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在全球经济持续演进、科技创新日新月异的当下，生物制药行业以其独特的创新驱动力，始终占据着各国产业发展的重要位置。特别是在罕见病药物研发领域，投入巨大、风险高昂，但一旦成功，其对人类健康福祉的贡献及市场回报也同样可观。正是在这样的背景下，深耕罕见病治疗多年的美国生物制药公司BioMarin Pharmaceutical Inc.（以下简称BioMarin），其最新的财务表现和战略动向，便成为了行业内外关注的焦点。对于中国跨境行业从业者而言，深入了解这些国际领先企业的运营状况，不仅能洞察全球生物医药市场前沿，更能为自身发展提供宝贵的参考。

2025年第三季度，BioMarin的财务报告呈现出复杂而多维的图景。数据显示，公司当季营收达到7.761亿美元，这一数字与市场此前的普遍预期基本持平，较2024年同期实现了4.1%的增长。营收的稳健增长，无疑是市场对公司核心产品表现的认可。然而，在利润层面，BioMarin却面临不小的挑战。其非GAAP（非通用会计准则）每股收益仅为0.12美元，远低于分析师的普遍预期，与市场共识存在62.5%的显著差距。

更为具体地看，公司调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）录得2820万美元的亏损，其负利润率达到了3.6%，这一结果也大幅逊于市场预期达71.5%。运营利润率的表现同样令人担忧，从2024年第三季度的15.3%大幅下滑至本季度的-6%。这些数据共同勾勒出BioMarin在营收增长的同时，盈利能力承受巨大压力的现状。

尽管短期利润承压，BioMarin对全年营收的展望却略显乐观。公司将2025年全年营收指引的中点从31.6亿美元微调至31.8亿美元。然而，与此同时，全年调整后每股收益指引的中点却被下调了20.7%，至3.55美元。这表明公司管理层在肯定产品销售势头的同时，也充分认识到实现预期盈利目标的难度。

对于2025年第三季度的业绩，BioMarin管理层提供了他们的解读。公司首席执行官亚历山大·哈迪（Alexander Hardy）先生指出，营收的强劲表现主要得益于公司在全球范围内的酶替代疗法和骨骼疾病治疗业务单元的卓越贡献。他特别强调，包括VOXZOGO和PALYNZIQ在内的全球核心疗法，其市场需求持续旺盛，是推动公司业绩增长的关键力量。VOXZOGO作为一种用于治疗软骨发育不全症的创新药物，其市场渗透和患者接受度不断提升；而PALYNZIQ则在苯丙酮尿症的治疗中发挥着重要作用。这两款药物在全球范围内的成功推广，充分展现了BioMarin在罕见病领域深耕的成果。

然而，利润空间的收缩并非偶然。BioMarin管理层解释称，这主要是由于公司在研发（R&D）以及销售、一般及行政（SG&A）方面的支出有所增加。值得注意的是，这些成本的上升部分原因在于公司在2025年完成的对Inozyme Pharma公司的收购。在生物制药行业，通过外部并购来拓宽产品管线、获取创新技术是常见的策略，但短期内，整合成本、研发投入的增加以及市场推广费用上升，往往会对企业的盈利能力造成冲击。BioMarin的案例，正是这一行业现象的缩影。公司为了长远发展和创新突破，不惜增加短期投入，体现了其对未来增长的坚定信心和战略部署。

展望未来，BioMarin的战略重心清晰而明确：一方面，持续深挖现有成熟产品的市场潜力，通过扩大适应症或进入新市场，实现稳健增长；另一方面，则积极推进创新研发，布局下一代疗法。管理层特别提到了VOXZOGO在软骨发育不全症以外的其他适应症（例如下肢软骨发育不全症，hypochondroplasia）方面的研究进展，这有望为该药物带来新的增长空间。此外，公司还在积极推进下一代疗法BMN 333的研发进程，这预示着BioMarin在基因疗法等前沿技术领域的探索从未止步。

在谈及未来的财务预测时，公司首席财务官布莱恩·穆勒（Brian Mueller）先生的态度显得尤为审慎。他坦言，当前存在诸多不确定性因素，因此在此时缩小预测范围或给出更为具体的短期预估并不合适。这种务实理性的表态，既反映了全球经济环境的复杂性，也体现了生物制药行业研发周期长、风险高的特点。尽管如此，公司仍将市场拓展和持续的业务发展视为核心战略优先事项，这包括在全球范围内寻找新的市场机遇，并积极进行战略合作与并购。截至2025年第三季度报告发布时，BioMarin的市值约为101.1亿美元，这在全球生物制药企业中属于中等偏上水平，也反映了市场对其长期价值的认可。

对于中国跨境行业的从业人员而言，BioMarin的这份财报和战略动向提供了多方面的启示。

首先，它再次印证了全球生物制药领域，尤其是罕见病治疗市场的巨大潜力和挑战并存。中国市场对创新药物的需求日益增长，罕见病患者群体的治疗需求尤其迫切。BioMarin在这一领域的成功经验，包括其高效的研发投入、精准的市场定位以及全球化的推广策略，都值得中国本土药企深入研究和借鉴。同时，也要看到研发投入高、回报周期长、市场竞争激烈等挑战，这要求中国企业在进入该领域时，必须做好充分的战略规划和风险评估。

其次，BioMarin通过收购Inozyme Pharma来增强自身研发实力和产品管线的做法，也为中国跨境并购提供了参考。在当前全球产业链深度融合的背景下，中国企业通过跨境并购，不仅可以快速获取先进技术、人才和市场渠道，还能有效规避自主研发的漫长周期和高风险。但同时，并购后的整合能力、协同效应的实现以及文化融合等问题，都是中国企业在“走出去”过程中必须重点关注的。BioMarin在2025年因收购而导致的短期利润承压，正提醒我们，并购的价值往往需要时间来显现。

再者，公司对VOXZOGO等现有产品适应症的拓展，以及对下一代疗法的持续投入，体现了生物医药企业保持竞争力的核心——持续创新。无论是已上市药物的“二次开发”，还是突破性新药的研发，都离不开持续高强度的研发投入。中国医药企业在进行跨境合作或投资时，应重点关注那些拥有强大研发管线、具备持续创新能力和全球市场潜力的标的。

最后，BioMarin管理层对未来财务预测的谨慎态度，也提醒了跨境投资者和从业者，在评估生物制药公司时，应保持理性、务实的视角。市场波动和短期业绩压力是行业常态，关键在于理解公司背后的长期战略、研发实力和市场前景。过度关注短期数据而忽视企业长期发展逻辑，可能会错失真正的投资机遇。

综上所述，BioMarin 2025年第三季度的业绩报告，不仅仅是一份简单的财务数据，更是全球生物制药行业发展趋势的一个缩影。它展示了创新带来的营收增长动力，也揭示了高强度研发投入和战略并购带来的短期盈利压力。对于正在积极参与全球化竞争的中国跨境人员而言，密切关注此类国际领先企业的动态，从中汲取经验、洞察趋势，无疑是提升自身全球视野和竞争力的关键。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/biomarin-m-a-715-profit-shock-lesson.html