免税门槛冲击！FedEx年损10亿，合规成物流新利润点！

当前，全球经济环境复杂多变，地缘政治与贸易政策的调整持续影响着全球供应链的韧性与效率。对于中国的跨境行业从业者而言，洞察这些变化，预判行业趋势，并及时调整战略布局，显得尤为关键。2025年以来，全球主要物流企业的最新财务报告，为我们描绘了一幅行业在适应新常态下的图景，其中既有挑战，也蕴含着新的机遇。

商品在全球范围内的流动从未停止，但其路径、时效和运输模式正在悄然改变。政策调整往往不会彻底关闭大门，而是会促使托运人寻求新的通道与解决方案。我们回顾了2025年多家全球主要物流企业，包括第三方物流（3PL）服务商及托运公司的财务表现，以期探究当前贸易政策变化对行业带来的深远影响。

细分市场：应对变局，各有侧重

跨境小包裹市场：新规下的挑战与重塑

跨境小包裹业务是本次政策调整中受影响较大的领域之一。美国邮政服务（FedEx）在其2026财年第一季度（截至2025年9月18日）的财报中指出，由于来自中国内地及中国香港地区的低价值商品“最低免税门槛”（de minimis）政策调整，公司季度收入预计将受到约1.5亿美元的影响，并预估2026财年全年，这项贸易政策变化将带来约10亿美元的潜在不利影响。

另一巨头联合包裹服务（UPS）也反映了类似压力，其2025年第二季度的营收和利润均出现下滑。为应对这种变化，联合包裹服务正在积极进行网络优化和成本结构调整，以期重塑利润空间。

对于那些此前严重依赖低成本跨境物流来支撑业务模式的中国跨境电商企业而言，这些新规无疑是需要重新纳入成本核算体系的重要因素。这意味着，以往通过“最低免税门槛”享受便利的模式将面临结构性挑战，企业必须重新评估其产品定价、供应链布局和物流策略，以适应新的成本环境和更具粘性的运输时效。

货运代理：复杂环境中的价值再现

面对日益复杂的贸易环境，货运代理的作用愈发凸显。以美国货运代理公司Expeditors为例，其2025年第二季度营收达到约27亿美元，其中空运和海运货量均实现约7%的增长。这种增长并非简单的市场繁荣，更多是由于客户为规避政策变化，提前进行货物运输，并对合规性服务需求的增加所致。

这表明，在一个充满不确定性的市场中，能够提供专业合规咨询、协助处理复杂文件、有效协调运力并精准把握运输时机的货运代理和报关行，其价值得到了进一步彰显。它们不再仅仅是运输环节的协调者，更是企业应对政策风险、确保供应链顺畅的关键伙伴。

零担货运（LTL）：坚守价格纪律，蓄势待发

在货运量相对减少的市场环境下，零担货运（LTL）承运商展现出较强的价格管控能力。以美国零担货运巨头Old Dominion为例，其2025年第二季度的日均货运量下降了9.3%，但剔除燃油成本后的单位收益却增长了5.3%。另一家物流公司XPO也报告其运营效率有所提升，并保持了积极的语调。

这传递出两点重要信息：一是当前货运市场确实面临一定程度的疲软，二是承运商在价格策略上保持了高度的自律。在货量回升时，这种坚守价格底线的策略将使它们能够更快地恢复利润率，避免因过度降价而陷入困境。对于中国的货运企业来说，这提供了在市场波动期保持战略定力，避免恶性竞争的借鉴意义。

合同物流与专业车队：市场波动的“稳定器”

在动荡的市场中，合同物流和专业车队展现出强大的抗风险能力，扮演着“减震器”的角色。全球最大的合同物流公司GXO在2025年第二季度实现了33亿美元的营收，同比增长16%，并上调了全年业绩预期。同时，美国商业车队管理公司Ryder也将2025年的自由现金流预期提高了约5亿美元，这主要得益于其长期合同的稳定性和较低的资本支出。

这些业务模式通过多年的合同锁定，有效平滑了市场波动带来的影响，即便在运输线路频繁调整的情况下，也能维持稳定的服务水平。若2025年经济衰退的迹象显现，合同物流和专业车队预计将是物流行业中表现最为稳健的细分领域，值得中国企业在构建自身韧性供应链时参考。

卡车运输与多式联运：谨慎展望中探寻底部

卡车运输和多式联运市场虽然展现出触底的迹象，但整体指引仍保持谨慎。美国综合物流公司J.B. Hunt在2025年第二季度其多式联运货量增长了约6%，但受成本上涨和网络摩擦的影响，利润空间受到挤压。另一家物流公司Schneider也将其2025年全年每股收益（EPS）预期调整至0.75美元至0.95美元之间，并明确其业绩与政策走向紧密相关。

目前，行业内尚未出现明确的复苏信号。企业普遍持观望态度，并根据政策路径调整预期。这提醒我们，即使市场出现转暖迹象，也需保持高度警惕和灵活应变。

远洋航运：中国航线受冲击，东南亚市场活跃

对于与中国市场紧密相关的远洋航运企业而言，政策调整带来了显而易见的影响。美国航运公司Matson报告其2025年第二季度中国航线的货运量同比下降约14.6%，并将这种波动归因于关税动态。不过，该公司也指出自2025年5月中旬以来，部分需求有所回升。

