粤公网安备 44011302004783号 迪士尼Q3财报狂飙？华尔街疯涨，目标价直冲144美元！
华特迪士尼公司预计将于周三股市开盘前发布其第三季度财报。多数分析师预计，这家娱乐巨头将再次超出市场预期。根据外媒的调查显示，分析师平均预计迪士尼每股收益为1.47美元，收入为237.3亿美元。如果预测准确，这将意味着其收益同比增长1.5%，收入同比增长2.5%。
此前，迪士尼第二季度的收益和收入均超出分析师预期，这主要得益于Disney+流媒体平台订阅用户数量超出预期。在截至3月的季度中，迪士尼的所有三个业务部门——娱乐、体育和体验——的收入均实现增长，并有选择性地提高了其2025财年的部分业绩指引。自2025年初以来，迪士尼的股价已上涨近7%。
在即将到来的6月季度财报发布前，华尔街对迪士尼持乐观态度，一些分析师认为迪士尼的公园和体验部门存在潜在的增长机会。外媒的数据显示，在追踪该股的28位分析师中，有28位给予“强烈买入”或“买入”评级，5位给予“持有”评级，1位给予“跑输大盘”评级。
以下是华尔街一些大型银行的分析师在迪士尼发布最新财报前的看法。
瑞银集团：买入评级，目标价138美元
瑞银集团最近将其目标价从120美元上调至138美元，这意味着较迪士尼周一收盘价有近16%的上涨空间。
瑞银认为，第三季度业绩将突出迪士尼乐园的强劲需求，以及直接面向消费者（DTC）业务盈利能力的类似改善，从而支持两位数的盈利增长。瑞银预计迪士尼第三季度营收为233亿美元，部门营业利润为47.5亿美元，分别同比增长1%和12%。预计迪士尼第三季度每股收益为1.59美元，全年每股收益为5.89美元，分别同比增长13%和17%。瑞银对2026财年的前景保持乐观，理由是乐园的潜在趋势、新的邮轮运力、强大的内容储备以及DTC业务利润率的提升，以及完全控制Hulu带来的潜在利好。
摩根大通：增持评级，目标价138美元
摩根大通近期将迪士尼的目标股价从每股130美元上调至138美元。
摩根大通表示，在第三季度财报发布前更新了对迪士尼的预期。对于第三季度，由于部分线性网络费用转移至第四季度，摩根大通将部门营业利润上调1%至45.6亿美元；对于全年，由于内容销售和授权贡献降低，部门营业利润略微降至178亿美元（增长14%）。目前，摩根大通预计第三季度每股收益为1.46美元，2025财年为5.80美元。从财务角度来看，摩根大通对其2025财年每股收益高于指引0.05美元感到满意，并认为多个部门的推动下，公司有适度提高业绩展望的空间。
Wolfe Research：跑赢大盘评级，目标价139美元
该公司的目标价最近从120美元上调，较迪士尼当前股价高出约16%。
Wolfe Research 将收入预期上调至 236 亿美元（此前为 233 亿美元），原因是线性网络广告下滑幅度小于预期（此前预计会因宏观经济放缓而下滑），以及内容/授权业务的业绩更好，这主要得益于《莉萝与史迪奇》。该公司维持体验业务收入 89 亿美元的预期不变，原因是管理层在季度中表示，公园的趋势仍然乐观。他们预计每股收益为 1.52 美元（此前为 1.50 美元），原因是运营业绩更好。
摩根士丹利：增持评级，目标价140美元
分析师 Benjamin Swinburne 将目标价从 120 美元上调至 140 美元，这意味着上涨空间为 17%。
他认为，如果宏观经济背景保持健康，迪士尼未来几年将实现健康的两位数调整后每股收益增长。由于其体验和流媒体业务的增长，该公司有望重建其疫情前的收益基础，并在 2027 财年达到新的高度。
花旗集团：买入评级，目标价140美元
该银行在 7 月初将其目标股价从每股 125 美元上调至 140 美元。
市场普遍预期迪士尼 2025 财年第三季度的部门营业利润为 45.5 亿美元，每股收益为 1.48 美元，Disney+ 净新增用户为 140 万。花旗预计迪士尼报告的 EBIT 将与市场普遍预期基本一致，每股收益略低于普遍预期，Disney+ 订阅用户略高于普遍预期。他们预计管理层将重申其 2025 财年的业绩展望。
美国银行：买入评级，目标价140美元
在上个季度末，迪士尼在强劲的盈利超预期后，将其 2025 财年每股收益指引提高至 5.75 美元。美国银行认为，由于迪士尼报告的盈利正值关税相关不确定性达到顶峰之时，这限制了可见性，因此，提高后的指引非常容易实现。此外，虽然预计 DTC 将是投资年，但他们认为在支出规模方面会有一些酌处权，并且公园的势头（今年年初的一个主要担忧）应该对潜在的基本面产生积极影响。
Rosenblatt：买入评级，目标价140美元
Rosenblatt认为，迪士尼的核心乐园正受益于新邮轮的推出，并且还将受益于即将推出的新的全价 ESPN 流媒体服务，从而有助于支撑相对于增长而言，历史上较高的估值。总体而言，他们有信心迪士尼的表现会略好于其 16% 的年度调整后每股收益增长至 5.75 美元的指引（他们预计为 5.93 美元）2025 财年。他们对 2025 财年第三季度的 1.63 美元的估计比市场普遍预期高出 12%。
MoffettNathanson：买入评级，目标价140美元
新媒网跨境了解到，MoffettNathanson 提高了对 2025 财年第三季度的预测，原因是娱乐收入（+1%）和 EBIT（+9%）的预期有所提高，这主要是为了反映《莉萝与史迪奇》的票房表现强于预期，以及 DTC 盈利能力持续提高。相对于市场普遍预期，他们仍然略微落后于 2025 财年的收入预测，但在 EBIT 方面领先，因为他们认为迪士尼将表现出更强的费用控制能力。然而，对于 2026 财年，他们在收入方面比市场普遍预期低 2%，在 EBIT 方面低 1%，最终导致每股收益预测低 3%。他们继续对 Epic Universe 可能对 2026 财年（相对于 2025 财年）华特迪士尼世界的影响采取更为保守的态度，并试图考虑到更高关税带来的宏观不确定性。
杰富瑞：买入评级，目标价144美元
今年6月，杰富瑞分析师Ed Alter将迪士尼的股票评级从持有上调至买入，并将其目标股价从每股100美元上调至144美元，这意味着较周一收盘价有近21%的上涨空间。
Alter 认为，将迪士尼评级上调至“买入”的原因有四个：一是目前认为Epic Universe/宏观经济对2025年下半年公园业务放缓的风险有限；二是更看好2026财年邮轮业务的增长潜力，预计营收将增加超过10亿美元；三是DTC利润率持续扩张（从2024财年的0%增至2028财年的13%以上）；四是看好未来6个月的内容和体育赛事，包括ESPN DTC的推出、《疯狂动物城2》和《阿凡达3》。迪士尼在2016财年至2024财年期间未能实现营业收入增长，但他们认为，这种情况即将发生改变。新媒网跨境认为，这些分析师的预测反映了市场对迪士尼未来发展的乐观预期。
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