苹果AI仅投140亿，H2大涨32%逆袭！

当前，全球科技巨头正以前所未有的热情投入到人工智能（AI）领域的研发与应用中。这项技术被视为引领未来经济发展和社会变革的核心动力，各大公司纷纷斥巨资抢占战略高地。然而，随着海量资本涌入，市场对AI投资的回报率以及潜在风险的审视也日益增多。投资者开始更加关注投入产出比，使得曾经备受追捧的高投入AI项目面临更大的业绩压力。在这一背景下，美国科技巨头苹果公司（Apple Inc.）在AI领域相对克制的投资策略，反而成为市场关注的焦点，引发了业界对其战略定位的深刻讨论。这种审慎的姿态，究竟是明智的风险规避，还是错失了高速增长的机遇？这对于我们中国跨境行业的从业者来说，无疑提供了一个值得深思的商业案例。

苹果公司在AI方面的投入，与一些同行相比，确实显得较为“冷静”。根据公开数据，在截至2026年9月的财年中，苹果预计其资本支出约为140亿美元。而同期，微软公司（Microsoft Corp.）预计在截至2026年6月的财年中，资本支出将超过940亿美元；市值约为苹果一半的Meta公司（Meta Platforms Inc.），其2025年的资本支出预计也将超过700亿美元。从这些数字可以看出，苹果在AI相关领域的直接投入，远低于其一些主要竞争对手。

这种差异化的投资策略，正逐渐被市场赋予新的解读。长期以来，华尔街对苹果在AI领域不够积极的投入多有批评。但时至2025年，随着投资者对OpenAI、Meta以及微软等公司在AI上巨额支出的审查日益严格，苹果的策略却意外地展现出其防御性优势。过去一年，一些AI概念股虽然增长迅猛，但其股价波动也较大，市场开始寻求更稳健的投资选择。苹果的财务状况一直非常健康，拥有充足的现金储备，且其AI策略倾向于通过整合其他公司的模型来为数百万用户提供AI功能，而非巨额投资自研基础设施。这意味着，苹果能在享受AI技术带来的益处时，避免了高昂的资本支出风险。

2025年主要科技巨头AI相关资本支出（预测）

数据来源：海外报告预测

投资者对于AI投资回报的担忧并非空穴来风。美国Zacks投资管理公司的客户投资组合经理布莱恩·马尔伯里（Brian Mulberry）指出：“苹果仍然是一家科技公司，但它不纯粹是AI公司。这种定位让苹果不必像其他公司那样，回答‘你们在这些领域的投入资本回报率是多少’这个难题。”这种观点认为，苹果可以从其他公司的模型中受益，为自身庞大的用户群带来AI功能，而无需承担开发这些能力所需的大量开支。

事实上，这种策略在近期市场表现中有所体现。尽管在2025年初，受AI热潮的推动，苹果的股价表现曾一度落后于其他大型科技公司。例如，在“壮丽七雄”（Mag 7）指数中，2025年至今，苹果的涨幅仅为8.4%，而美国Alphabet公司的涨幅高达52%，美国英伟达公司（Nvidia Corp.）也实现了45%的增长。甚至连标普500指数和纳斯达克100指数，在同期也轻松超越了苹果。

2025年主要科技公司年初至今涨幅对比

数据来源：彭博社（Bloomberg）统计

然而，当2025年11月初市场对AI支出的担忧加剧，导致科技股普遍下挫时，苹果的表现却显著优于其竞争对手和整体指数。在那一周的五个交易日中，苹果股价几乎持平，而其他科技巨头则普遍下跌。更值得关注的是，在2025年下半年，苹果股价累计上涨了32%，大幅跑赢了标普500指数、纳斯达克100指数以及许多大型科技竞争对手。

这种现象的背后，是投资者对苹果作为“防御性资产”的重新评估。Evercore财富管理公司的投资政策委员会负责人兼投资组合经理布莱恩·波拉克（Brian Pollak）认为，苹果拥有“极其强大的资产负债表、强劲的现金流，以及巨大的业务护城河”。这些优势使其比那些在AI领域投入更多、杠杆率更高的公司，更具防御性。即使在2025年11月10日，当市场因对美国宏观经济因素的乐观情绪回升而推动AI股票大涨时，苹果的表现依然相对平稳，尽管其也面临着2026年版iPhone Air可能延迟发布的担忧。

