达美航空现金流暴涨409%！掘金2026超级周期

近年来，全球航空运输行业经历了前所未有的波动与变革。进入2025年，美国航空市场面临着一系列新的挑战与机遇。2025年11月初，美国联邦航空管理局（FAA）曾对全美40个主要机场下达了削减10%航班容量的指令，这一举措恰逢假日运输高峰期，一度使得国内航空货运空间吃紧，迫使承运商和物流企业重新规划航线与时间表。尽管此后限制有所放宽，但空中交通管制员短缺等问题依然存在，为行业运营带来了不确定性。然而，在这些短期波动背后，市场观察者们也开始讨论一个潜在的“航空超级周期”，预示着未来几年大型航空公司可能迎来一个需求旺盛、定价有利、利润率提升的黄金时期。

透视航空业的“超级周期”逻辑

所谓的“航空超级周期”，是指航空业在数年内可能出现的一种特殊市场状况，其核心特征是市场需求持续强劲、票价和货运价格保持高位、以及主要承运商的利润率显著改善。这种周期性繁荣往往受益于全球经济的稳定增长、国际贸易活动的活跃，以及商务和休闲旅行需求的结构性回升。

对于像美国航空（American Airlines）、达美航空（Delta Air Lines）和联合航空（United Airlines）这样的行业巨头而言，市场分析指出，2026年有望成为一个关键的转折点。届时，这些“超级承运商”有望凭借其规模优势和强大的客户忠诚度体系，更好地捕捉市场机遇。在航空业的竞争格局中，规模效应不仅意味着更低的运营成本，还体现在更广阔的航线网络、更强的议价能力以及更抗风险的财务结构。此外，品牌忠诚度计划（如常旅客计划）能够有效锁定高端客户群体，为航空公司带来稳定的高收益客源。

尽管2025年11月初的航班容量削减给行业带来了短期压力，达美航空也曾预计将因此承受约2亿美元的营收冲击，但公司高层仍然对核心旅行需求的健康发展保持乐观，这为“超级周期”的论断提供了坚实的支撑。因此，对于投资者和市场观察者而言，如何评估达美航空在这一潜在周期中的定位，是将其视为短期交易机会，还是一个被低估的长期增长标的，成为了一个值得探讨的问题。

达美航空的财务实力一览

达美航空作为一家总部位于美国的全球性航空公司，其业务网络覆盖广泛，连接着国内外的客运和货运市场。公司在财务稳健性方面表现出一定的优势，并且持续向股东派发股息。

以下是达美航空（DAL）在2025年的一些关键财务指标概览：

从估值角度看，达美航空目前的远期市盈率为10.96倍，远低于行业中位数20.52倍。这种估值差异暗示，市场可能以相对折扣的价格，评估了达美航空有望至少与行业平均水平同步增长，甚至表现更优的盈利能力。达美航空在2025年10月9日公布的最新季度财报，也进一步印证了其稳健的业绩表现。

该季度财报显示，公司实现销售额166.73亿美元，虽然同比微增0.15%，但这表明即便在容量调整和市场精细化运营的背景下，公司营收依然保持在高位并趋于稳定。净利润达到14.17亿美元，尽管相较于2024年同期下降了33.47%，这在一定程度上反映了燃料成本、劳动力支出以及运营投资的增加对利润的短期影响。

然而，更令人关注的是，达美航空该季度每股收益（EPS）达到1.71美元，高于市场普遍预期的1.52美元，实现了12.50%的积极超预期。尤其是在现金流方面，公司的表现更是强劲。该季度运营现金流达到60.82亿美元，同比增长43.61%，而净现金流更是飙升至5.5亿美元，实现了惊人的409.26%增长。这表明，尽管净利润受到了一些外部因素和投资支出的影响，但达美航空的内生现金创造能力依然强大，为公司的长期发展提供了坚实的财务基础。

达美航空的战略布局与增长动力

达美航空并未被动等待市场预测的2026年航空“超级周期”到来，而是积极通过一系列战略举措，为未来的增长奠定基础。在货运业务方面，公司与物流技术公司Trackonomy建立了战略合作伙伴关系，这是一个相对低调但意义深远的举动。Trackonomy专注于扩展其全球航空解决方案套件和网络，通过此次合作，旨在实现达美航空货运业务的现代化升级，提升服务质量、增强运营可见性，并优化其货运网络容量利用率。对于中国跨境电商和贸易企业而言，这类合作意味着未来全球航空货运效率和服务水平的提升，有助于优化供应链和降低物流不确定性。

