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在全球经济一体化日益深入的今天，跨境贸易与合作已成为各国经济发展的重要引擎。对于中国的跨境从业者而言，深入理解全球各主要行业巨头的运营状况与市场动态，无疑是把握国际商业脉搏的关键。医疗健康产业作为人类社会的基础性需求，其在全球范围内的供应链复杂性、技术壁垒以及法规要求，使其成为跨境研究的焦点。近期，全球知名的医疗产品企业百特国际（Baxter International）公布了其2025年第三季度的财务表现，这份报告不仅揭示了该公司近期的经营状况，也为我们观察全球医疗健康产业的未来走势，以及其中蕴含的跨境机遇与挑战，提供了宝贵的视角。

百特国际，这家在全球范围内提供肾脏病治疗、静脉输液、手术产品等关键医疗服务的企业，在2025年第三季度交出了一份多维度的答卷。

从营收数据来看，百特国际在2025年第三季度的营收达到了28.4亿美元，相较于2024年同期增长了5%。尽管这一增长表现积极，但未能达到华尔街分析师此前预期的28.8亿美元。市场对其在销售层面的表现，仍抱有更高的期待。

然而，在盈利方面，百特国际展现出更强的韧性。其调整后的每股收益（Non-GAAP EPS）为0.69美元，显著超出分析师普遍预期的0.60美元，超出了约15.4%。这表明公司在成本控制和运营效率方面，可能取得了较好的成效。

尽管利润表现亮眼，但公司对未来的展望似乎给市场带来了一些审慎的考量。百特国际对2025年第四季度的营收指引设定在28.1亿美元的中间值，这一数字低于分析师此前普遍预测的30亿美元。同时，管理层也将其2025年全年的调整后每股收益指引下调至2.38美元的中间值，相较于此前预期下降了3.8%。这种对未来预期的调整，可能反映了公司对当前宏观经济环境或特定市场挑战的审慎判断。

除了上述核心指标，百特国际在2025年第三季度的一些其他财务数据也值得关注：

值得注意的是，公司调整后的营业利润为4.23亿美元，略低于分析师预期的4.409亿美元。这使得调整后营业利润率为14.9%。此外，自由现金流利润率从2024年同期的8.6%下降至2025年第三季度的4.4%，这可能表明公司在营运资金管理或短期投资方面面临一定压力，也可能是对未来投资的策略性调整。而营业利润率则保持在6.1%，与2024年同期持平，显示了核心业务运营的相对稳定性。

特别要强调的是，按固定汇率计算，百特国际的营收同比增长了2%。对于跨境企业来说，这是一个非常重要的指标。它能真实反映业务本身的增长情况，而不受汇率波动的影响。百特国际2%的增长，说明其核心业务在全球范围内仍保持了一定的扩张势头，尽管外部环境复杂多变，其产品和服务依然具备市场需求。

百特国际总裁兼首席执行官安德鲁·海德表示：“我之所以加入百特，是因为它是一家全球领先的医疗健康企业——一个标志性的品牌，拥有涵盖每年惠及超过3.5亿患者的重要产品组合。” 这番表态不仅强调了公司在全球医疗体系中的重要地位，也彰显了其以患者为中心的理念。自1931年创立以来，百特国际一直致力于向全球100多个国家和地区的医院提供医疗产品，包括透析疗法、静脉输液和手术产品等。对于中国的跨境从业者而言，这代表了全球市场对高质量、可靠医疗产品的持续需求，也揭示了全球医疗健康产业的巨大服务覆盖面和深远社会意义。

从更长远的视角审视，百特国际的业绩也呈现出一些深层次的趋势。在截至2025年第三季度的过去十二个月中，公司的销售额约为110.2亿美元。这一数字与其在2020年的营收水平大致相当，这表明在过去五年里，公司的整体营收增长似乎陷入了停滞期。

进一步分析，从2023年到2025年这两年间，百特国际的年化营收下降了约1.6%，这一趋势与其过去五年的表现保持了一致性。然而，若剔除汇率波动的影响，即按固定汇率计算，其销售额在过去两年中年均增长了3.9%。这强烈暗示，汇率波动，特别是美元走强或公司运营所在主要市场的货币贬值，给百特国际的营收带来了不小的负面影响。对于中国的跨境企业而言，汇率管理始终是全球化运营中不可忽视的一环，百特国际的案例再次印证了其重要性。目前，百特国际的市场总值约为115.2亿美元。

全球医疗健康供应链的复杂性与挑战

百特国际的财报数据，不仅仅是一组简单的数字，更是全球医疗健康产业复杂生态系统的一个缩影。作为一家业务遍及全球的巨头，其运营面临着多重挑战，而这些挑战与中国跨境企业所面临的全球化难题有着异曲同工之处。

