德交所吞下万亿基金巨头！中国跨境掘金新局！

当前，全球经济格局正经历深刻变革，金融市场的深度融合与效率提升成为各国共同关注的焦点。在这样的背景下，跨境金融服务与资产管理领域的整合趋势愈发明显。对于中国的跨境从业者而言，密切关注国际金融基础设施的演变，尤其是大型交易所与基金分销平台之间的战略性并购，不仅能洞察全球资本流动的最新动向，也能从中汲取经验，审视自身市场的发展机遇与挑战。

欧洲金融市场迎来新动向：德意志交易所拟加码基金服务领域

欧洲金融市场在2025年正经历一场关键的整合浪潮。据外媒消息，总部位于德国的德意志交易所（Deutsche Börse）目前已与欧洲领先的基金分销平台Allfunds展开了排他性谈判。这项潜在的交易若能达成，不仅是欧洲金融基础设施领域的一大事件，更预示着资产管理与交易服务未来可能的发展方向。

德意志交易所已明确，此次排他性谈判是基于一份现有提案，并已获得了Allfunds董事会的同意。尽管目前尚未签署具有约束力的最终协议，但根据已披露的条款，德意志交易所给出的报价对Allfunds的估值约为每股8.80欧元。这一价格构成为：每股4.30欧元以现金形式支付，另有每股4.30欧元将通过德意志交易所新发行的股份进行支付，此外，还包含每股0.20欧元的2025年度股息。这样的支付结构，结合了现金的直接性和股权的长期绑定，体现了并购方对目标公司未来价值的认可，也为目标公司的股东提供了多元化的回报方式。

Allfunds：欧洲跨境基金分销的关键枢纽

Allfunds作为欧洲领先的基金分销平台，在资产管理行业中扮演着举足轻重的作用。截至最新数据，其平台上的管理资产规模（Assets Under Administration, AUA）高达1.7万亿欧元。更值得关注的是，Allfunds在欧洲跨境基金分销市场中占据了约30%的份额。这一庞大的管理规模和市场占有率，凸显了其在连接基金发行方与全球投资者之间的核心地位。对于众多基金管理公司而言，Allfunds提供了一个高效、便捷的渠道，帮助它们的产品触达欧洲乃至全球的机构投资者和财富管理机构。其技术平台和运营能力，有效降低了跨境基金交易的复杂性，提升了市场效率。

德意志交易所的战略考量：构建更全面的金融生态

德意志交易所本身并非金融服务领域的“新人”。它旗下拥有多项基金服务业务，包括其自身的基金交易平台Vestima，以及专注于交易后服务的Clearstream（明讯）。Clearstream在全球范围内提供清算、结算、托管以及证券借贷等一系列服务，是国际资本市场不可或缺的基础设施提供者。

德意志交易所此次寻求收购Allfunds，被外界解读为其深化金融服务布局、进一步强化欧洲资本市场基础设施的关键一步。据该交易所表述，此次收购有助于“减少欧洲投资市场的碎片化”。当前，欧洲的金融市场虽然规模庞大，但在跨境交易、清算结算等方面仍存在一定程度的分割，这在一定程度上限制了资本流动的效率和市场的整体竞争力。通过整合Allfunds的基金分销能力，德意志交易所希望能够提供更为一体化、无缝衔接的基金交易与管理服务。

此外，此项潜在交易还旨在“促进零售投资者的更广泛参与”。这与欧盟近年来推行的多项政策目标高度契合，即致力于将欧盟打造成一个更具吸引力的全球投资资金中心。提升零售投资者的参与度，不仅能为市场带来新的流动性，也有助于深化资本市场的广度与深度。德意志交易所集团明确指出，一个繁荣的基金行业对于欧盟在全球金融中心地位的巩固至关重要。此次拟议的交易与德意志交易所的既定战略保持一致，进一步彰显了其持续致力于加强欧洲资本市场及其全球竞争力的决心，这与欧盟“储蓄与投资联盟（SIU）”的愿景不谋而合。

历史的印记：并非首次的并购尝试

值得一提的是，德意志交易所并非唯一一家认识到Allfunds潜在价值的交易所集团。就在两年前的2023年，泛欧交易所（Euronext）也曾向Allfunds发出了价值55亿欧元的收购要约。然而，泛欧交易所最终放弃了这项竞购。历史上的并购尝试，往往能提供宝贵的市场洞察。泛欧交易所的退出，可能涉及估值、整合难度、反垄断审查或是战略重点的调整等多方面因素。而德意志交易所在2025年再次发起收购，则表明其对Allfunds的战略价值有着更坚定的判断和更充分的准备，或许也意味着市场环境或双方谈判条件发生了有利的变化。

对中国跨境从业者的启示

此次德意志交易所对Allfunds的潜在收购，对于中国的跨境从业者而言，具有多重启示。

首先，它反映了全球金融基础设施整合的大趋势。无论是股票交易所、期货交易所，还是基金分销平台，都在寻求通过并购、合作等方式，拓展业务范围，提升服务效率，构建更为全面的金融生态系统。对于中国的跨境金融机构和科技公司而言，如何在全球化浪潮中把握自身定位，是成为综合性服务提供商，还是专注于某一细分领域的“小而美”，都需要深思熟虑。

其次，欧洲市场对于“减少碎片化”和“促进零售投资者参与”的重视，也为我们提供了借鉴。中国金融市场正处于持续开放和发展的阶段，跨境投资和资产管理的需求日益增长。如何优化现有的跨境投资渠道，如沪港通、深港通、债券通等，进一步提升其便利性和效率，同时吸引更多境内外投资者参与，是当前的重要课题。借鉴欧洲经验，通过技术创新和市场机制优化，来降低跨境投资门槛，提升用户体验，或能加速我国跨境金融业务的发展。

再者，大型金融机构之间的并购，往往伴随着技术升级和服务模式的创新。Allfunds作为一家技术驱动的平台，其在数字资产管理、智能投顾等方面的经验，可能被德意志交易所吸收并推广。中国在金融科技领域发展迅速，跨境从业者应关注这些国际并购如何推动技术融合和业务创新，从中寻找合作机会或学习借鉴先进经验。例如，跨境财富管理、数字资产分销等新兴领域，都可能在这样的整合中找到新的发展路径。

最后，此案例也提示我们，要持续关注全球主要经济体的金融政策和监管导向。欧盟推动的“储蓄与投资联盟”愿景，旨在鼓励欧洲居民将更多储蓄投入到资本市场，以支持经济增长。这与我国提倡的普惠金融和居民财富保值增值目标有异曲同工之处。理解并适应这些国际政策，将有助于中国企业更好地参与全球竞争，拓展国际市场。

德意志交易所与Allfunds的潜在结合，不仅仅是两家公司的交易，更是全球金融市场演进的一个缩影。它展现了在当前复杂的国际环境下，金融机构如何通过战略整合来提升竞争力，适应市场需求，并为更广泛的投资者提供服务。中国跨境从业者应持续关注此类动态，从中汲取智慧，为自身业务发展和中国金融市场的国际化进程贡献力量。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/deutsche-borse-allfunds-deal-china-opportunity.html