市场情绪的变化是关键。随着投资者开始担忧AI投资的规模和回报，他们希望看到这些巨额投资能够产生实际效益。美国高力国际证券公司（Colliers Securities）首席全球策略师马克·格兰特（Mark Grant）表示：“市场动能正在减弱，逢低买入的兴趣也在降低。一些AI股票的估值已经脱离了基本面。”

苹果最近发布的财报虽然对未来展望积极，但业绩表现喜忧参半，尤其是在中国市场的收入意外下滑。而其“壮丽七雄”中的一些同行，如Meta和微软，则因为高额的资本支出和不及预期的营收展望而受到市场惩罚。例如，2025年10月30日，Meta股价暴跌超过11%，创下三年来的最差单日表现。此前，Meta首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）在财报电话会议上强调，公司需要对AI进行更多的投入。

当然，对AI的乐观情绪依然普遍存在，大型科技公司在市场中的主导地位也并未动摇。美国银行（Bank of America）分析师维韦克·阿里亚（Vivek Arya）认为，这种对AI资本支出的质疑，虽然健康，但可能被“过分夸大”。他在2025年11月10日的一份报告中写道：“市场对AI资本支出的普遍怀疑是可以理解的，但这可能是一个反向积极的信号，有助于避免过度拥挤的投资。”他认为，近期市场的疲软可能反映了其他无关因素，比如宏观经济政策调整后的不确定性消除，而“潜在的需求环境依然强劲”。

这一切都让投资者不禁思考：在一个由AI增长主导的股市中，苹果到底扮演着怎样的角色？它是一种抵御市场突然下行的对冲工具，还是仅仅是一个未能充分利用当前趋势的“落后者”？美国第一纽约公司（First New York）的投资组合经理兼宏观交易员维克拉姆·赖（Vikram Rai）认为，苹果并非对冲工具，而只是一个“落后的股票”。他直言：“我只是不认为它能给你带来你想要的投资超额收益（alpha）。”

对于我们中国跨境行业的从业者来说，苹果公司在AI领域的战略选择及其引发的市场反响，提供了多方面的深刻启示。

首先，理性看待技术热潮与资本投入。AI作为新兴技术，确实蕴含巨大潜力，但并非所有高投入都能立即转化为高回报。苹果的案例提醒我们，企业在追逐技术前沿时，更应关注投资的实际效率和商业模式的可持续性，避免盲目跟风和过度投机。对于跨境电商企业而言，无论是引入AI客服、智能推荐系统，还是优化供应链管理，都应经过严谨的成本效益分析，确保技术投资能够真正赋能业务增长。

其次，重视生态整合与资源协同。苹果不完全依赖自研AI核心技术，而是选择整合外部成熟模型，这体现了其在构建生态系统方面的战略智慧。中国跨境企业在面对复杂多变的国际市场时，同样可以学习这种开放合作的精神。例如，在海外市场推广、支付、物流等环节，可以积极寻求与当地优秀技术提供商、平台伙伴的合作，而非事事从零开始，这有助于降低运营成本，提升效率，实现资源最优配置。

再者，构建企业“防御性”优势的重要性。在全球经济不确定性增加、市场波动加剧的当下，稳健的财务状况和健康的现金流是企业抵御风险的关键。苹果强大的资产负债表使其在市场回调时更具韧性。中国跨境企业在谋求高速发展的同时，也应加强风险管理，保持财务审慎，建立应对外部冲击的“护城河”，确保企业的长远发展。

最后，坚持长期主义与核心竞争力。尽管短期内AI巨额投入可能带来股价的波动，但技术的长期价值不可忽视。苹果的策略并非放弃AI，而是以一种更具策略性和耐心的姿态融入其中。这提示我们，企业无论身处何种行业，都应围绕自身核心竞争力进行战略布局，不被短期市场情绪所左右，以长远的眼光和持续的创新，应对未来的挑战与机遇。

综合来看，苹果在AI领域的“克制”并非不作为，而是一种在市场狂热与理性之间寻求平衡的策略。它在提醒我们，在新技术浪潮中，除了冲锋陷阵的勇气，更需要战略性的智慧、审慎的决策和对自身核心优势的清晰认知。国内相关从业人员应持续关注此类动态，从中汲取经验，为中国跨境行业的稳健发展贡献力量。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/apple-ai-14b-gains-32-h2.html