ARB月释1.2亿！Base TVL反超，Layer2格局大变！

近年来，随着全球数字经济的蓬勃发展，区块链技术作为底层基础设施，正逐渐渗透到各行各业。其中，以太坊（Ethereum）作为智能合约平台的中坚力量，其网络的可扩展性一直是业界关注的焦点。为了解决以太坊高昂的交易费用和拥堵问题，Layer 2（第二层）扩展解决方案应运而生，通过将大部分交易转移到链下处理，再将最终结果提交回主链，大幅提升了交易速度和效率。在众多Layer 2方案中，Arbitrum以其技术优势和生态布局，成为备受瞩目的项目之一。特别是其原生代币ARB，在全球数字资产市场中占据一席之地。深入理解其发展动向，对于关注全球数字技术前沿和资产配置的中国跨境行业从业者而言，具有重要的参考价值。

一、去中心化自治组织（DAO）治理与财政策略

Arbitrum的生态发展，很大程度上依赖于其强大的去中心化自治组织（DAO）。这个DAO拥有庞大的资产储备，据统计，其控制的ARB代币价值高达30亿美元。这意味着，社区成员通过投票，能够对Arbitrum的未来走向施加决定性影响，包括技术升级、激励措施、开发者资助，乃至整个生态系统的战略布局。这种高度的社区自治，既带来了广阔的发展潜力，也蕴含着潜在的风险。

如果DAO能够推动一系列积极的提案，例如加大对生态项目的激励力度，探索收益分享机制，或是让ARB代币持有者从排序器（sequencer）费用中获得收益，这些举措都可能长期支撑ARB的市场需求，吸引更多用户和开发者参与到Arbitrum网络中来。这些策略的成功实施，将直接促进网络的活跃度和价值捕获能力，进而对代币价格形成积极推动。

然而，DAO治理也并非一帆风顺。由于社区内部分歧，重大投票或存在争议的提案，有时会引发市场波动，甚至导致代币抛售。尤其值得注意的是，目前市场流通的ARB代币中，约有78%仍由早期投资者和开发团队持有。这意味着，一旦出现重大治理事件，这些大额持有者的决策可能会对市场价格产生显著影响。此外，我们需要关注的是，直至2026年，每月仍有价值约1.2亿美元的ARB代币持续解锁进入市场。这种持续的供给增加，在缺乏足够新增需求的情况下，可能会对代币价格构成压力。

在具体的治理事件上，2025年11月27日举行的安全委员会（Security Council）选举，将是下半年需要密切关注的关键事件。其选举结果将直接影响Arbitrum在2026年及以后进行技术演进和生态发展的速度与方向。一个稳健且有远见的委员会，将有助于Arbitrum在激烈的竞争中保持领先地位。

二、Layer 2市场份额之争

在以太坊Layer 2解决方案的赛道上，竞争日益白热化。尽管Arbitrum在总锁定价值（TVL）方面长期保持领先，目前拥有约28.8亿美元的TVL，但其他竞争者正以惊人的速度崛起。例如，由美国（前）知名加密货币交易所Coinbase支持的Base链，其TVL已增长至43.2亿美元，展现出强大的用户获取能力和资金吸引力。同时，zkSync等其他Layer 2解决方案则凭借其低廉的交易费用吸引用户。值得注意的是，越来越多的新手用户活动倾向于在中心化交易所而非去中心化应用（DApp）上进行。

除了直接的竞争对手，潜在的迁移风险也值得关注。例如，据了解，美国知名在线券商Robinhood在欧洲地区利用Arbitrum提供代币化股票服务。然而，不排除未来这类大型平台出于自身战略考量，可能选择开发或迁移至其自身的Layer 2解决方案。

为了在激烈的市场竞争中保持优势，Arbitrum必须确保其核心生态项目持续健康发展。这包括GMX、Pendle、Camelot、TreasureDAO以及近期引起关注的RAIN等关键项目。这些项目的用户活跃度、交易量和创新能力，是Arbitrum生态繁荣的基石。

当前，Arbitrum网络的日交易量约为250万笔，稳定币流动性达到66亿美元。这些关键数据需要持续增长，才能应对来自竞争对手的挑战。特别是Base链，凭借Coinbase平台5000万月活跃用户的庞大基础，其用户增长速度不容小觑。如果Arbitrum在稳定币流动性或核心生态项目方面出现停滞甚至流失，这将可能对其原生代币ARB的价格构成下行压力。因此，如何持续吸引用户和开发者，培育充满活力的生态系统，是Arbitrum未来发展的重要课题。

三、通货膨胀与宏观经济压力

除了内部治理和市场竞争，宏观经济环境以及代币自身的经济模型，也对ARB代币的未来走势产生深远影响。

首先是ARB代币的通货膨胀机制。自2024年3月起，ARB代币的年供应量每年增加2%，这意味着每年将新增约1.12亿枚代币进入市场。这种持续的供给增长，除非网络能够引入销毁机制（token burn）或产生显著增长的市场需求来抵消，否则可能会对代币价格造成持续的压力。

其次，全球宏观经济环境对包括ARB在内的“山寨币”（altcoins）市场情绪影响巨大。进入2025年下半年，全球金融市场仍然面临诸多不确定性。例如，在2025年11月，比特币（Bitcoin）现货ETF曾出现35亿美元的资金净流出，这通常被市场解读为投资者风险偏好下降，资金正从高风险资产流向相对安全的领域。目前，山寨币季节指数（Altcoin Season Index）显示为23/100，这表明市场流动性整体上正在规避风险较高的资产。

在这种宏观背景下，ARB代币的表现也面临挑战。根据数据显示，在截至2025年11月的前90天内，ARB的价格下跌了47%，而同期以太坊（ETH）的价格则下跌了19%。ARB相对以太坊的显著弱势，反映了在当前市场环境下，投资者对高风险资产的谨慎态度。要实现ARB价格的有效回升，市场需要更加稳定的大环境，同时以太坊去中心化交易所（DEX）的交易量也需重新活跃起来，带动整个生态的资金流转和用户参与。

然而，我们也要看到Arbitrum依然拥有坚实的基本面：庞大的财库储备为其未来的发展提供了充足的资金保障；活跃的开发者社区不断推动技术创新和应用落地；机构投资者开始探索在Arbitrum网络上发行原生资产；特别是在亚洲地区，Arbitrum正展现出日益增强的市场影响力和发展势头。这些积极因素，在一定程度上对冲了通胀、代币解锁以及来自Base和zkSync等竞争对手带来的压力。

综上所述，2026年Arbitrum的未来发展，将是其治理策略、市场份额争夺以及宏观经济形势多重博弈的结果。这三大关键因素，无疑将共同决定ARB代币在未来一年乃至更长时间内的价格走向。对于身处中国跨境行业的我们而言，持续关注并深入分析这些动态，将有助于我们更好地把握全球数字经济的脉搏，为自身的业务发展和资产配置提供有价值的参考。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/arb-120m-unlock-base-tvl-overtakes-layer2-shift.html