CoreWeave收入储备668亿！AI云需求爆发

CoreWeave第四季度业绩表现受关注

随着AI技术持续在全球范围内获得重视，企业为满足不断增长的云计算需求而投入大量资源。CoreWeave作为一家专注于AI云基础设施的公司，持续在市场中表现强劲，但2026年初其股票因Q1指引低于预期出现显著下跌。

2025年第四季度表现

2025年第四季度，CoreWeave在增长与财务指标上交出了一份总体积极的答卷。

营收：第四季度收入达到15.7亿美元，同比增长110％，略高于市场预期的15.5亿美元。

合同收入储备：总规模增至668亿美元，相比上一季度增加了110亿美元，与去年同期相比增长了超过4倍。

活跃功率容量：公司在全球43个数据中心实现了850兆瓦的活跃功率容量，高于预期的827兆瓦。

调整后EBITDA：调整后息税折旧摊销前利润为8.98亿美元，略低于市场预期的9.29亿美元。

调整后每股亏损：调整后每股亏损为0.56美元，高于市场预期的0.49美元。尽管业绩表现整体上较为稳健，但个别指标存在些许偏差。

为什么CoreWeave股价大幅下跌？

尽管第四季度业绩表现较好，但公司在2026年第一季度指引发布后股价出现回落。

2026年第一季度指引

• 收入预期：公司预计2026年第一季度的收入介于19亿美元至20亿美元之间，低于市场预期的22.9亿美元。
• 运营收入：预计第一季度运营收入将在0到4000万美元之间，首席财务官Nitin Agrawal表示，今年第一季度可能是全年毛利率最低的一个季度。

核心原因在于CoreWeave持续加大资本投入以提升产能。在2025年第四季度，公司新增了260兆瓦的功率容量，这一规模大约相当于季度初总容量的三分之一。对于毛利率下降，公司CEO Mike Intrator解释道：

“我们的毛利率反映了我们为未来的收入进行投资所付出的成本。”

此外，公司预计2026年全年收入将在120亿美元至130亿美元之间，与市场预测的120.9亿美元基本一致。未来计划中的资本开支预计将在300亿至350亿美元之间，这些开支将与已签署的客户合同直接挂钩。

长期展望：收入储备表现稳定

虽然短期内存在挑战，但CoreWeave的合同储备和长期需求为其未来发展提供了强有力的支撑。

核心数据：

• 合同收入储备：截至2026年年初，公司合同储备额已达到668亿美元，预计将在年内逐步转化为实际收入。
• 合同条款：合同加权平均期限从四年延长至五年，显示出客户长期需求的持续增长。
• 核心客户：除了Midjourney、Cursor、Cognition和Mercado Libre等客户外，公司还与主要云计算客户进一步稳固了合作关系。

公司预计，到2026年底实现170亿至190亿美元的年化收入规模，并在2027年有望突破300亿美元目标。作为支持其云业务的核心硬件供应商，英伟达（Nvidia）的GPU需求依旧保持强劲，进一步验证了AI云基础设施行业的巨大市场潜力。

市场评价与未来展望

根据外媒统计，当前共有30位分析师对CoreWeave进行评级，其建议如下：

• 强烈买入建议：16位分析师
• 适度买入建议：4位分析师
• 持有建议：10位分析师

平均目标股价

分析师们为CoreWeave设定了平均目标股价123美元，相较于当前股价80美元具有一定的上涨空间。

对于投资者来说，尽管执行大规模扩张计划的过程中存在风险，但短期股价回落可能成为长期投资的潜在切入点。作为AI云基础设施领域的核心企业，CoreWeave的行业地位不可忽视。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/coreweave-reserve-668b-ai-cloud-boom.html