在客运业务方面，达美航空也制定了积极且有针对性的增长计划：

• 2026年5月，开通纽约-肯尼迪机场至葡萄牙波尔图的首条美国航空公司直飞航线。 此举旨在抓住不断增长的休闲旅游和探亲访友（VFR）市场需求，同时也有助于拓展达美航空在欧洲地区的整体连接能力。波尔图作为欧洲新兴的旅游目的地，其吸引力的增强为该航线的成功运营提供了市场基础。
• 2026年6月，从洛杉矶开通至香港的新航线，进一步扩大其跨太平洋航线版图。 香港作为全球顶级的商务旅行和货运枢纽之一，这一新航线的开通不仅将为旅客提供更多便捷的直飞选择，也将增强洛杉矶与亚太地区之间的贸易和商务往来。对于中国市场而言，这无疑增加了与北美主要经济中心连接的便利性。

这些战略性航线扩展和技术合作，都旨在巩固达美航空在全球市场的领导地位，并为其在即将到来的“超级周期”中捕捉更多机遇做好准备。

市场对达美航空的预期与分析师洞察

从短期来看，达美航空的近期盈利预测可能显得略显保守，但这恰好与市场普遍认为2026年将是公司加速增长的关键年份相吻合。

• 2025年第四季度： 华尔街分析师普遍预计每股收益（EPS）为1.68美元，而2024年同期为1.85美元，这意味着同比可能出现9.19%的温和下降。
• 2025年全年： 平均每股收益预期为5.96美元，相较于2024年的6.16美元，预计将有3.25%的降幅。

这些预测与达美航空管理层的指引基本一致。公司预计，当前季度的运营利润率将在10.5%至12%之间，调整后的每股收益则介于1.60美元至1.90美元之间，这一区间正好涵盖了市场普遍预期的1.68美元目标。

华尔街分析师对达美航空的态度也明确反映了这种观点。在接受调查的20位分析师中，达美航空普遍获得了“强力买入”（Strong Buy）的共识评级。分析师们给出的平均12个月目标价为73.64美元，这意味着当前股价仍有大约8.5%的潜在上涨空间。这种积极的评级和目标价，表明市场对达美航空的长期增长前景抱有信心，尤其是在其被视为将从“超级周期”中受益的情况下。

展望未来与对中国跨境从业者的启示

达美航空的价值并不需要一个激进的牛市情景来支撑。它只需要市场能够重新评估一个具备10%以上持续利润率的优质业务。当前，达美航空的估值合理、股息政策稳健、分析师普遍看好，并且其航线网络布局精准，能够有效捕捉高收益需求。未来几年，其股价走势预计将是温和上扬而非原地踏步。

如果航空业的“超级周期”论断能部分实现，达美航空可能不仅仅是一个短期交易标的，而更像是一个核心持仓，随着其盈利能力的逐步提升，股价也将稳步上涨。

对于中国的跨境行业从业人员而言，密切关注全球大型航空公司的动态，尤其是达美航空这类在国际航线和货运物流领域具有重要影响力的企业，具有多重价值：

• 全球物流效率的晴雨表： 达美航空与Trackonomy等技术公司的合作，预示着航空货运效率和服务水平的提升，这对于高度依赖国际物流的跨境电商和贸易企业而言，是优化供应链、提高运营效率的重要参考。
• 国际市场需求的风向标： 达美航空对新国际航线的开辟，特别是增加如香港等重要亚洲枢纽的航线，直接反映了国际旅行和商务往来的活跃度，这为中国企业评估特定海外市场的潜力提供了线索。
• 全球经济复苏的信号： 航空业的繁荣往往是全球经济健康发展的重要指标。如果大型航空公司能够进入一个持续增长的“超级周期”，这通常意味着全球贸易、投资和消费信心的增强，为中国跨境企业“走出去”创造了更有利的大环境。
• 供应链韧性的考量： 了解主要承运商的运营状况和战略规划，有助于中国企业更好地预测国际运输的稳定性和成本，从而构建更具韧性的全球供应链。

因此，建议国内相关从业人员持续关注此类动态，将其作为洞察国际经济格局、优化自身运营策略的重要参考依据。

新媒网（公号: 新媒网跨境发布），是一个专业的跨境电商、游戏、支付、贸易和广告社区平台，为百万跨境人传递最新的海外淘金精准资讯情报。

本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/delta-cash-up-409-mine-2026-super-cycle.html