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当前，全球经济格局复杂多变，各行各业都面临着前所未有的机遇与挑战。对于深耕中国跨境行业的同仁们而言，密切关注国际市场的动态，尤其是生物制药等高科技领域的领先企业表现，无疑是洞察全球产业趋势、评估潜在合作与投资机遇的重要窗口。近期，国际生物制药公司BioMarin公布了其2025年第三季度的运营数据，这份报告不仅反映了该公司在特定时期的经营状况，也为我们理解全球罕见病药物市场的现状与未来走向提供了有益的参考。

BioMarin公司作为一家专注于罕见遗传病治疗方案研发、生产和商业化的全球性生物制药企业，其业务布局和产品线涵盖了多个重要的细分领域。其核心使命是为那些患有罕见疾病、治疗选择有限的患者提供创新的疗法。在2025年第三季度，BioMarin的营收表现基本符合市场预期，这表明其核心产品的市场需求和销售策略保持了较好的稳定性。然而，在利润层面，该公司却未能达到分析师的普遍预期，这在一定程度上揭示了生物制药行业在营收增长背后，可能存在的成本控制、研发投入或市场竞争等方面的挑战。

具体来看，BioMarin公司在2025年第三季度的非公认会计准则（Non-GAAP）计算下的每股收益为0.12美元。这一数字与市场普遍预期的0.32美元相比，出现了62.5%的较大差距，显示出盈利能力方面的不及预期。此外，公司当季度的调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为负4184万美元，而分析师此前预期的负值为1644万美元。这导致其调整后息税折旧及摊销前利润率为负5.4%，进一步凸显了公司在运营层面的亏损压力超出市场预期。

尽管面临盈利挑战，BioMarin公司在营收方面仍展现出一定的积极态势。公司略微上调了其全年营收指导，中位数达到31.8亿美元，较此前预期的31.6亿美元有所提升。这一调整释放出公司对未来市场表现的信心，尤其是在关键产品线的推动下。然而，与营收指导的上调形成对比的是，管理层同时下调了全年调整后每股收益（Adjusted EPS）的指导值，中位数降至3.55美元，相较于此前预测减少了20.7%。这表明，尽管销售前景看好，但盈利压力预计将持续存在，可能与研发投入、市场扩张成本或特定产品线的生命周期管理相关。

在运营效率方面，2025年第三季度，BioMarin公司的营业利润率为负6%。这一数据与2024年同期的正15.3%相比，出现了显著下滑，反映出公司在过去一年中，其核心业务的盈利能力和成本结构发生了较大的变化。营业利润率的下降可能源于研发投入的增加、新产品上市前的推广费用、生产成本的上升，或是市场竞争加剧导致的销售价格压力。然而，值得关注的是，公司的自由现金流利润率（Free Cash Flow Margin）却呈现出积极的改善，从2024年同期的27.2%提升至2025年第三季度的43.8%。自由现金流的强劲表现，通常意味着公司在经营活动中产生了足够的现金流来覆盖其资本支出，这对于维持公司的财务健康和长期发展至关重要，尤其是在盈利面临挑战的时期。

公司总裁兼首席执行官亚历山大·哈迪（Alexander Hardy）对当前的业绩表现发表了看法。他表示，对本年度迄今为止酶疗法（Enzyme Therapies）和骨骼疾病（Skeletal Conditions）业务部门的贡献感到满意，这主要得益于PALYNZIQ和VOXZOGO这两款产品超过20%的营收增长。这表明，尽管整体利润承压，但BioMarin的核心产品线，尤其是在酶疗法和骨骼疾病治疗领域的明星产品，仍然保持着强劲的市场增长势头，是公司营收增长的重要驱动力。PALYNZIQ通常用于治疗苯丙酮尿症（PKU），而VOXZOGO则主要用于治疗软骨发育不全，两者均是针对罕见疾病的创新药物，其市场表现反映了在全球范围内罕见病治疗领域日益增长的需求和广阔的市场潜力。

从宏观角度来看，BioMarin公司的这份业绩报告，无疑折射出全球生物制药行业，特别是在罕见病药物研发与商业化领域的复杂性与挑战。一方面，创新药的研发投入巨大，周期漫长，成功率低，这使得研发成本成为影响企业盈利能力的关键因素。另一方面，罕见病药物的市场规模相对较小，但由于其高度专业性和对患者生存质量的巨大影响，往往能够获得较高的定价和特殊的市场地位。然而，如何平衡研发投入、市场定价、生产成本以及全球市场推广，是所有生物制药公司都需要深思的问题。BioMarin此次营收与利润表现的差异，正是一个生动的案例，展现了在保持产品市场竞争力的同时，如何有效管理企业运营成本，实现可持续盈利的困境。

对于我们中国的跨境从业者而言，BioMarin的案例具有多重启示。首先，在跨境投资与合作方面，应更加注重对高科技企业，尤其是生物医药领域企业的全面评估。营收增长固然重要，但盈利能力、现金流状况、研发投入产出比以及成本控制能力，都是衡量一家企业健康状况和投资价值不可或缺的指标。不能仅仅被表面的高增长或特定产品的成功所吸引，而忽视了其深层次的财务结构和运营效率。

其次，对于中国的生物医药企业出海，或是寻求国际合作而言，BioMarin在罕见病领域的成功经验，值得我们借鉴。其核心产品PALYNZIQ和VOXZOGO的强劲增长，表明在全球范围内，针对特定疾病的创新疗法仍有巨大的市场需求。中国在生物医药研发方面正加速发展，许多本土企业也在罕见病治疗领域取得了突破。学习BioMarin如何有效地进行市场推广、患者教育以及与全球医疗体系的深度融合，将有助于中国企业更好地参与国际竞争，将优质产品推向全球。

最后，从更广阔的视角来看，BioMarin的业绩也提醒我们，全球医疗健康产业的未来在于创新。无论是酶疗法还是针对骨骼疾病的治疗，每一次科技突破都可能为人类健康带来新的希望，也为相关产业带来新的增长点。中国作为全球重要的市场和创新力量，应持续加大在生物科技领域的投入，鼓励原创研发，培养国际化人才，积极参与全球产业链合作与竞争。通过深入研究和借鉴国际领先企业的经验与教训，中国的跨境从业者们能够更好地把握全球产业发展脉搏，为中国的生物医药产业乃至整个高科技产业的国际化发展贡献力量。在全球经济一体化的今天，关注每一个行业细分领域的国际动态，都可能为我们带来意想不到的机遇和启发。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/biomarin-q3-eps-625-miss-fcf-438.html