这与货运代理的观察不谋而合：亚洲地区的贸易并非全面萎缩，而是出现了结构性转移。更多采购和货物整合活动正从中国流向东南亚及南亚地区，以及通过其他中转枢纽和替代航线进行。加拿大运输及物流公司TFI International也在其财报中提到了跨境贸易压力对其业绩的影响。这表明，中国跨境企业需要更加关注亚洲区域内供应链的多元化布局，而不仅仅是单一的中国出口模式。

管理层信号：聚焦韧性与灵活性

全球物流企业的管理层普遍在为市场的波动性而非危机做准备。他们的策略组合展现出以下特点：

1. 能提则提： GXO在强劲的订单和启动节奏后上调了业绩指引。
2. 该减则减： Schneider收紧了每股收益预期范围，并发表了谨慎的评论。Hub Group将每股收益设定在1.80美元至2.05美元，营收在36亿至38亿美元之间，并保持了低调的语调。
3. 重塑业务版图： 联合包裹服务（UPS）通过网络简化和成本削减措施，以适应新的包裹流向。
4. 为下一轮周期持续投资： 零担货运公司仍在投资于新的货运站和牵引车，这预示着他们对长期发展的信心。

总体来看，虽然没有任何一家公司宣布“一切明朗”，但他们都在2025-2026年的规划中融入了更大的灵活性，并在具有网络优势的领域努力维持价格稳定。

五大行业趋势及对中国企业的启示

1. “最低免税门槛”不再是可靠的商业模式

如果中国跨境电商的增长曾高度依赖低价值中国包裹的“最低免税门槛”政策，那么现在必须预期更高的到岸成本和更长的运输时效。承运商将重新调整产品定价和航线服务。中国企业越快地根据新的原产地和更高服务水平重构成本体系，就能越少地侵蚀利润空间。这要求企业重新审视产品定位、供应链选址和物流合作伙伴的选择。

2. 合规性创造新的利润增长点

Expeditors的季度业绩就是一个生动的案例：更多的报关业务、更复杂的规划工作，以及当托运人需要提前运输或更改模式时，其服务更能抓住价值。专业的运输管理和高水平的报关服务，在当前环境下不再是简单的成本开销，而是决定能否按期交付、避免罚款的关键。中国跨境企业应高度重视合规运营，将其视为提升竞争力的核心要素。

3. 市场下行期价格纪律性的重要性

在货运量减少的情况下，Old Dominion剔除燃油成本后的单位收益反而有所改善。这在市场疲软时期是罕见的，也为2026年市场反弹奠定了基础。当货运量回升时，那些拒绝追逐低利润货运的承运商能够迅速扩大利润空间。这启示中国物流及货运企业，在市场低迷时坚守合理的定价策略，避免价格战，有助于保持行业健康发展。

4. 长期合同是稳定业务的“缓冲器”

仓储、专业运输和一体化第三方物流项目为GXO和Ryder在2025年提供了更为平稳的业绩表现。如果经济衰退真的来临，这种合同的稳定性将使这些企业从那些过度依赖即期市场的公司中脱颖而出。中国企业在选择物流服务商或进行供应链布局时，应考虑引入长期合同机制，以增强供应链的稳定性和可预测性。

5. 亚洲市场是投资组合，而非二元选择

Matson的中国航线虽然表现疲软，但货物需求并未完全消失，而是分散到了东盟国家、其他中转枢纽和替代航线。那些将原产地组合视为投资组合来管理的中国企业，将能够在供应链调整中保持产品库存充足，而不会陷入与竞争对手的被动比较中。这意味着中国跨境企业需要积极探索多元化的采购和生产基地，建立更具弹性的亚洲区域供应链网络，以应对不同政策环境带来的影响。

主要公司业绩速览

为了更直观地呈现当前市场动态，以下是部分主要物流公司2025年第二季度的关键财务信息（联邦快递为2026财年第一季度预估）：

行业展望与中国跨境企业的应对策略

当前，全球物流行业正处于一个受政策调整影响的周期中期。在那些网络具有真正“护城河”的领域（如零担货运、高端包裹服务、高技能合同物流），定价权得以保留。然而，来自中国内地的跨境低价包裹业务受到了冲击，需要从原产地、货物价值密度和服务水平等方面进行重新架构。货运代理和报关行则将政策摩擦转化为营收增长点，因为时效和合规性已成为决定货物能否顺利运输以及是否需要支付加急费用的关键因素。

如果2025年经济衰退的讨论最终演变为实际的需求下滑，那么物流行业的韧性排序可能如下：合同物流和专业车队＞具有严格纪律性的零担货运＞能够有效规划和采购运力的货运代理＞卡车运输和对即期市场敏感的经纪业务。这为中国跨境企业在资本配置和供应商选择上提供了参考。

对于中国跨境从业人员而言，理解并适应这些变化至关重要。这不仅要求我们关注全球宏观经济和政策动态，更要深入研究具体物流细分市场的变化。在实践中，积极寻求专业的第三方物流伙伴协助，共同应对挑战，抓住新机遇，将是未来发展的关键。具备多节点履约能力、深厚运输管理经验和专业报关团队的物流服务商，将能够帮助中国企业在不牺牲利润和服务水平的前提下，有效地执行上述策略。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/de-minimis-hit-fedex-1b-loss-compliance-profit.html