P. Morgan Chase）、美国银行（Bank of America）、花旗银行（Citigroup）和富国银行（Wells Fargo）等全球知名银行近期都宣布了与数字资产相关的项目。此外，一些加密货币相关企业也正在积极申请联邦信托银行牌照，寻求更深层次地融入传统金融体系。

穆迪视角：科技浪潮下的信用洞察

与惠誉的分析一脉相承，穆迪也在其2025年发布的最新信用评审中，重点强调了人工智能（AI）和加密货币等新兴技术对信用状况的影响。

穆迪的洞察表明，新兴技术对不同行业和区域的影响存在显著差异。对于中国跨境从业者而言，这提示我们在评估海外市场和合作伙伴时，需要深入分析其所在行业的技术采纳程度和区域经济环境，以更精准地识别机遇和风险。

标普全球：构建数字资产评级与指数体系

作为另一家重要的评级机构，标普全球评级（S&P Global Ratings）也在积极布局数字资产领域。它不仅为加密货币提供全面的指数服务，还对代币化资产和稳定币进行评估和提供深入分析。在这一新兴市场中，标普全球正依托其久经考验的分析框架和信用评级方法，力求将传统金融的严谨性引入数字世界。

标普全球评级已经建立了一套针对流行的稳定币（如USDT和USDC）的稳定性评估系统。这些评估综合考量了资产质量、治理结构、监管合规性、流动性以及历史表现等多个关键因素。通过与Chainlink的合作，这些评估结果甚至可以在链上获取，进一步提高了透明度和可信度。

值得关注的是，标普全球还对在不同区块链上发行的各类代币化国债基金和数字债券进行了评估和评级。这似乎预示着一种趋势：将标准的金融评级方法应用于基于区块链构建的金融服务。2025年8月，Sky系统（一个去中心化金融系统）获得了标普全球评级颁发的首个信用评级，这标志着标普全球不仅关注稳定币和代币化传统资产，也积极参与了原生加密货币社群的评估。

标普全球的研究文章深入探讨了监管影响、去中心化金融（DeFi）中的运营风险、数字债券的发展以及整个市场的演变等多个主题。此外，标普全球的一个独特部门——标普道琼斯指数（S&P DJI），提供了广泛的加密货币指数。这些指数利用市值和流动性等指标，跟踪各种数字资产的表现，但不包括隐私代币和稳定币。标普数字市场指数系列包含了通用市场指数以及比特币和以太坊指数。标普加密货币DeFi指数则可以用于评估DeFi协议上构建的代币和协议。预计在2025年下半年，标普数字市场50指数将首次亮相，该指数创新性地结合了加密货币和加密相关股票。

标普全球的这种综合方法旨在通过为数字资产市场引入金融标准和透明度，从而在现有监管框架内，提升机构的决策过程。

结语

数字资产的崛起是全球金融市场不可逆转的趋势。信用评级机构的积极适应和创新，不仅是其自身发展的需要，更是为整个数字金融生态系统注入稳定性和透明度的关键力量。对于广大的中国跨境从业者而言，密切关注这些全球性的评级变化和监管动态至关重要。这不仅有助于我们更好地理解国际市场的风险结构，把握新兴的投资和业务机遇，更能为中国企业在日益复杂的全球数字经济中稳健前行提供宝贵参考。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/digital-assets-reshape-finance-ratings-unveil-global-biz.html