博通收入涨29%达193亿美元，行业新高！

Broadcom遇到行业“瓶颈”但依然稳步前行

分析机构对Broadcom的担忧是否多虑？

近日，有外媒分析对Broadcom（博通，股票代码：AVGO）表现出一定程度的看空态度。报告指出，博通虽保持了作为英伟达在AI计算领域主要竞争对手的地位，但和英伟达一样，其商业发展逐渐面临行业的极限。在缺货现象频频见于报端的同时，博通也被卷入了客户融资市场的相关事务。分析认为，尽管博通业绩表现优异，这些利好可能已反映在市场一致预期中。

这一担忧的核心在于“循环融资”问题，这是2024年中期至2025年底曾引发广泛讨论的话题。然而，与此相关的芯片板块主要ETF，如VanEck Semiconductor ETF（SMH），自彼时以来反而上涨了约24%。当前AI基础设施布局需要大量资本支出，对合作伙伴进行直接融资是否构成主要障碍仍有待商榷。

分析中也表现了对博通业务实力的肯定：“需要明确的是，我们认为博通的业务仍处于非常良好的状态。基于其ASIC业务在Google、Anthropic等客户中的应用广泛，公司今年营收有望增长60%。”

目前，博通股票在2026年至今年内累计涨幅仅2.6%，但基于未来的增长潜力，市场或许需要重新审视分析机构所给予的“减持”评级。

2026年开局强劲，延续增长势头

博通在2026年开年实现了收入和利润的双双超预期增长。

• 收入：2026财年第一季度收入达到193亿美元，同比增长29%。

  • 半导体解决方案部门：得益于来自Google和Anthropic的数据中心需求，该部门收入同比增长52%，至125亿美元。
  • 基础设施软件：收入同比微增1%，达到68亿美元。

• 利润：当季每股收益为2.05美元，同比增长28%，并超过市场一致预期。这也是博通连续第九个季度业绩超出预期。

从历史数据来看，博通在过去十年间，收入和利润的年均复合增长率（CAGR）分别为25.65%和33.11%。

• 现金流：2026财年第一季度，运营现金流同比上涨35%，达到83亿美元，自由现金流增长33%，至80亿美元。这些数据有力地回应了市场对博通是否具备足够能力支持融资服务的顾虑。

此外，博通还批准了一项总规模100亿美元的股票回购计划，充分体现出其对财务状况的信心。

• 未来展望：公司预计2026财年第二季度营收将达到220亿美元，同比增长47%。

从估值来看，博通的股票目前表现出较为合理的市场定价水平。其市盈率（P/E）、市销率（P/S）和市现率（P/CF）分别为29.43、15.10和29.06，均处于行业中位数范围内。此外，其前瞻PEG（市盈率相对盈利增长比率）为0.71，低于行业中值1.32，显示出较高的增长潜力。

博通正在掌握行业优势

博通成功的关键有赖于其在定制芯片市场的主导地位，通过为Google、Meta（脸书母公司）以及Anthropic等客户打造专属处理器，巩固了其市场地位。

截至2026年初，博通已占据以太网交换市场80%的份额，主力产品Tomahawk 6交换芯片提供高达102.4 Tbps（太比特每秒）的带宽，引领行业技术前沿。

为了保持竞争力，博通持续推动技术创新：

1. Tomahawk 7交换芯片：预计2027年发布，计划将带宽提升至204.8 Tbps，是现有产品带宽的两倍。
2. 能源效率提升：博通主动将硅光子技术融入其产品，有效应对未来超级计算机在功耗和带宽方面的挑战。

技术进步背后，博通每年通过数十亿美元的自由现金流支持大量研发预算。这也使得公司得以稳步推进其2027年价值超千亿美元的项目管线。同时，与主要客户的长期合同及VMware收购带来的持续软件收入，为博通打造了一套全面且强大的混合基础设施生态系统。

分析师对博通股票的看法

目前，多数专业分析师对博通股票给予“强烈买入”评级，其平均目标价为467.64美元，较当前股价尚有约32%的上升空间。

据统计，在覆盖博通股票的42位分析师中：

• 35位给予“强烈买入”评级；
• 3位给予“买入”评级；
• 4位建议“持有”。
  

为国内从事跨境贸易和技术行业的从业者来说，关注博通等公司的发展情况，以及其在技术创新和资本运用上的模式，可以为我们在定位国内市场需求时提供有益的参考。尤其是在半导体等关键行业，中国企业需要在研发能力和国际合作上寻找适宜路径以维持竞争优势。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/broadcom-revenue-up-29-to-193b-record.html