1. 法规与合规的严苛性： 医疗器械和药品在全球范围内的生产、销售和分发都受到极其严格的监管。从美国的食品药品监督管理局（FDA）、欧盟的医疗器械法规（MDR），到中国国家药品监督管理局（NMPA），各国都有着独特的审批流程、质量标准和上市后监管要求。百特国际在100多个国家运营，意味着它必须在每个市场都建立起健全的合规体系，这无疑增加了运营成本和管理难度。对于中国的医疗器械出口企业而言，理解并适应这些差异化的法规，是进入国际市场的首要任务，也是保障产品顺利流通的基石。

2. 供应链韧性与弹性： 2020年以来，全球性的挑战，深刻地揭示了全球供应链的脆弱性。医疗产品作为必需品，其供应链的稳定性和及时性至关重要。百特国际需要确保其在世界各地的工厂能够稳定生产，原材料供应不受干扰，并且产品能够及时运抵医院和患者手中。这涉及到复杂的物流网络、库存管理以及风险预警机制。对于中国的跨境电商和供应链服务商而言，构建一个既高效又具备韧性的全球供应链，是提升竞争力的核心。例如，如何应对突发的港口延误、关税政策调整或是原材料短缺，都是日常运营中需要考量的因素。

3. 汇率波动的影响： 正如百特国际财报中按固定汇率计算的销售额增长所示，汇率波动对跨国企业的营收和利润有着直接且显著的影响。当美元走强时，百特国际在海外市场以当地货币结算的销售额，在换算成美元时就会缩水，反之亦然。对于进行跨境贸易的中国企业，尤其是那些拥有全球化采购和销售网络的，制定有效的汇率风险对冲策略，选择合适的结算货币，以及利用金融工具来规避风险，是维持盈利能力的关键策略。

4. 市场竞争与创新压力： 医疗健康领域是一个高度竞争的市场，技术创新是推动增长的核心动力。百特国际作为老牌企业，需要不断投入研发，推出更先进、更有效的医疗解决方案，以应对来自新兴技术公司和专业化企业的挑战。这包括对人工智能、生物技术、数字医疗等前沿领域的投入。对于中国的医疗科技和生物医药企业而言，走出去参与全球竞争，不仅需要技术实力，更需要具备国际市场拓展和品牌建设的能力，方能在激烈的竞争中脱颖而出。

5. 全球化运营的在地化策略： 尽管百特国际是全球巨头，但其在不同市场也需要进行在地化策略调整，以适应当地的医疗体系、支付能力和文化习惯。例如，在发展中国家，可能需要提供更具成本效益的解决方案；在发达国家，则可能更侧重于高端技术和个性化服务。这种精细化的市场运营，对中国的跨境品牌出海有着重要的借鉴意义。如何针对不同国家和地区的用户需求，进行产品设计、营销推广和渠道建设，是成功出海的必由之路，也是构建国际竞争力的关键。

未来展望与跨境从业者的启示

展望未来，全球医疗健康产业仍将保持稳健增长，这得益于全球人口老龄化趋势、慢性病患病率上升以及新兴市场对医疗可及性需求的不断提升。百特国际作为行业内的重要参与者，其表现将持续为我们提供观察行业风向的窗口。

对于中国的跨境从业人员来说，百特国际的这份财报以及其背后的运营逻辑，有几点值得我们深入思考和借鉴：

• 关注宏观经济变量的影响： 汇率波动、全球通胀压力以及各国经济增长放缓，都可能直接或间接影响到全球贸易和企业利润。作为跨境从业者，需要加强对宏观经济形势的研判，并据此调整经营策略，以规避风险，抓住机遇。
• 深耕供应链韧性： 在复杂多变的国际环境下，建立多元化、高韧性的全球供应链变得前所未有地重要。中国企业在出海过程中，应注重供应商的多元化布局、物流渠道的备份，以及风险预警机制的建立，以确保业务的连续性和稳定性。
• 精细化运营与合规管理： 无论是B2B还是B2C的跨境业务，都离不开对目标市场法规、文化和消费者习惯的深入理解。合规是企业“走出去”的生命线，精细化运营则是提升市场竞争力的关键。通过提升运营的专业化水平，才能在国际市场赢得信任和份额。
• 技术创新与产品升级： 在任何行业，创新都是驱动企业长期增长的核心动力。中国的跨境企业应持续关注技术前沿，将创新融入产品和服务之中，以满足全球消费者不断升级的需求，从而提升产品的附加值和国际竞争力。
• 社会责任与可持续发展： 像百特国际这样惠及数亿患者的企业，其产品和服务的社会价值是其品牌力的重要组成部分。中国的跨境品牌在拓展国际市场时，也应积极践行社会责任，倡导可持续发展理念，提升品牌在全球消费者心中的认可度，这不仅是企业公民的义务，也是构建长久品牌价值的关键。

结论

百特国际2025年第三季度的财务数据描绘了一幅复杂而真实的全球医疗健康市场图景。尽管挑战与机遇并存，但其在全球医疗体系中的核心作用，以及在多变环境中持续运营的能力，为中国的跨境从业者提供了宝贵的学习样本。通过持续关注此类全球巨头的动态，我们能够更好地理解国际市场的运作规律，提升自身的全球竞争力，为中国企业在全球舞台上行稳致远提供有力支撑。

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