Deribit揭秘：BTC期权20%捕获波动，XRP低波！

在2025年这个充满变数的全球经济环境中，加密货币市场正经历着前所未有的复杂性。面对市场的不确定性，各类投资者，尤其是那些掌握大量资金的机构和专业交易者，正运用日益精细的策略来规避风险或捕捉潜在机遇。近期，我们观察到比特币（BTC）和XRP（瑞波币）这两种主流加密资产的交易者，在应对市场波动方面展现出截然不同的策略偏好，这无疑为我们分析全球数字资产市场的深层逻辑提供了新的视角。

进入2025年以来的近期，来自海外知名加密期权交易平台Deribit的数据显示，比特币（BTC）的大宗交易者们正积极布局非方向性期权策略，以期从市场波动中获利，而无须精准判断价格上涨或下跌的方向。与此同时，XRP（瑞波币）的部分交易者则采取了完全相反的策略，他们选择押注未来市场波动性将保持在较低水平。这种策略上的显著差异，不仅揭示了两种资产背后市场预期的分化，也反映了当前加密货币衍生品市场日益成熟和专业化的趋势。

具体来看，比特币期权大宗交易中，通过Deribit平台完成的非方向性策略占比相当高。在进入2025年以来的近期，备兑策略（Strangles）在比特币期权大宗交易中占据了16.9%的份额，而马鞍式策略（Straddles）也达到了5%。这两种策略都属于非方向性波动率策略，它们的核心在于，无论资产价格大幅上涨或下跌，只要波动幅度足够大，交易者就有机会从中获利。这表明，比特币市场的主要参与者普遍预期未来价格将出现显著波动，但对于波动方向则抱持观望态度。

备兑策略，具体而言，是指同时买入一份执行价格高于当前市场价的看涨期权（Call Option）和一份执行价格低于当前市场价的看跌期权（Put Option），且这两份期权具有相同的到期日。例如，若当前比特币价格为104,700美元，那么买入执行价为105,000美元的看涨期权和执行价为104,400美元的看跌期权，就构成了一个多头备兑策略。其原理在于，一旦价格突破这两个执行价的区间，交易者就能从期权的价值增长中获益。当然，如果市场波动不符合预期，未能突破预设区间，那么交易者可能会损失期权权利金。

而马鞍式策略则更为直接，它指的是同时买入一份执行价格等于或接近当前市场价的看涨期权和一份相同执行价格、相同到期日的看跌期权。相比备兑策略，马鞍式策略的初始成本通常更高，因为它对波动性更为敏感，更容易受到价格小幅波动的影响。这两种策略共同的风险在于，如果市场波动不如预期，或者价格停滞不前，那么买方可能会损失支付的全部权利金。

海外机构Deribit首席执行官卢克·斯特赖尔斯先生在近期观察市场时指出，将这些非方向性的比特币期权策略的交易量汇总来看，它们在大宗交易流中占比超过20%，这是一个相当高的数字。他认为，这强烈暗示了当前市场正处于一种高度不确定的状态，交易者们普遍预期价格将出现显著变动，但对具体方向却难以把握。这种市场心态，恰好是非方向性策略得以流行的土壤。

与比特币交易者积极寻求波动获利不同，XRP的部分交易者则采取了逆向思维。他们选择做空备兑策略（Short Strangles），这意味着他们押注XRP的未来波动性将保持在较低水平，或者说，价格将稳定在一个相对较小的区间内。这种操作旨在赚取期权卖方的权利金，但如果XRP价格出现剧烈波动并突破预设区间，做空备兑策略的交易者将面临潜在的较大损失。这种截然相反的策略选择，可能与XRP自身在2025年所处的市场环境、法律动态以及投资者对其未来走势的集体预期有关。

大宗期权交易，通常指的是那些规模庞大、通过场外协议私下进行的期权合约交易。这类交易往往不通过公开市场撮合，以避免对市场价格造成瞬间冲击，同时也能保护交易者的策略意图不被过早暴露。大宗交易是机构投资者或大型专业交易者常用的工具，用于执行大规模头寸，并在市场中保持一定的灵活性和隐蔽性。

加密期权市场的蓬勃发展，正是由于它为交易者提供了多元化的波动率交易工具以及更高效的风险管理手段。例如，Deribit平台上的比特币期权未平仓合约名义价值已超过440亿美元，这为加密资产交易者提供了一个流动性充足的市场，无论是进行风险对冲还是市场投机，都拥有广阔空间。同期，以太坊（ETH）期权市场的未平仓合约名义价值也超过了90亿美元，在2025年近期，以太坊期权交易中更偏爱对角价差策略，特别是看跌对角价差。这进一步说明，专业投资者在以太坊市场中也倾向于采用更为复杂的结构化产品来表达其对后市的看法。

对于中国的跨境行业从业人员而言，这些海外加密货币市场的高级策略动向具有重要的参考价值。它不仅揭示了全球数字资产市场的复杂性和成熟度，也提示我们，在新兴市场中，风险管理和策略多样性是成功的关键。

首先，比特币与XRP交易者在波动率策略上的分歧，反映了市场对不同数字资产基本面、前景预期的差异。跨境电商、支付等领域若涉及数字资产结算或投资，需要深入理解不同币种的市场特性和交易逻辑，不能一概而论。

其次，非方向性期权策略的兴起，预示着全球数字资产市场已进入一个更加精细化、专业化的阶段。对于中国跨境企业和投资者而言，这意味着简单的现货交易或单一方向投资已难以满足复杂的市场需求。学习和了解期权等衍生工具，掌握对冲、套利等高级策略，将有助于更有效地管理数字资产风险，优化资本配置。

再次，大宗交易的存在以及其对市场效率和透明度的影响，提醒我们关注市场结构和流动性。对于中国跨境行业而言，与国际接轨，提升自身的金融科技应用水平，理解并参与全球数字资产的金融基础设施建设，将是提升竞争力的重要一环。

最后，Deribit等平台日益增长的期权未平仓合约量，表明全球机构投资者对加密资产的兴趣和参与度持续上升。这对于正在探索数字经济和全球贸易结合点的中国跨境企业来说，是一个积极信号。它意味着数字资产在全球经济中的地位正逐步提升，其作为支付、结算或价值储存工具的潜力将进一步释放。

综上所述，2025年全球数字资产市场正展现出高度的动态性和专业性。中国跨境行业的从业人员，应持续关注这些前沿的市场动态和策略演变，以此为鉴，不断提升自身的风险管理能力和市场洞察力，在全球数字经济浪潮中抓住机遇，稳健前行。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/deribit-btc-options-20-vol-xrp-low-vol.html